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两家QFII昭示一个新时代
2003年5月28日07:33   [ 秦洪 ] 来源:[ 北京晨报 ] 机构:[ 江苏天鼎 ]

  ●编者按:日前,瑞士银行、野村证券获得中国证监会批准,成为首批取得证券投资业务许可证的合格境外机构投资者,而且尚有其他境外机构的QFII资格申请材料也正在审理中。那么,如何看待此则信息呢?

  为何是瑞士银行、野村证券

  在瑞士银行、野村证券取得QFII资格之前,曾有多家境外机构申请QFII资格。如花旗、德意志银行、摩根大通等,但终拔头筹是瑞士银行、野村证券,由此给市场带来一个疑问,为何是两家?

  野村证券与瑞士银行有共同特点也有差别。特点是他们对中国业务特别熟悉,而且与中国证券市场关系最为密切。差别则是他们各有优势,瑞士银行是以研究与投行业务见长,而野村证券则是以交易见长,因为野村证券是日本投资者与国内B股市场的中介。所以,可以这样讲,特点赋予了他们的优点,而优点也是他们被入选首批QFII的看点。

  市场格局有何影响

  如果从资金结构来看,影响自然一目了然,那就是改变了资金结构。因为在此之前,我们证券市场的资金结构虽然发生了很大的变化,由过去的中小投资者为主逐渐发展到机构投资者引导市场的格局。但总有一个缺陷,那就是缺少境外机构投资者的参与。

  而随着QFII的推出,我国证券市场的缺陷终得弥补,市场资金结构由此也多了一个洋资金。而且从媒体报道的信息来看,瑞士银行希望能够在几周内就正式交易,而野村证券则声称初步投资达5000万美元,折算下来,虽然资金的数量不是很多,但对市场资金格局的影响却是深远的。虽然目前入市的资金可能只有数十亿元,但却是一个持续增长的数字,经过数年的发展之后,国外机构投资者的市场份额将越来越高,从而对市场的影响也越来越大。未雨绸缪,在外国机构投资者进入市场之初,就要充分考虑到他们的操作手法,从而树立领先一步,步步领先的操作思路。

  另外,QFII的介入,还体现在对我国证券市场整体发展思路的影响上。虽然目前QFII只有两家,但最终会有四家、十六家,如此的裂变,最终影响着我国证券市场的运行。就此点意义上来看,日前公布的QFII正式实施的消息,虽然只有两家,但毕竟昭示着一个新时代的开始。

  如何应对QFII下的证券市场

  就操作层面来看,首先应关注媒体所披露的国外机构投资者的选股思路。像瑞银华宝、德意志银行等此次虽未成为首批QFII,但他们的选股思路同样对投资者具有指导意义。瑞银华宝就认为A股市场是最具吸引力亦是最难触摸的地方。由于上市公司的数目众多,采用由下而上的选股方法,在大势继续调整的情况下,仍有望取得可观的回报。而德意志银行也表示,他们的选股思路就是选择成长性行业的龙头股,所选择的行业包括银行、房地产、通信、汽车等国民经济的支柱产业。

  同时,QFII们所重点关注的个股对投资者的操作也有指导作用。如德意志银行重点研究的A股有8只,分别是宝钢股份、同仁堂、万科A、青岛海尔、上海汽车、浦发银行、国电电力和中兴通讯等。瑞银华宝在3月也向国际投资者推出了第一批针对A股的投资报告,并对6家A股公司作出评级,具体建议是:买进的个股有外运发展、中兴通讯;持有的个股有上海汽车、浦发银行、宝钢股份;卖出的个股有上海机场。从中可以看出,两家外资机构重点研究的股票中有四只是相同的,分别是上海汽车、浦发银行、宝钢股份、中兴通讯。

  综观上述个股,我们发现,此类个股有着这么两点共性,一是所选的个股都是行业的龙头股,二是所处的行业均在上升状态中。更为重要的是,他们中有三个是上海本地股,由此说明了中小投资者在今后操作过程中要有两个操作准备:一是对行业的研究,二是对区域经济的研究。因为前者可以揭示出行业的龙头股,而后者可以揭示出蓝筹股的主要集散地。所以,我们一方面对于行业要高度关注,另外一方面对于上海本地股中的上实联合、上海医药、爱建股份、浦发银行、上港集箱、上海汽车等具有蓝筹股潜力的个股予以重点关注。

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