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2002年第48周周报
http://business.sohu.com/
来源:[ 上海证券报 ]
New Page 1

  ●上证指数(相关,行情)将处于1340--1475点区域中运行

  ●沪市A股周成交146亿元见底,292亿元才会有中级行情

  ●沪市A股加权平均股价8.14元创6年来低点,12月11日--12月20日涨幅居前的几乎均为低价超跌股

  ●近期选股四项条件:涨跌幅度、股价结构、市盈率、机构增仓

  一、技术分析:月线能否收于1422点之上是关键

  1、波浪理论判断上证指数仍处于ⅣC浪的调整之中

  Ⅳ浪:2245.43点--至今。ⅣA:2245.43点--1339.2点;ⅣB:1339.2点--1748.89点;ⅣC浪1748.89点--至今。2002年12月16日至12月20日这一周仍处于ⅣC浪的调整之中。

  2、上证指数上涨和下跌的高低点区域

  支撑线:以1994年7月325.89点、1996年1月512.83点、2002年1月1339.20点的连线作为支撑线,目前的交叉点位均为1422点。在关键的大趋势上升通道是否有效的前提下,2002年12月的上证指数能否收于1422点之上成为关键。

  箱体:ⅣC浪将处于1260--1500点箱体中(1260--1340点、1340--1420点、1420--1500点)。1340--1420点箱体将成为中轴箱体。上证指数已连续5周处于1340--1420点箱体运行,1400点的平衡将不会被轻易打破。

  均线:25周均线1575.03点从1748点下跌以来的市场平均成本48周均线1573.21点2002年1月以来的市场平均成本55周均线1587.67点上证指数长期牛熊分界岭102月均线1289.63点第三大浪325点以来的市场平均成本。从上述4条均线的市场平均成本判断1573.21--1587.67点将构成上证指数短期较强阻力位1289.63点将构成上证指数短期较强支撑位。

  黄金分割:根据黄金分割法则,Ⅲ浪从325.89点--2245.43点0.382为1511.56点,0.5为1285点。ⅣC浪为ⅣA浪的0.5为1295点。从黄金分割法则判断1285--1295点将构成上证指数短期较强支撑位1511.56点将构成上证指数短期较强阻力位。

  布林线在技术指标中布林线是判断指数运行的区域较常用的指标截至12月20日上证指数周K线布林线的下轨是1358.16点,布林线的中轨是1554.97点因此1554.97点将成为短期阻力位而1358.16点将成为短期支撑位。

  二、市场研判:成交量还需进一步放大

  1、从换手率判断成交量的变化情况

  从2001--2002年沪市周换手率图中分析得出:周换手率在2%左右是沪市周换手率的低点(地量),周换手率在4%是沪市A股形成大行情的基本成交量。

  以12月20日收盘流通市值7288.50亿元为基准,可判断出沪市A股周成交量如达到145.77亿元(周日均成交量为29.15亿元),则为指数底部。沪市A股周成交量如达到291.54亿元(周日均成交量为58.31亿元),才有可能形成一轮中级行情。

  2、从股价变动情况判断股指的变动情况

  从1994--2002年沪市A股周股价变动图中可看出:2001年6月之前,加权平均股价与上证A股指数的走势完全一致,呈正相关。2001年6月之后加权平均股价与指数的走势不具有相关性。1997--2002年周加权平均股价在9元获得了4次支撑,也显示了市场的一种心理承受能力。

  2002年12月20日沪市A股周收盘加权平均股价为8.14元已击穿9元区域是1997年以来股价结构最大幅度的调整。可推断2002年年底之前沪市A股加权平均股价将处于弱势区域,股价大幅下跌的可能性不大。沪市A股加权平均股价将处于7元至9元之间8元则是平衡点。

  以加权平均股价8.14元对应12月20日上证指数,可得出加权平均股价7元所对应的上证指数点位是1210点;8元所对应的上证指数点位是1383点;9元所对应的上证指数点位是1556点。从股价角度分析2002年年底前上证指数将以1383点为平衡点在1210--1556点区域运行。

  3、从市盈率变动情况判断股指的变动情况

  从1996--2002年沪市A股周市盈率图中看出:2002年年底之前沪市A股周市盈率将在35--40倍之间运行。上证指数将在1290.44点(对应35倍市盈率)--1474.79点(对应40倍市盈率)区域内运行。

  三、选股思路:从超跌、低价、低市盈率股入手

  1、2002年12月11日--12月19日沪深股市涨跌幅股票

  跌幅榜的股票主要以两大类为主:强庄股和持续下跌股。强庄股的下跌可能是出于年底结帐的需要,或者是归还委托理财的资金,或者是归还银行贷款。最有代表性的例子就是航天科技(相关,行情)。这只在2001年大跌行情中还创出新高的极强势股前期曾经连续六天跌停,而且是无量空跌,不过最近又连续4天上涨,由强弱转换的速度不可谓不快。相类似的还有用友软件(相关,行情)这只长时间屹立不倒的极高价股,在维持了2天的领头风范以后连续2周大幅下挫。这部分强庄股的走势特征透露出一部分资金对后市的悲观判断------这是我们要保持警惕的。

  涨幅榜的股票几乎都在6--7元一档里,而且全都是近期超跌的。我们仔细看一下就会发现,其中没有一只股票的业绩是稳定的,绩差股和问题股充斥了整个涨幅榜。这种涨跌情况将最近的弱市特征表现得相当清楚。当然其中也有例外的:石油龙昌(相关,行情)。受惠于近两个月来世界油价的持续上涨,石油开采和炼制企业的经营环境将有较大的改善,而石油龙昌凸现于石油板块的唯一理由就是"低价"。

  2、决定个股反弹力度的因素

  1)超跌幅度和反弹力度:上证指数从1748点下跌至1353点之后,出现了一轮将近100点的反弹,从沪深股票

  下跌幅度和反弹高度的相关性看,呈反向相关,即下跌幅度越大的群体反弹力度越大,而下跌幅度越小的群体反弹力度也越小。

  2)股价结构和反弹力度:上证指数从1748点下跌至1353点之后,出现了一轮将近100点的反弹。从沪深股票股价结构和反弹力度的相关性看,呈反向相关,即股价越低的群体反弹力度越大,而股价越高的群体反弹力度越小。

  3、选股条件

  1)具体思路:

  2002年的行情基本以超跌反弹和主力自救为主。以此思路为大前提,结合涨跌幅度、股价结构和价值型等为条件对沪深A股股票进行选择。具体思路是先选择股价相对1339点股价低,并且比6·24以来大盘跌幅大的超跌、中低价股票群。结合2002年第三季度的每股收益计算市盈率,选择市盈率低于40倍的个股;在此基础上,考察和对比公司2002年6月30日、9月30日的前十大股东,判断机构的持仓成本,并重点选择2002年第三季度有机构增仓的个股。为了突出超跌和价值型的特性,我们只选取两种排序后的前20只股票,再考虑机构持仓状况后剔除部分股票,最终留下的为入选个股。具体个股的选择还需结合行业、技术、大盘等多方面的因素。

  2)参数设定:

  2002年1月28日所有沪深A股的复权收盘价(2002年最低收盘日);

  2002年6月28日所有沪深A股的复权收盘价(2002年最高收盘日);

  2002年12月20日所有沪深A股的复权收盘价;

  2002年6月28日所有沪深A股的第三季度每股收益。

  4、选股方法

  第一步:选取12月20日股价低于1339点股价的超跌个股;

  第二步:在第一步的基础上,选取6·24以来跌幅超过大盘跌幅的个股,由于从6月28日至12月20日,大盘下跌23%,因此选择2002年12月20日股价低于2002年6月28日股价23%的股票;

  第三步:在第二步的基础上,以2002年第三季度每股收益推算市盈率,选取市盈率小于40的个股;

  第四步:在第三步的基础上,以市盈率为主要参照,6·24以来股价跌幅为次要参照,1339点以来股价跌幅为第三参照排续,选取前20只股票;

  第五步:在第四步的基础上结合机构的持仓和2002年第三季度机构的增仓状况选股。

  根据这种思路,南玻科控(相关,行情)、江泉实业(相关,行情)、茉织华(相关,行情)、罗顿发展(相关,行情)、漳州发展(相关,行情)、春兰股份(相关,行情)、长春经开(相关,行情)、许继电气(相关,行情)等个股基本符合上述选股标准,投资者可适当留意。

表1:近期下跌幅度较大的个股
          跌幅%  日换手%
航天科技  -14.56  3.75    
浦东不锈  -10.26  3.43    
南开戈德  -8.72   0.47    
西藏金珠  -6.91   3.55    
科学城    -5.60   0.68    
平高电气  -5.57   0.93    
中国卫星  -5.05   0.28    
华东医药  -4.98   0.56    
南纺股份  -4.94   2.18    
ST国嘉    -3.70   1.30    
朝华集团  -3.38   1.44    
三星石化  -3.27   0.82    
宁沪高速  -3.10   0.63    
南玻科控  -3.08   3.48    
用友软件  -2.95   2.39    
航天晨光  -2.81   0.37    
云南白药  -2.78   0.53    
长安汽车  -2.71   2.82    
金晶科技  -2.58   1.05    
昌九生化  -2.57   0.13

表2:近期上涨幅度较大的个股
   
           涨幅%  日换手%
方大A      36.01   8.82   
民丰实业   26.09   6.21   
华信股份   19.43   9.34   
华东电脑   18.55   9.25   
ST七砂     18.28   4.38   
海王生物   17.92   2.76   
莱茵置业   17.13   4.13   
石油龙昌   16.96   0.56   
深信泰丰   16.24   0.88   
力诺工业   15.93   3.75   
深中冠A    15.16   2.63   
西藏明珠   14.78   1.99   
兰陵陈香   14.50   4.00   
ST威达     14.02   0.72   
ST金盘     13.69   2.10   
上海邮通   12.36   2.00   
紫光古汉   11.97   1.88   
三毛派神   11.89   1.43   
中川国际   11.63   2.68   
赛迪传媒   10.98   3.71   
    说明:上述涨跌计算起止日为2002年12月11日收盘-12月20日收盘
    (东北证券金融与产业研究所投资策划部)

2002年12月21日10:49

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