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深沪大宗交易规则有差异
2003年1月7日09:17   [ 朱生球 ] 来源:[ 证券时报 ] 机构:[ 国泰君安 ]

  时隔半年多,深圳交易所和上海交易所先后分别发布有关大宗交易实施细则。通过比较可以发现,两个交易所推行的大宗交易规则存在比较大的差异,主要体现在以下几个方面。

  一、 大宗交易品种范围有差异

  目前深交所推行的大宗交易品种主要包括A股、基金以及债券(债券回购除外),而上证所即将推行的大宗交易品种则包括几乎涵盖了所有在该所交易的品种,不仅包括A股、基金、债券,连债券回购、B股都可以实行大宗交易。

  二、 大宗交易席位要求不一

  按照深交所有关规定,大宗交易的席位必须是同一券商席位,这对大宗交易的投资者来说,在交易空间上难以有效拓展。而上海证券交易所的大宗交易则不要求券商席位号的统一,不同券商的不同席位上完全可以实行对接,这将大大方便投资者进行交易,并可满足不同席位上的投资者不同的市场需求。

  三、 大宗交易的时间差异较大

  一般来说,深交所推行的大宗交易时间是指该所14:55前输入的交易申报有效,也就是说在非交易所交易时间内,深交所不接受大宗交易的申报委托。而上海证券交易所完全在正常交易时间以外进行,规定在正常收市后的半小时内即15:00至15:30时间范围内交易。

  四、 每笔交易最低限额有差异

  深交所对于A股和基金的交易申报每笔要求不少于50万股(份),债券每笔不少于5000手。上证所不仅仅有委托数量的限制,在达到一定金额要求的情况下也可以进行大宗交易申报,这对于部分价格高一点的股票实行大宗交易转让创造了条件。例如A股交易数量在不能满足50万股的情况下,如果单笔交易金额达到300万元也可以进行交易申报。

   项目 A股 B股 基金 债券 回购

  上海证券交易所大宗交易 50万股或 50万股或 300万份或 2万手或 5万手或

  (单笔最少限额) 300万元 30万美元 300万元 2000万元 5000万元

  深圳证券交易所大宗交易 50万股 目前不允许进 50万份 5000手 目前不允许进

  (单笔最少限额) 行大宗交易 行大宗交易

  五、申报报单的撤单存在差异

  根据深交所规定,大宗交易一旦成功申报就不能撤单。上海证券交易所则规定在成交以后不得撤单,可以在一定程度上避免申报失误等问题。

  六、 信息披露存在一定差异

  按照深交所规定,大宗交易一旦成功,将成交量和成交金额计入当日该证券品种的总成交量和总成交金额中,而上证所只对大宗交易数据计入当天成交量。

  七、 大宗交易经手费用不同

  深圳证券交易所实际上没有对大宗交易经手费用作特殊规定。上海证券交易所则规定大宗交易的股票和基金可以按照标准费率下浮30%、债券可以下浮10%,这对于相应的投资者无疑也是一种诱惑。

  毫无疑问,实施大宗交易为解决历史遗留问题有较大的好处,如果实验成功对于场外交易市场也有较多启示。在这方面,深交所先行一步,给市场做了一个非常有益的探索。

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