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新股上市操作策略:长园新材(600525)
http://business.sohu.com/
机构:[ 天力投资 ]
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机构定位

天力投资:23—25元。
平安证券综合研究所:16.818.5元。
招商证券马逸伦:19元上下。
成都证券肖腾文:20元附近。
国都证券研究中心:18.620.4元。
博信投资:19元左右。
万国测评:在2225元。
浙江证券研究所:2123元。
博星投资穆伯达:16.518.5元。

各机构对该股的定位在16.80—25.00元间,分歧较大,我们对该股的定位在23.00—25.00元间,在各机构中定位较高,主要考虑到该股与中科英华产品相近,中科英华流通盘13768万,中期每股收益0.06元,周五收于6.48元;另外该股具有“李嘉诚”概念。上周三上市的国药股份时逢大盘最衰弱之时,该股10.89元的开盘价明显低于市场预期,吸引了大量新资金接盘,目前累计换手率已达126%,并且已连收三阳。在目前市况下,如开盘价偏低,并有较大的成交量配合,则可谨慎介入。

        投资机会

1、公司股东背景特殊,第一大股东长和投资的控股股东为香港长和控股,而香港长和控股由香港长江实业持有40%的权益、和记黄埔持有30%的权益。

2、长园新材6大股东除了两家法人股东,其它4位都是自然人股东,且都是公司高管,管理层人员高学历、年轻化、专业基础合理、经验丰富。
3、公司产品生命周期处于上升期,市场容量扩张速度较快,一直在以低成本的状态扩张,内部管理严谨,前三年的主营业务收入、主营业务利润平均增幅分别为49.34%、55.94%,主营业务毛利率高达57%以上,且主营业务利润增长速度高于主营业务收入增长速度。

        投资风险

1、在国内市场的竞争对手大多为中小型企业,存在规模小、技术水平低的企业以低价倾销产品的现象,因此产品价格成为市场竞争中的重要因素,若公司产品价格随市场价格下调,将对公司的盈利水平产生不利影响,从而构成价格制约风险。
2、公司将利用本次4000万元募股资金投资″110KV电力电缆附件及穿墙套管技改项目″。由于该项目科技含量高、技术难度大,且国内市场被国外产品垄断,公司新研制、开发的产品在技术、质量、性能等方面是否能与之竞争尚存在一定风险。
3、公司目前拥有的核心技术大部分是非专利技术,不受专利法保护,同时又不能排除因核心技术人员调离公司及各种违反职业操守泄密的可能或者被他人盗用的可能,从而对公司的业务及业绩带来不利影响。

1公司概况:

股票代码

股票简称

流通盘

总股本

发行价

发行后每股净资产

600525/003525

长园新材

2500万

9954万

7.60元

3.16元

发行市盈率

中签率%

主承销商包销

主承销商

上市推荐人

上市日期

20倍

0.0433

23万

招商证券

国信、招商证券

12月2日

主营业务:研制、生产、销售功能高分子材料(热缩材料、硅橡胶)及相关产品。

2同行比较

 

安泰科技

中科英华

凯乐科技

长园新材

股本股价

五日均价[元]

11.71

6.17

13.04 

 

流通股[万股]

9600

13768

5500

2500

总股本[万股]

24416

33412

17588

9954

盈利能力

每股收益[元]

0.11

0.06

0.22

0.21/0.15

净资产收益率[%]

2.49

3.72

4.60

11.42/4.86

主营收入利润率[%]

17.26

48.19

25.47

54.80

净利润率[%]

11.22

27.28

18.45

17.71

偿债能力

流动比率[次/年]

6.23

2.23

3.19

1.64

速动比率[次/年]

5.40

1.87

2.54

1.40

资产负债率[%]

13.87

27.77

19.53

34.22

公司实力

总资产[万元]

128341

79781

106825

48412

净资产[万元]

108485

57430

85957

31489

主营业务收入[万元]

24058

7821

21439

8640

净利润[万元]

2699

2134

3956

1530

注:粗体数据为发行后数值
2002年12月2日09:22

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