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上证180尚存疑虑 深证120指数将紧随而来?
http://business.sohu.com/
[ 肖建军 ] 机构:[ 国信证券 ]
  近期市场上流传一种说法,称上交所推出上证180指数以后,深交所也在酝酿着推出深证120指数,深沪股市有望在较为统一的成份指数带动下,掀起一轮中价股行情。对于这样的说法,笔者认为至少在两个方面存在问题:第一,上证180指数能够证明将取得成功吗?深交所一定会效仿此举,推出深证120指数吗?第二,市场热点真的就决定于指数成份股的选择吗?第一个问题,实际上是对上证180指数推出以后成功与否的评价问题。笔者认为,上证180指数的推出略显草率,上交所并没有对指数推出的目的、设计理念以及如何使用等问题,做出比较详细的交代。尤其是在基期的选择上,简单地定为指数推出的前一交易日,对应着股市井喷以后的1700点,而不是像国外证券市场的指数基期选择那样,以股市历史上较有代表性的时刻作为基期。基准指数选择了简单地与上证30指数进行对接,而没有设定新的基期指数,也没有在此基础上对指数的历史走势进行适当的模拟计算,给投资者可以用于分析使用的工具。

  正是基于对上证180指数以上的疑惑,加上上证180指数未必是基于全国统一指数而做出的举动,笔者看不出深交所有什么理由一定要跟进效仿。更何况目前的深成指虽然有不少缺陷,但在反映深圳股市的走势和分析预测功能上还是得到市场较为一致的认可。

  第二个问题,实际上是目前深沪股市存在的热点分歧的争论。

  从近期市场热点的切换来看,明显可以看出深市以本地股为代表的重组股行情和沪市的新股次新股行情、大盘国企股行情之间存在着市场热点和资金的竞争关系,反映出深沪主流资金在市场热点的认同上存在分歧。深市本地股的炒作因为有政府重组政策为后盾吸引大量资金中线介入,而沪市的资金显然与中国石化、宝钢股份和招商银行等关联个股有密切关系,不同的市场环境造成了资产重组的题材炒作沪市不如深市、新股次新股炒作深市不如沪市的特点。如果深沪市场的主力资金没有在热点上达成共识,各自为战、甚至相互争夺资金,那么结果只能是削弱了多头能量。在这种情况下,有人建议设计出深市推出120指数,这样市场热点向两个股市都能够接受的中价股转移和统一,可以解决市场目前的矛盾。但这样的思路要成功,必须具备两个前提条件:其一,上证180成分股还能够得到市场的进一步挖掘和炒作;其二,深市也一定推出类似的成份指数,将市场热点进行切换。但是基于对两市资金面的分析,笔者认为热点统一的难度较大,两市主力资金围绕不同的市场热点各自为战的局面比较难以改变。统一热点是不太可能的,惟有寄希望于场外增量资金的跟进能够满足推高大盘的需要,当然政策面更多的利好也是让反弹行情走得更远的重要力量。


来源:[财经时报·新证券]
2002年7月8日10:08

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