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行业研究:轴承行业前景不乐观
2003年2月28日13:35   [ 宫晓萱 ] 来源:[ 上海证券报 ]
  一、2002年轴承行业运行情况

  2002年,我国轴承行业呈现出前低后高的发展态势。由于全球经济低迷以及美国对中国轴承产品进行反倾销等不利因素的影响,我国轴承出口在去年上半年出现了多年罕见的负增长,致使轴承行业增长缓慢。下半年市场环境有所宽松,出口回升,轴承行业增长逐月恢复。据统计,全国轴承行业共实现轴承产量26亿套,较上年增长5%,销售收入达到260亿~270亿元,较上年增长8%。轴承行业的主要大中型企业全年共实现销售收入160亿元,工业总产值178亿元,工业增加值53亿元,利润总额4亿元,分别比上年增长7.9%、6.9%、7.5%和9.8%。

  二、2003年轴承行业发展前景分析

  轴承是机械基础件,为各种机电产品提供配套,应用十分广泛。目前我国已经是继日本、美国、德国之后的世界第四大轴承生产国。2003年,我国轴承行业总体发展前景不容乐观,主要原因在于:

  首先,接连来自国外的反倾销将严重威胁我国轴承出口。2002年2月,美国轴承制造协会向美国商务部和美国国际贸易委员会提出对中国球轴承及其相关零部件进行返销的诉讼申请,美国商务部和美国国际贸易委员会经调查后作出构成反倾销的裁定,于10月公布了初裁结果,最终裁定结果将在2003年4月出台。该案涉及我国28各省市的273家轴承企业,初裁后,我国涉案高倾销率轴承企业的对美轴承出口基本陷于停滞状态。由于我国每年对美国直接出口和转口的各种球轴承合计达1亿美元,占全部轴承出口的1/6,而我国出口轴承的销售收入占轴承行业全部销售收入的近40%。认定构成倾销,中国企业将面临可能长达5年的高额反倾销税率,轴承出口必然受到极大的抑制。与此同时,印度也对我国轴承发起反倾销立案调查,这对已受重创的我国轴承出口无疑是雪上加霜。

  其次,外资轴承企业挤压国内轴承企业的市场和生存空间。我国加入WTO后,国内外两个市场进一步融合,我国轴承行业面临的新的严峻挑战已经显现。目前,世界十大轴承公司已有九家在中国合资或独资建厂,近期又陆续出现建新厂,增加新项目,不断扩大规模的势头。如昆山NSK实施的二、三期工程已相继启动;TIMK EN和NSK在苏州合资建厂的一期工程也在紧锣密鼓地进行。这些国际知名轴承公司资金、产品、技术、管理、机制等方面的优势,再通过采取人员和采购本地化的策略,产品成本将进一步降低,从而使国内轴承企业原来存在的劳动力价格低的比较优势,产品价格低的市场优势等都不复存在,国内轴承企业,特别是国有轴承企业的生存空间将受到极大威胁。

  三、轴承类上市公司分析

  我国涉及轴承生产的A股上市公司共有四家,分别是西北轴承(相关,行情)(000595)、龙溪轴承(600592)、万向钱潮(相关,行情)(000559)和创元科技(相关,行情)(000551)。由于产品不同以及轴承在主营业务中所占比例不同,上市公司在2003年的表现会出现异化。

  ·西北轴承

  西北轴承主要生产用于铁路、冶金矿山、石油机械的中大型、大型和特大型的滚动轴承。滚动轴承属普通轴承,其技术和制造进入壁垒不高,因此市场竞争十分激烈。这也是西北轴承2002年之所以全面亏损的主要原因。此外,西北轴承的公司治理存在相当问题,特别是大股东长期以来占用上市公司资金达3亿多元,已经基本无力归还。2003年,唯一可能给西北轴承带来扭亏希望的是西北轴承同德国FAG公司新成立的合资子公司宁夏富安捷铁路轴承有限公司,该公司总投资为2000万欧元,其中FAG投资比例为51%,西北轴承为49%。合资公司计划前两年生产时速为120至140公里/小时的新结构铁路货车轴承,用"西北轴承"商标"NXZ";从第三年起逐步生产具有国际同等先进水平的全新产品----时速160至200公里/小时的高速铁路轴承,用"FAG"商标。公司投产后将可能为西北轴承带来可观的投资收益。

  ·龙溪轴承

  龙溪轴承的主要生产关节轴承和精密圆锥滚子轴承,2002年1-9月,两种产品在分别占主营业务收入的62.4%和27.7%。每年公司的轴承产品有近30%出口。关节轴承属于特种轴承,技术和工艺要求相对较高,且不在反倾销之列。预计2003年,关节轴承出口可望继续增长。圆锥滚子轴承是美提起反倾销的最直接产品,反倾销税的设置将大大降低中国轴承在美国市场的竞争力。而且,由于出口壁垒的提高,大量的此类轴承将涌回国内市场,将加速国内市场的激烈竞争,市场将遭受价格冲击,因此,预计龙溪轴承圆锥滚子轴承产品的收入和利润增长将受到影响。

  ·万向钱潮

  万向钱潮的主营业务是汽车零部件,其轴承业务收入在主营业务收入中的比例为30%左右。公司的主要产品是汽车轴承、特种轴承。在2002年的美国反倾销案中,万向钱潮的大股东万向集团被裁定为倾销,倾销度为2.5%,未来将征收22.99%的反倾销税率,万向集团的轴承出口将受到抑制。不过,由于股份公司万向钱潮的市场均在国内,因此主营业务将不会受到影响。

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