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三年内必须向国际看齐 券商入世面临6大挑战
http://business.sohu.com/
[ 陈云贤 ] 来源:[ 中国证券市场周刊 ]
  中国券商如果在最近的两三年内不能做好准备,向国际标准看齐的话,5年之内就可能在激烈的竞争中处于十分被动的局面。

  中国对世贸组织在证券市场开放方面的承诺包括三个方面:(1)证券业市场准入原则。中国政府承诺,入世之初,外资可以合资的形式进入中国证券市场,合资公司中持股达33%,并在3年内逐步达到49%。(2)国民待遇原则。WTO要求缔约方除非另有规定,否则应给予外国投资者在投资品种、投资数量、投资比例等方面与本国相同的待遇。(3)逐步自由化原则。由于金融业往往涉及公众利益和国家安全,发展中国家的金融业目前还无法与发达国家竞争,因此允许发展中国家享受一定的待遇和保护性条款,允许存在一定阶段的保护期。

  我认为,中国券商如果在最近的两三年内不能做好准备,向国际标准看齐的话,5年之内就可能在激烈的竞争中处于十分被动的局面。具体而言,国内券商在入世后将面临六大方面的严峻挑战:

  第一,是争夺主要客户的冲击。国际性大券商往往同时在世界多个证券市场运作,不仅可以代理客户同时投资于多个市场,而且可以代理客户投资于现货、期货、汇率、利率等多种投资品种及衍生金融工具。而中国券商因为政策和实力造成的市场限制,只能代理客户投资于国内市场。3~5年内,如果人民币成为国际货币,国外券商以33%或49%合资形式进入中国,而中国券商却没有及时“走出去”,国际性券商的跨地域、跨市场、跨投资品种的优势,必然对国内客户特别是机构客户产生强大吸引力,势必造成中国券商的现有客户特别是主要机构客户的大量流失;

  第二,是来自争夺国内大项目的冲击。中国政府在今后相当长时期,都将持续刺激内需和西部开发的政策取向,势必会产生一批超大型的固定资产投资项目,其项目融资业务将会有很大市场。但它要求承销机构有雄厚的资本金和资产规模。目前国内最大券商的注册资本为45亿人民币,约合5亿美元。而国际性投资银行资本金往往达百亿美元,总资产数千亿美元。加入WTO之后政策要讲国民待遇,以国内券商目前的实力,很可能会与这块市场无缘;

  第三,是来自高技术支持管理流程方面的竞争。国外一流券商的整个管理手段和业务流程都建立在高技术支持的运行体系之上,都广泛应用了诸如ERP(即企业资源计划系统)、CRM(客户资源管理系统)等管理系统。而国内90%以上券商的技术和管理体系还停留在证券业发展的初级阶段,对这些现代化的企业资源整合体系和流程管理系统缺乏认识,尚未意识到高技术支撑对券商发展的重要意义,更谈不上采取措施迎头赶上。新业务由于缺乏先进技术、人才和管理的有力支持而没有能力开展,综合业务水平无法适应未来的激烈竞争;

  第四,是在发展战略和专业经验方面的竞争。国外一流券商往往有上百年的运作经验,其发展战略成熟,各方面业务都有非常规范的操作流程,每一项业务在服务深化与细化上都积累了丰富的经验;

  第五,是人才的冲击。人才冲击一方面体现在对国内券商人才质量的冲击,即对我们现有人员的业务水平、技术能力、外语条件要求的不断提高上。人才冲击的另一方面体现在国外券商进入中国后,将以高薪争夺我们的人才,本土化的专业人才将是海外券商争夺的焦点,我们如果不能在激励机制和产权制度上有所突破,届时核心人才的流失将是最主要的冲击,国外券商将用我们自己的人才来争夺我们自己的市场,形成我们的竞争对手;

  第六,是对产权制度和分配制度的冲击。美国投资银行围绕推行股票期权制度建立了一整套富有成效的分配机制,吸引了全世界的优秀人才;而我国现有激励机制受到产权制度和分配制度的限制,一旦外国券商大批进入中国市场,势必以优厚待遇拉走一批骨干。在加入WTO之后,我国的激励机制、产权制度和分配制度应主动做出积极的调整。(作者为广发证券公司董事长)

2002年9月8日09:14

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