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2002年银行业回顾暨2003年展望
2003年1月10日09:04   [ 许婕 ] 机构:[ 江南证券 ]
  摘要:2002年,我国银行业总体运行平稳:货币供应量快速增长、银行贷款质量改善、住房信贷和汽车信贷成为零售银行业务的两大增长点、中间业务的开展开始受到重视;随着金融机构增多,竞争逐渐加剧,各家银行都在经受客户流失、市场占有份额下降的压力,但基本的竞争格局并末发生改变;入世效应初现,但外资银行对中资机构造成的冲击不似预想般强烈。展望明年,减少不良贷款仍然是银行业的主题,国有独资银行将继续优化治理结构;股份制银行则继续机构和资本规模的扩张;外资银行被允许经营的业务范围仍然有限,对中资银行的压力更多地在于盈利模式的改变,而非真实市场份额的争夺;国家对中小商业银行的产权改革力度将明显加大。

  一、主要行业运行指标

  1.货币供应量

  2002年,宽松的货币政策为国民经济持续快速发展提供了良好的金融环境。11月末,我国广义货币M2余额为17.97万亿元,同比增长16.6%,增幅比上年同期提高3.4个百分点;狭义货币M1余额为6.8万亿元,同比增长18.5%,增幅比10月末高0.6个百分点,比上年同期高7.1个百分点,增长是2000年10月份以来最高的。

  2003年,宏观经济政策将继续坚持积极、稳健的主基调。在当前我国有效需求不足、通货紧缩压力有所加大的形势下,财政政策将会继续保持积极性,但为了防止财政风险,稳健性将会加强;货币政策则继续保持稳健,但为了继续扩大内需和活跃经济,货币政策会显得更加积极,2003年货币供应量增长将是GDP增长率的2.5-3倍。

  2.存贷款业务

  11月末,我国城乡居民储蓄余额达8.57万亿元,同比增长18.5%,增幅比去年同期提高4.6个百分点。前11个月,居民储蓄存款累计增加12016亿元,比上年同期多增加3997亿元。全部金融机构各项人民币存款(含外资机构)余额为16.86万亿元,同比增长20.1%,增幅比上年同期高5个百分点,比上月末高1.3个百分点。今年前11个月各项存款累计增加25460亿元,比去年同期多增加8651亿元。

  11月末,全部金融机构人民币各项贷款(含外资机构)余额为12.86万亿元,按可比口径计算增长15.7%,增长较快,增幅比上月高0.3个百分点,增幅是1999年4月份以来最高的。当月金融机构各项贷款增加1539亿元,同比多增加567亿元。今年前11个月累计贷款15802亿元,比上年同期多增加5576亿元。

  贷款质量明显提高,金融机构不良贷款继续保持余额和比例“双下降”的良好态势。9月末,金融机构不良贷款余额(一逾两呆)比年初减少490亿元;不良贷款率比年初下降3.3个百分点。

  l住房信贷和汽车信贷是零售银行业务的两大增长点

  自1998年人民银行颁布了《汽车消费贷款管理办法》以来,汽车消费信贷增长较快,2002年1至9月份贷款余额增加501亿元,达936亿元,同比多增319亿元。汽车消费信贷对汽车销售增长的拉动作用十分显著。

  信贷资金从两方面对房地产业进行支持。一是直接支持企业的房地产开发投资,二是通过个人住房信贷扩大房地产需求。近年来,个人住房贷款远远大于房地产开发贷款,且差额逐年增大。到2002年9月个人住房贷款和房地产开发贷款的余额分别为7423亿元和4974亿元。

  为防止房地产泡沫的出现,人民银行于2001年颁布了“关于规范住房金融业务的通知”,要求在支持房地产业发展的同时,严格审查住房开发贷款发放条件,控制住房开发贷款增长过快,贷款应主要投向适销对路的住宅开发项目,企业自有资金应不低于开发项目总投资的30%,开发项目必须具备“四证”。要强化个人住房贷款管理,严禁发放“零首付”个人住房贷款,规范个人商业用房贷款管理。同时,要进一步改进住房金融服务,加强住房金融业务监管。2002年,建设部又和人民银行等六个部委联合下发了《关于加强房地产市场宏观调控促进房地产市场健康发展的若干意见》,再次重申上述原则。在汽车信贷和住房信贷等零售银行业务上,国有独资商业银行因网点众多、客户基础广泛而占据优势;未来这两个领域的增长不仅会带动中国未来经济的增长,也会进一步拉动银行零售业务的增长。

  2003年,银行的工作重点仍然是支持国民经济建设和增强自身稳健。贷款规模将继续扩大,对中小企业的金融服务将得到加强;在金融业开放的压力下,不良贷款会得到更加严厉的控制和压缩。

  3.中间业务

  我国商业银行的业务收入以存贷利差为主,中间业务收入占比较低,有关资料显示,从1994年至1998年的5年间,我国四大国有商业银行的中间业务收入(非利差收入)占总收入的比重在6.7%~9.6%之间,2000年,四大国有商业银行中间业务收入占总收入的比重分别是:中国银行17%,中国建设银行8%,中国工商银行5%,中国农业银行4%,平均比重为8.5%。而发达国家商业银行的中间业务收入占总收入的比重远远高于我国:美国商业银行中间业务的收入占其总收入的比重从1980年的22%上升到了1996年的39%;1997年,美洲银行的中间业务占总收入的比重为44%,花旗银行为51.8%,大通银行高达52.7%;2000年,美国花旗银行存贷业务带来的利润仅占总利润的20%,而向客户提供承兑、资信调查、企业信用等级评估、资产评估业务、个人财务顾问业务、远期外汇买卖、外汇期货、外汇期权等中间业务为其带来了80%的利润。

  2001年7月4日,为促进商业银行中间业务的发展,中国人民银行颁布了《商业银行中间业务暂行规定》;为使《规定》具有可操作性,人民银行又于2002年4月25日发布《关于落实〈商业银行中间业务暂行规定〉有关问题的通知》,明确提示了商业银行中间业务的市场准入形式和申报方法,同时还对已开办的中间业务进行了清理和分类。《办法》为商业银行中间业务的发展提供了一个新的宽松的制度环境,商业银行可以通过银保及银证合作等途径进行中间业务的拓展和创新。2002年,银行业务多元化的声势逼人,各银行都争抢基金、保险代理等非传统业务;同时,银行卡业务的增长成为一个显著的亮点。

  从银行卡业务中,商业银行不仅可以得到通常的利差收入,还有电子支付,资金转移及购买与出售投资产品(如银证通)的收益。目前,加入银联的发卡商业银行已达56家, 1至10月,跨行交易笔数达4.8亿笔,交易金额1376多亿元,跨行交易笔数和交易额分别比去年同期增长95%和87%。岁末将至,国内信用卡市场又出现高潮:12月3日,招商银行(相关,行情)在北京举行信用卡首发仪式,隆重推出招商银行信用卡,希望使其成为继“一卡通”、“一网通”之后的又一名牌,使信用卡业务成为招行个人银行业务的支柱和重要的利润来源;12月18日,中国建设银行信用卡中心在上海正式挂牌成立,并首次在北京、上海、广州、深圳四地发行其龙卡国际卡贷记卡;与此同时,中国工商银行在港推出首张人民币与港元集于一卡的ICBC信用卡。国内银行对信用卡市场的争夺已经是枕戈待旦了。

  年初美国花旗银行在上海规定“储蓄存款余额低于5000美元,每月收取6美元的服务理财费”之后,国内就商业银行该不该收费、如何收费的问题争论得沸沸扬扬;7月,中国建设银行率先开收银行卡跨行自动取款手续费,更是将这一讨论推向了高潮。目前我国商业银行共开展了约260余项中间业务,但很多商业银行仅仅将中间业务作为争夺银行存款份额的手段。为了抢夺有限客户,各银行在中间业务中出现任意确定收费标准、少收费、无偿服务甚至垫付资金的恶性竞争局面,这也是中间业务在总收入中占比过低的重要原因之一。12月底,国家计委和中国人民银行共同制定了《商业银行服务收费管理办法》,并预计在年底前下发到各商业银行。即将出台的《管理办法》涉及40多项中间业务收费,收费主要分为政府指导价和市场调节价两部分,政府指导价所占比例很小,主要涉及银行结算等对公业务和少量对私业务,其余收费由市场决定,央行和国家计委只是基于从事中间业务的成本与合理收益,与各商业银行协商确定最低收费标准作为指导价。

  2002年是中间业务广受关注的一年,然而,由于严格的分业经营制,中资银行在开拓中间业务方面仍然受到掣制,许多表外衍生业务的开发受到制约,金融期货、期权,利率、货币互换等与证券业务联系紧密的业务无法开展,中资银行只能提供一些附加值较低中间业务,如代收水电费、代发工资、代收话费等,或有类的业务也仅限于担保业务和承销政府债券等,与外资银行丰富的表外业务范围形成了鲜明的对比,中资银行在中间业务方面对客户的吸引力远不如外资银行来的直接和亲切,业内要求混业经营的愿望也日渐强烈。

  2003年,对中间业务觉醒的中国银行们在该领域的探索和竞争会进一步深化,业务的发展将对现有制度形成强大的压力,混业经营的话题还会不绝于耳。

  二、各类银行发展回顾与展望

  我国商业银行的基本竞争格局是:四大国有独资银行垄断70%左右的市场份额、10余家跨地区股份制商业银行、100多家城市商业银行和5万多家农村信用社分割其余30%的份额、外资银行逐渐对市场进行分化与渗透。2002年中,随着金融机构增多,竞争逐渐加剧,各家银行都在经受着客户流失、市场占有份额下降的压力,但基本的竞争格局并末发生改变。

  表1:各类银行的规模与市场份额

  (数据截至2000年12月31日)四大国有银行其他商业银行城市信用社农村信用社外资银行合计规模(亿元人民币)总资产94,883 12,690 10,764 16,248 2,858 137,441贷款76,062 8,464 4,695 11,162 1,548 101,931存款77,505 11,867 6,787 15,129 541 111,829市场份额(%)总资产69,04 9.23 7.83 11.82 2.08 100贷款74.62 8.30 4.61 10.95 1.52 100存款69.31 10.61 6.07 13.53 0.48 100注:

  1.其他商业银行包括10家全国性股份制银行、烟台住房储蓄银行、蚌埠住房储蓄银行;

  2.城市信用合作社主要为城市商业银行。

  1.国有独资银行

  年初(2月5日至7日),中央金融工作会议提出:推进国有独资商业银行的综合改革是整个金融改革的重点,并为其确立改革目标。之后,各大银行都在改革经营、管理机制,推进股份制改革和解决不良贷款的方面采取了措施,并取得了良好的效果。

  截至9月,工行5级分类后三项的不良贷款比1999年下降22%,预计今年实现拨备前利润440亿元;目前总资产和存款分别达到4.6万亿元和4万亿元;中国银行推出以公司治理机制建设为核心的改革措施,上半年,不良资产比率较年初下降了2.28%,不良余额净压缩100亿元,截至11月初,全行共收回现金261.45亿元,完成清收任务第一目标(200亿元)的131%,第二目标(250亿元)的105%,提前两个月超额完成年初确立的清收任务第二目标;前三个季度,农业银行常规业务和专项贷款合计利润9.1亿元;建行境内外业务实现税前利润70.7亿元,总体情况好于去年。

  对于国有独资银行,国家将按照建立现代企业制度的要求,分三步对其进行综合改革:第一步,按照国有独资公司的形式更新经营管理制度。主要任务是精简机构和人员,实行谨慎会计制度,完善激励和约束机制,明显降低不良贷款比例;第二步,将有条件的国有独资商业银行改组为国家控股、国内企业、居民和外国资本入股的股份制商业银行;第三步,使符合条件的国家控股的股份制商业银行公开上市。目前的改革只是第一步,国有银行要使各项营运监管指标达标,满足上市要求,至少还需要3到5年的时间。

  2.股份制商业银行

  目前,我国共有10家全国性的股份制商业银行,它们分别是:交通银行、中信实业银行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行(相关,行情)、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、福建兴业银行和上海浦东发展银行。国家对股份制商业银行的政策是:规范和发展,支持其按市场原则进行重组,允许外国资本参股。因此,与国有银行调整内部机构、实施战略性收缩正好相反,股份制商业银行在宽松的政策支持下积极扩张,上市、布点、引入外资是其在2002年的主要动作。

  继深圳发展银行、民生银行和上海浦东发展银行之后,2002年,招商银行发行15亿A股;华夏银行正申请发行10亿A股,计划筹资约50亿人民币;另外,中信实业银行、交通银行、光大银行、福建兴业银行、广东发展银行也都在筹备上市。

  2002年,股份制商业银行吸引外资动作频频:10月,由国际投资管理公司新桥投资(Newbridge capital)组成的“收购过渡期管理委员会”进入深发展,对其进行“全面监督、控制风险、发展业务、并负责银行经营层的管理和管理机制的改善在内的各项管理职权。”过渡期的结束,将是“股权交易的完成”;2001年6月,国务院允许交通银行引入两名外资股东,比例合计为15%。据传交行正在与花旗集团谈判。今年5月,建行副行长张建国称,引入外资银行股东最晚将不超过11月,并将争取比例上限接近25%;另外,浦东发展银行正与花旗集团谈判入股事宜,据传颇有达成协议成为第一大股东的希望;8月,传出香港恒生银行与华夏银行洽商入股10%,涉及金融逾10亿人民币,另传有兴趣入股者还包括JP摩根大通与德意志银行,但因华夏银行正筹备上市,其法人股在一年之内不可能变动。

  扩张网点几乎是股份制商业银行共同的发展战略。根据在上交所上市的三家股份制商业银行的中期报告,浦发银行(相关,行情)(600000)在报告期内新设成都、西安、沈阳三家分行,并在香港设立了代表处,基本形成了“立足上海、面向全国”的机构格局;民生银行(600016)在报告期内新开支行22家;4月份上市的招商银行(600036)新增营业网点20家,直属支行3家,代表处1家。

  表2十家全国性股份制商业银行基本资料(2001年末)单位:亿元

  名称成立时间资产规模名称成立时间资产规模

  交通银行1987 6690.67广东发展银行1988 1912.01中信实业银行1987 3003.96深圳发展银行1987 1201.27中国光大银行1992 2654.05招商银行1986 2663.17华夏银行1992 1366.38福建兴业银行1988 1248.41中国民生银行1996 1388.98上海浦东发展银行1993 1736.91资料来源:2001、2002《中国金融年鉴》

  2003年,发展受制于资本规模和物理网点的股份制商业银行将会继续其股本与机构的扩张,与外资的合作将倍受瞩目。

  3.城市商业银行

  2002年城市商业银行发展的标志性事件是4月25日浙江省8家城市商业银行发布《共同打造民营企业主办银行品牌》的行动宣言。该宣言声明:3年内,8家城市商业银行将逐步发展成为以民营资本为投资主体、以民营企业为服务主体的地方性商业银行。9月4日,央行在其网站(www.pbc.gov.cn)上发布由其银行监管课题组撰写的《进一步发挥现有中小商业银行的作用》一文,对此予以肯定性的回应,并指出:“今后一段时期,要充分发挥现有中小商业银行支持中小企业发展的作用。要进一步发挥市场力量在中小商业银行改革与发展中的作用,通过充分引进民间资本和适度引进外资来增强中小商业银行资本实力…”央行对城市商业银行引入民间资本公开表示肯定,可看作银行业逐步对内开放的先兆。

  另外,据12月24日的《北京青年报》报道,“首批民营银行极有可能在明年出现,而明年浮出水面的民营银行最有可能从已筹备两年多的十家中产生…”“…这十家民营银行主要分布于广东东莞、深圳、江苏江阴、浙江台州和义乌、辽宁沈阳和大连、陕西渭南等地。发起筹备民营银行试点的有深圳中科智集团、江苏阳光(相关,行情)集团、浙江泰隆城市信用社、辽宁东大集团、陕西丰佳集团等民营企业,还有一家北京的金融审计公司。”

  4.农村信用合作社

  随着国有银行退出农村市场,农村信用合作社成为农村金融的主力。目前,我国8亿农民的金融服务主要来自于5万多家农村信用合作社,这些信用合作社大约占整个金融系统资产的10%。农村信用合作社的经营管理水平不高、治理结构存在重大缺陷、地方政府干预严重,其经营活动蕴藏了很大的风险。对农村信用社进行改革已迫在眉睫。

  目前,国务院已基本肯定了三种改革模式:农村商业银行模式、县级联社一级法人模式和县乡两级法人联社模式。央行的基本考虑是:在工业化进程较快、对农业信贷要求不多的东部地区,组建农村商业银行。江苏常熟、张家港、江阴三块“试验田”将作为股份制农村商业银行的范式;在农业、养殖业占主导地位、农民对农业信贷要求较高的地区,则可以考虑第二或第三种模式;在以产粮、产棉为基础的人口密集地,采取第二种模式比较合适;对其他地区,央行鼓励大胆尝试。

  总之,对信用合作社的改革,央行将坚持“权力下放、多元模式并存”的原则。改革方案希望能够在明年出台。另外,人民银行目前在8个农村信用社进行的利率浮动试点工作,明年将继续扩大,全国每一个省将选取两个县市进行该项工作的推广。

  5.外资银行

  2002年是中国加入WTO后的第一年。今年外资银行的业务范围还只限于外汇业务及在深圳、上海、大连、天津4个城市开展部分人民币业务。但外资登陆的气势已经让人感到了寒意。

  表3“入世”后我国对外资银行开放人民币业务时间表时间取消限制的地域取消限制客户加入时深圳、上海、大连、天津/ 1年内广州、青岛、南京、武汉/ 2年内济南、福州、成都、重庆中国企业3年内昆明、珠海、北京、厦门/ 4年内汕头、宁波、沈阳、西安/ 5年内所有地域所有中国客户

  2002年3月,南京爱立信熊猫移动通讯设备有限公司提前偿还了交通银行、工商银行、中国银行等共计19.9亿元的贷款,转向花旗银行贷得同样的巨款。此事件明白地印证了穆迪公司在2002年中国银行业展望报告中的观点:短期内外资银行的市场份额不会有很大幅度上升;但外资银行对优质客户的争夺实际上是使以国有银行为主导的中国银行业走向边缘化。国内银行在震惊的同时,迅速作出反应:浦发银行杭州分行迅速地推出“公司金融VIP服务模式”,圈定自己的首批重点客户。民生银行接连推出买方付息票据贴现、外汇票据买断、保理和民生集团网四大新业务品种。“二八定律”、“产品创新”、“高端客户”、“差别服务”等成为2002年银行业最热门的用语。

  明年,外资银行可能增加的人民币业务范围包括:允许外资银行在现有业务范围基础上增加票据贴现、代理收付款项、提供保管箱业务;允许广州、珠海、青岛、南京、武汉的外资银行正式经营人民币业务。外资银行在我国被允许经营的业务范围仍然有限,正如过去的2002年,其对中资银行的压力更多地在于盈利模式的改变,而非真实的市场份额。

  三、银行业上市公司2002年市场表现及2003年投资价值预测

  2002年股市整体情况不佳,银行类股票的收益情况弱于大盘。除浦发银行的复权后收益率为正外,其余三支股票的收益率皆为负值,其中民生银行与4月9日上市的招商银行的收益率低于大盘指数。2001.12.31收盘价2002.12.24收盘价收益率每股收益市盈率浦发银行15.69 9.92 (复权后为16.70) 6.4% 0.32 31民生银行14.51 10.08 -30.5% 0.35 29招商银行10.66(2002年4月9日)8.78 -17.6% 0.31 29上证指数(相关,行情)1645.97 1430.83 -13.1% / /深发展A(相关,行情) 12.25 11.19 -8.7% 0.29 38深证成份3325.66 2905.86 -12.6% / /

  注:

  1.根据第三季度报表每股收益*4/3得到

  2.浦发银行复权价计算:

  每10股转增5股,派现2元;8月21日为股权登记日,收盘价18.40元,8月22日为除权除息日

  除权除息基准价=(18.40-2)/(1+5/10)=10.93

  3.关于招商银行与其它三家会计资料的可比性见附录2。

  四支股票的基本面良好,根据第三季度计算的全年每股收益都在0.3元左右,除深发展A外,其余三支股票的市盈率在30倍左右,稍低于大盘。各股票的历史市盈率及对2003年市盈率的预测如下表:2003年P/E(E)2002年2001年2000年P EPS P/E P EPS P/E P EPS P/E浦发银行33 9.92 0.32 31 15.69 0.44 36 20.75 0.40 52民生银行10.08 0.35 29 14.51 0.29 50 17.22 0.25 69招商银行8.78 0.31 29 / 0.34 / / 0.19 /深发展A 11.19 0.29 38 12.25 0.21 58 14.25 0.26 55同期沪市平均市盈率35 33 40 57

  注:P取每年最后一个交易日的收盘价。

  附录

  1.2002年银行业大事记

  日期主要内容1月1日2001年12月24日,中国人民银行发出《关于全面推行贷款质量五级分类管理的通知》,决定从2002年1月1日起,在我国各类银行全面推行贷款风险分类管理。2月1日《中华人民共和国外资金融机构管理条例》施行。《条例》规定,独资银行、外国银行分行、合资银行按照中国人民银行批准的业务范围,可以部分或全部经营吸收公众存款,发放短期、中期和长期贷款等种类的业务。独资财务公司、合资财务公司按照人行批准的业务范围,可以部分或全部经营吸收每笔不少于100万元人民币或其等值的自由兑换货币,期限少于3个月的存款等种类的业务。2月21中国人民银行颁布《商业银行设立同城营业网点管理办法》,对银行机构的网点扩张形成一定制约。2月5日-7日全国金融工作会议召开,推进国有独资商业银行的综合改革是整个金融改革的重点。3月南京爱立信事件4月11日中国人民银行成立网上银行发展与监管工作组,加强网上银行业务风险管理,提高国内商业银行对网上银行的风险管理能力,4月15日中国人民银行发布公告,金融机构进入银行间债券市场将实行准入备案制,该公告为银行资金进入交易所债券市场铺下了管道。4月25日浙江省8家城市商业银行发布《共同打造民营企业主办银行品牌》的行动宣言。声明:在3年内,8家城市商业银行将逐步发展成为民营资本为投资主体、以民营企业为服务主体的地方性商业银行。4月25日央行发布《关于落实《商业银行中间业务暂行规定》有关问题的通知》,就商业银行开展股票代理、财务顾问等中间业务做了具体规定明确提示了商业银行中间业务的市场准入形式和申报方法,同时还对已开办的中间业务进行了清理和分类。5月1日《股份制商业银行公司治理指引》和《股份制商业银行独立董事、外部董事制度指引》开始实施,重点是规范公司运作与信息披露,保护投资者利益。5月21日《商业银行信息披露暂行办法》公布。规定自《办法》公布之日起,除城市商业银行以外的商业银行按规定披露财务会计报告、各类风险管理状况、公司治理、年度重大事项等信息。应将信息披露的内容以中文编制成年度报告,于每个会计年度终了后的四个月内披露。商业银行应将年度报告置放在商业银行的主要营业场所,确保公众能方便、及时地查阅。中国人民银行鼓励商业银行通过媒体向公众披露年度报告的主要信息。9月3日人民银行行长助理李若谷在“2002年世界华人论坛”上表示,央行鼓励外资作为战略投资者进入中小银行。9月4日央行在其网站(www.pbc.gov.cn)发布由银行监管课题组撰写的《进一步发挥现有中小商业银行的作用》,指出:要通过充分引进民间资本和适度引进外资来增强中小商业银行资本实力。9月18日《商业银行内部控制指引》公布,该《指引》共141条,目的在于促进商业银行建立和健全内部控制,防范金融风险,保障银行体系安全稳健运行。12月1日广州、珠海、青岛、南京、武汉开始向外资金融机构开放人民币业务

  2.拟上市商业银行执行不同会计标准的影响分析

  由于历史的原因,上市银行与非上市银行执行的会计标准存在很大差异、上市银行与国际准则在会计估计上也存在很大差异。比较而言,上市银行执行的会计制度较为稳健,非上市银行执行的会计制度较为宽松;证监会对2001年以前拟上市银行上市申请报告按当时国内标准,要求比较宽松,而2001年以后拟上市银行基本按照国际标准,要求比较严格。这些差异对2001年以后上市的银行及金融市场产生以下影响:

  1.由于不同时期采用不同的会计审计标准,使得不同时期上市的银行的上市审计报告结果存在较大差异。2001年以前上市的银行,由于计提呆账准备金和资产减值准备较少,其净资产、累计盈余、每股收益、每股净资产相对较高,审计结果不稳健;2001年以后上市的银行,基本按照国际标准,对呆账准备金计提比较充足,资产减值准备较多,其净资产、累计盈余、每股收益、每股净资产相对较低,审计结果比较稳健。

  2.商业银行之间会计信息的不可比。由于非上市银行与上市银行执行不同会计政策、2001年前与2001年后上市的银行执行不同的会计政策,造成商业银行之间会计信息的不可比。特别是2001年前与2001年后上市的银行,由于执行不同的会计审计标准,其账面每股净资产、每股盈余、市盈率等指标缺乏可比性,这不利于投资者正确分析与评价不同的上市银行财务状况和经营成果,不利于形成同类上市公司之间的合理比价,甚至产生误导。

  3. 2001年后,按国际标准进行审计的上市商业银行,其账面净资产、累计盈余相对较低,但它在上市时已卸掉历史包袱,轻装上阵,其上市以后每年的经营利润会得到真实反映。另一方面,按国际标准审计后,累计利润减少了,但上市前已按当时的账面利润交纳较多的所得税;上市后,账面利润相对增加,若税务政策不允许对以前多交纳的所得税作递延处理,而是仍按账面利润交纳所得税,则使银行实际税负增加,进而影响股东利益。

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