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市盈率不是评判股价的唯一标准
http://business.sohu.com/
机构:[ 益邦投资 ]
  自有股市那一天起,市盈率便成为评判股价的常用标准。随着时间的推移,尤其是伴随着自去年开始的大调整,市盈率似乎已经成为了唯一标准,一些观点甚至只以市盈率来衡量股市有无投资价值。

  的确,市盈率能在一定程度上反应出上市公司的投资价值,但有一点应注意的是,既然市盈率是由股价和上市公司业绩之比而出现的,那么就应该对市盈率要有动态的认识。目前市盈率高并不意味着将来市盈率高。ST股的重组成功就是一个很好的例子,如现为健特生物(相关,行情)、昔日ST国货,该股在未被重组之际每股收益为负数,根本就谈不上市盈率,随着重组进程加快,在被注入优质资产后,2002年1-9月每股收益达0.52元,按目前价位市盈率为32倍,而在去年,该股股价已被大幅拉高,从市盈率角度看并不合理,但市场实际上是避开了市盈率这一标准,而是去炒作该股的预期。这一点就是股市的真谛,因为买股票不是买上市公司的当前状况,而是买上市公司的将来,这也是美国微软件为何成为股市大鳄的原因,反映出成长性往往比市盈率更为重要。

  另外,正因为市盈率这一观点在投资者心目中根深蒂固,并把它给固态化了,所以动不动就拿国外的市场情况和国内相比,而且是机械地相比,并没有考虑汇率、上市公司随意增发扩股等因素,那么得出的结论必然是形而上学的,并以此来研判股价,得出的结论将是被高估的市盈率,同时,由于近段时间股市一直走弱,使得投资者的心态及思维逐步出现了混乱,只觉得目前的市盈率必须得跟国外接轨,否则就谈不上国际化。在此前提下,市盈率的作用又被无形地放大了,只定性地看到了在一段时期内固化了市盈率,而没有顾得上考虑其他的因素。

  所以说,不能将市盈率作为唯一研判股价高低的标准,而且更不能就以市盈率偏高为理由来否定股市的投资价值。

2002年11月28日18:24

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