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10送10重出江湖 是喜是忧?
  时间:2003年03月04日13:40    作者:黄湘源 我来说两句我来说两句(0)
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  在这上市公司偏爱分红派现的市道,沪市某上市公司10股转10股派1.2元,犹如突兀而起的孤峰,格外惹人瞩目。对于市场相违已久的高送转的重出江湖,带给投资者的究竟会是馅饼还是陷阱?这不能不令人疑窦丛生。

  高送转曾经是我国股市一道亮丽的风景。伴随高送转而来的上市公司股本扩张曾经被视为资本市场造就蓝筹股的必由之路,而与高送转相应的填权行情或贴权行情更是给股市带来了一个又一个惊心动魄、可歌可泣的动人故事,中国股市也因此而变得格外波澜起伏,变幻诡谲,既诱人,又怕人。

  从市场的角度来看,高送转是对上市公司扩张能力的考验。上市公司的扩张能力曾经是一个最富有魅力的神话,是一个不可思议的谜,因而对于投资者来说,也曾经是梦的期待,是一个最有投资价值的大馅饼。但是,随着一个一个高扩张、高成长典范的泡沫破灭,大馅饼的投资价值效应被摊薄和稀释成一个个陷投资者于亏损的大陷阱。

  高送转给市场带来的想像空间具有很大的魅力,无论填权空间还是贴权空间,都不是除权空间所能限制的。对于具有高比例送转的题材来说,一旦填权,不仅意味着高倍数的股价翻番,而且往往还会产生无可限量的新的上升空间,诚然无愧为香喷喷的大馅饼;但一旦贴权,则不仅意味着投资者从高送转所获得的喜悦有可能顷刻之间化为乌有,而且下跌动能一旦启动,就象受地心的万有引力而堕落一样,不啻黑洞洞的大陷阱。

  高送转集大馅饼和大陷阱于一身的特点,正是证券投资风险和利益相得益彰的特性的充分体现。由于这种特性具有不可测和不可确定性的特点,我们只能结合高送转个案的具体情况来加以分析,而不能一概而论。同时,也只能在事情演变的过程中来考察其利弊的变化,而不能仅仅根据一时一事的迹象一言定终身。而高送配的馅饼会不会成为庄家们的“救命稻草”,则大可置疑。一旦高送转题材也象以再融资为后手的高派现题材一样消耗殆尽,对股指而言,无疑将会成为杀伤力很大的陷阱,此事大有可虑。


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