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小麦价格酝酿变局
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[ 于军礼 ] 机构:[ 深圳中期 ]

  从目前的市场情况看,明年中国小麦市场结构将发生较大变化,巨大的供需缺口会消化掉市场库存并促使价格上扬,并影响国际小麦市场。

  90年代后期,我国对农产品收购实行的保护价政策提高了粮食产量,意义重大;但中国小麦市场问题的症结,也正在于此。保护价的存在使农民只追求数量、而非质量,大量的低质量小麦充满市场和仓库,而市场所需的高质量小麦难觅踪影,市场供需脱节使市场极为矛盾。尽管中国在强筋小麦上已有所突破,但高质量强筋小麦和优质弱筋小麦仍有巨大的缺口存在。

  目前,我国的小麦价格已跌入每吨1050元,种植小麦的收益再次进入负数区域,大量土地改种其它作物,更有土地荒芜的现象存在。2001年全国小麦种植面积为2459.36万公顷,比上年减少7.73%;小麦总产量预计达到9269.50万吨,比上年减少6.97%。

  从总量来看,内地小麦市场产需缺口继续扩大,近十年来小麦的消费量平均每年为1.10亿吨左右,每年增加量为100-150万吨;近两年,我国小麦每年总消费量为1.15亿吨左右。2000年小麦总产量大约在1.1亿吨左右,产需缺口约为500万吨;2001年小麦产量减少到9390万吨,比前两年减幅在20%以上,是自1990以来最低值,缺口1600万吨。估计2001/2002年度需要动用大约2000万吨的小麦库存来满足市场需求,因此预计今年上半年我国小麦库存规模还会进一步大幅度减少。

  中国粮食政策已发生重大变化,小麦价格趋于市场化,小麦种植面积不会增加,巨大的产销缺口将迅速消化库存,更何况相当数量的库存小麦已经陈化而无法食用;巨大的供需缺口只能通过进口弥补。

  国际小麦行情和中国内地小麦价格存在密切相关的联系,中国市场对小麦需求的变化,已经在上世纪90年代对国际市场产生了重大的影响。小麦作为一种价格弹性较小的商品,其价格对于供求关系变化的反应并不敏感,加上国际市场处于一种供求较为均衡的情况,因此,国际小麦价格出现明显的变化必然是有外力打破了市场均衡,进而使市场价格向单边运行。

  在美国芝加哥CBOT市场,小麦价格在1994年和1995年展开大牛市,决定因素之一是中国市场的巨大进口数量。由于中国在90年代初农作物种植收益下降,粮食连续减少,库存大幅降低,直接导致粮食价格暴涨,国内小麦价格自93年10月开始上扬,以795元/吨为起点,94年底涨至1520元/吨,涨幅91%;至1996年4月,国内小麦价格已达到1970元/吨,与1993年10月的起点相比,涨幅高达148%。迫于国内粮食安全的压力,中国大量进口小麦以平衡国内市场,1995年进口1159万吨,1996年进口824万吨,巨大的进口导致国际小麦价格暴涨,美国小麦价格也由300美分/蒲式耳上涨至1996年4月的700美分/蒲式耳。在此期间,国际市场对中国粮食市场密切关注。

  面对粮食安全的具大威胁,中国采取了一系列诸如保护价收购的农业措施,粮食价格得到稳定并回落,国内小麦产量增长,中国对于小麦进口的数量急剧降低,1997年进口数量仅为186万吨,中国需求数量的剧减使国际小麦市场同样步入了漫长的熊市,以美国CBOT市场五月小麦期货为例,1996年4月最高见716美分/蒲式耳,到1999年2月已跌入248美分/蒲式耳,并展开了长时间的筑底行情。
2002年4月23日10:10

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