销售不畅赎回增加 开放式基金不受宠
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经过两周时间的募集，第四只开放式基金—————国泰金鹰增长基金日前宣布成立。国泰金鹰增长基金首次发行，共募集到22．2637亿元的认购款，其首发规模再次创下去年9月开放式基金面世以来的新低。近一个时期以来，基金的销售量持续走低，而赎回量却不断增加，种种迹象表明投资基金正在缩水。据了解，鹏华基金的销售情况也不容乐观，作为代销行的工行压力很大，一些分支行为了完成销售定额，迫于无奈给员工下达了包销指标。华夏基金管理有限公司研发部的有关人士认为，基金销售不畅主要是因为目前大盘不好，使投资基金的收益下降，甚至有的基金出现净值低于面值的情况；其次是因为投资者对开放式基金还不了解，没有认识到投资基金的风险性，一旦出现亏损就想到赎回；第三是有些机构投资者觉得基金的收益低，或者因为资金另有他用而赎回。另据分析，近期即将出台的新股配售方案也是造成基金缩水的重要原因。日前，沪深证券交易所与中国证券登记结算公司联合发布的测试用《向二级市场投资者配售新股方案》规定：投资者持有的封闭式基金、开放式基金的市值将不计入流通市值，不能参与即将重新推出的按流通市值向二级市场投资者配售新股。这一政策“预案”否定了2000年配售新股政策中关于持有基金市值可以参与新股配售的先例，引起了基金投资者和有关市场人士的强烈关注。虽然“预案”还不是证监会正式公布的方案，但它很可能成为正式方案，除非有足够强烈的反对意见并被证监会所重视。因此可以说，反对基金市值参与配售反映了管理层中的主流意见。这就使得同时投资于一二级市场的投资者为了更多的在一级市场配售中占得份额而选择购买个股。另外，配售方案的出台也加大了基金盈利的风险。以前，一级市场对于基金来说就像一个庞大的“血库，给基金提供了丰厚的无风险的高收益，甚至有的基金还通过超额度申购而获得超额利润。然而新方案出台后，一级市场的高收益要同时和二级市场的高风险相结合，使得基金的这项收益减少，基金的“幸福时光也许真的要过去。有专家分析，基金持有者不能参与新股配售之所以成为了主流意见，是因为他们代表了证券市场的主流力量，即在股票二级市场运作的机构大户。他们希望兼得一二级市场的好处，甚至一度要求把配售资格下限提高到市值10万元，彻底剥夺散户乃至部分中户的配售权。而代表基金投资者的力量仍然相对弱小，他们的意见还不能成为主流意见。所以，持有基金市值是否具有新股配售权的争论后面，隐藏了利益与影响力的较量。况且，在管理层和多数市场人士心目中，持有二级市场股票的风险大于基金，配售新股是对风险的补偿；既然持有基金风险小，基金本身可以凭持股市值配售，对基金持有人就不必考虑补偿了。
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| 2002年5月14日10:08 |
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