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6·24以来市场主力行为研究(下)
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[ 曾以刚 杨永光 ] 机构:[ 国海证券 ]
  券商7、8月间有少量补仓。由于政策的支持以及目前较好的经济形势等原因,券商也不是一味看空后市。在7月份和8月初大盘的调整行情中,对各种题材的股票,如大盘国企股、重组股、业绩增长股以及基金进行了部分补仓。估计在后市各种因素逐渐明朗之后,券商的运作也将变得更加积极主动。

  在7、8月的调整行情中,相对于其它券商来说,南方系的股票保持了较高的活跃程度,估计与其更换后的高层人员风格有关。在近期表现较强的多只个股中,有3只是目前南方证券持有市值较大的个股,分别为哈药集团(相关,行情)、哈飞股份(相关,行情)和中成股份(相关,行情)。此外,西南证券在成都华联(相关,行情),海通证券在武昌鱼(相关,行情)上等也有少量增仓。

  虽然券商也有增仓的现象,但与券商减仓的规模相比无疑要小得多,而且从7、8月大盘的低成交量和热点转换频繁的特点来看,券商也不可能有大规模的建仓行为,即使有补仓动作,也大多是为了降低前期套牢股票的成本,如成都华联、天歌科技(相关,行情)、大元股份(相关,行情)、山东药玻(相关,行情)等个股的表现就反映出这种情况。民间机构:出局观望等待时机

  私募基金等民间机构的资金来源主要是上市公司、国有企业、民营企业和个人富豪,因为这几年我国经济大趋势较好,证券市场的发展速度也比较快,因此私募基金在这几年得到了较快发展。私募基金以其灵活性高、反应速度快、激励机制好等特点,在去年之前取得了较好的业绩。但由于其募集资金的成本较高,并且有着更多的操作限制(如风险承受与投资时间限制等),在去年下半年和今年上半年证券市场不景气的背景下,私募基金受到沉重的打击。不过其活动的迹象依然在小范围内保持着,像这次在6.24行情之前提前拉升的深深房(相关,行情)、宏源证券(相关,行情)等,就有私募基金参与其中。

  由于有心理准备,加上较高的职业素质,市场主要私募基金都把握住了6.24这次机会,许多人都是在重大利好出台前的一两个交易日根据市场异动的特征买进股票的,并在6.24大举减仓,致使6月24日公布上榜的营业部多数集中在私募基金较发达的地区,如北京、南京和宁波等地。不过令人遗憾的是,尽管许多私募基金把握住了这次机会,但其能够自主动用的资金量比鼎盛时期要少得多,依然无法改变私募基金的整体状况。虽然如此,这次6.24行情也使得部分私募基金的“底子”得以保留,并给未来的复苏带来了新的希望与机会。

  从上市公司半年报透露的消息来看,中国移动从3家上市公司的十大股东名单中消失、“哈里系”大幅减持武钢股份(相关,行情)等等,都充分说明了民间机构近期出货的事实。

  综上所述,我们从对基金、券商和民间机构的分析中可以得出这样一个结论:在6.24行情中,基金以增仓为主,券商和民间机构以减仓为主;而在接下来的时间里,券商又开始在低位回补少量的筹码,基金仓位则变化不大。根据这一主力动向,我们认为:既然基金没有出局,同时券商也有少量回补,这说明机构公认大盘的下跌空间有限,在目前情况下没有必要大幅减仓。但机构入场不积极的现象也说明近期行情不会马上有起色,大盘的调整还将延续一段时间。投资者应认清这种趋势,把握好目前的操作策略和入市时机。

2002年8月14日08:36

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