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股市年内的三大悬念
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[ 徐磊 ] 机构:[ 世基投资 ]
  本轮行情再度考验上半年一季度的行情低点1339点,今年的年K线如不出意外则会收出一根中阴线,这与我们前期研判的有较大不同,关键是1500点区域能否成为一个多空平衡区域,市场存在较多争议,因为目前市场普遍认同本轮调整是针对前10年上涨趋势的一种调整,而针对5.19行情的调整对于许多个股而言在技术已不成立,但是关键是目前政策市所形成的思维惯性依然还影响着市场的中短线趋势,市场的政策与趋势之间的背离从没有像现在这样如此激烈,无论市场在近期对于政策上的讨论以及对趋势上的多空分歧,都会为年内股市带来较多的悬念。

  首先,行情在6.24的1748点见顶之后,市场已经历了近五个月的调整,在技术上市场的反弹条件已经具备,但由于股市在近一个阶段时时受到外力影响,从而使市场对于年底能否产生一波技术性反弹行情存在较大分歧,年内是否会有超跌之后的反弹行情呢?这波反弹行情之后会不会再度酝酿另一次大幅调整呢?我们认为年内没有反弹会出现,因为目前依托技术面做反弹的市场条件不具备,太多的市场投资者急于逢高减磅的心理会导致未来市场的反弹行情不可能出现,也不可能为多数投资者提供一个今年年末最后一次减磅的机会,市场多次事实证明,我们在市场一致性的投资行为下所产生的行情预期都是错误的,也就是说要么不存在反弹行情,要么反弹就不仅仅是一种纯粹技术意义上的反弹行情。如果说反弹仅仅是意味着另一次大跌的开始话,那么本轮行情的调整就会“一气呵成”,直接通过一次下跌来完成对所有调整的终结,明年一季度市场所产生的低点可能高于目前这波下跌行情的低点,因此年内最大的悬念这是本轮行情是否能够探出未来中国股市的一个重要的低点。

  其次,近期在市场大幅下跌过程中舆论上的多空分歧较为激烈,而且火药味十足,市场对政策面的理解出现了两种截然不同的观点,一种观点认为市场的下跌是可以通过政策而纠正的,另一种观点认为市场的下跌不需要政策救市,是市场走向成熟的必由之路,但是这种纯粹的市场理论上的争论在近期在逐渐加入了某些异常的观点,对于股市看法和争论所带来的矛盾焦点已逐渐开始上升为一种对现有政策取向的和市场机制的大讨论。由于市场在近期所出现的异常波动,这种股市观点的讨论已逐渐转为一种争论,甚至形成了一种不可调和的尖锐性冲突,各种市场的利益集团以及参与者都在为自己未来的生存展开舆论攻势,中国股市中纯粹学术理论的探讨已转为一种参与者利益之间的激烈较量,在这个过程中政策未来的取向,对于利益双方都会产生重大影响,如何在政策上平衡各方利益?在股市各方的矛盾日益加重的状态下年内股市的政策面不可能继续保持某种真空和沉默,那么随着市场的下跌最终会迫使管理层在不久的将来可能会在政策上有一个最终的“摊牌”。这对于未来行情的发展具有较大影响。

  第三,目前市场的下跌“泥沙俱沉”,市场在一个单边下跌的过程中还无法寻找一个真正的题材来扭转下跌趋势,但是我们依然还看到一些主力的先知先觉的行动,这些主力目前介入股市的主要板块主要为次新股,但是我们通过对次新股板块主力行为的研究发现,这些主力并不是未来能够担当起市场力挽狂澜的主要力量,因为次新股板块本身就不具备任何能够吸引市场的题材和概念,只是一种主力避实就虚的战术性建仓行为,从中我们并不能发现主力的战略性思路,未来市场的行情必须要有一种战略性主力的建仓行为才能真正获得生机。这种战略性主力建仓必然要有一种长线题材的运作和产生,那么年内市场是否能够会产生一种新的题材和热点来为明年行情提供某种指示性的方向呢?我们认为,未来能够为中国股市带来新生只能是资产重组,只不过未来的资产重组将不可能停留在原有的框架和概念内,它必然伴随着一种新的题材而产生,这就是外资购并所带来的重组题材,许多投资者一直有这样一个误区:既认为外资的入市理所当然会选择蓝筹股。但作为介入中国股市的外资,其首选的市场肯定不是二级市场所谓的蓝筹概念,而是那些被市场斥之为垃圾股的绩差股板块。同时,重组股的题材将可能会再度成为中国股市对外开放的一种新的形势,随着今年对外资介入中国股市的政策逐渐明朗,年底一些个股或板块的走强,在题材上是否具有我们还未成出现过的热点呢?

2002年11月25日19:28

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