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B股:政策预期升温导致股指保持强势
http://business.sohu.com/
[ 郑旻 ] 机构:[ 世基投资 ]
Stock Code:1A0003
  

  本周沪深两地B股市场继续高位整理,但所不同的是,成交量经历了缩量再到放量的过程,表明投资者经历了一个利多预期落空,到抛售,再到出现新一轮利多预期,再买进的过程。不管怎样,盘面透露出唯一一个信息是——当前的B股走势完全取决于政策面的变化。B股投资者等待的最大政策是B股的定位问题,也就是说B股能否发行新股,能否独立于A股之外进行发展。若这个问题在去年上半年就解决的话,B股会延续大牛市行情,但目前看,就算问题解决,B股就是发了新股还是会有很多后遗症。首先是从国际市场上看,外资股和内资股合并是大势所趋,人民币一旦在资本项目下自由兑换,那么B股就变成了A股,它也失去了生存的必要。而人民币的自由兑换,任何人都必须承认是个趋势,只是时间问题罢了。其次如果B股还是要和A股合并的话,其定位于发展也仅仅是利用人民币自由兑换之前的这点时间了,具有紧迫感和不确定性。更重要的是,今日的A股已经不比2200点上方的时候了,至少是发行新股的价格低得多了,同样新股要发的话,恐怕发出来的时候就A、B股股价倒挂了。想想A股就是B股未来的栖息地,那么B股要完全脱离A股而产生行情似乎不太现实。

  B股投资者还在等待的利多政策无非是从1994年7月底“三大政策”里就说起过的中外合资基金,或中外合资券商入市做B股自营。
所谓的外资并购概念最近被炒得沸沸扬扬,国际经济衰退严重,那么大家都认为外资会进入经济飞速发展的中国市场将是个趋势。可是笔者记得,外资持股量大的B股,每隔几周就出现外资减持的公告,外资持股量小的B股,不到5%的比例当然没有公告,到中报或年报大家才猛然发现外资已经悄悄撤退了。吸引外资进B股的愿望是好的,不过仅凭愿望做主观臆断,认为外资会回流B股是不科学的——外资何苦要等中外合资基金或中外合资券商成立才进B股呢?难道股价被炒高后反而有收购价值了吗?

  最后一个大家等待已久的消息就是B股对境内机构开放,这倒是有可能出台的利多。但这个利多真的出台之后,对B股的影响是短暂的,激情过后,没有从根本上解决定位问题的B股,依然会陷入没有新鲜血液补充的阴跌格局。

  国际股市出现了变本加厉的下跌,美国标准普尔500指数在本周四掉到了881点,创5年来的新低。道琼斯指数在过去9个交易日中第六次下跌100点以上,再次跌至9个多月以来的最低水平,外汇市场上,美元对各主要币种继续下跌,其中欧元兑美元冲过1.01大关,美元兑日元则跌破116关口。难道这种动荡的国际金融局势对B股真的一点影响都没有吗?

  综上所述,短期内B股市场受国内投资者热情地追捧,政策预期的升温导致股指保持强势。不过B股投资者始终还是要留一个心眼在国际市场上,眼下的国际资本市场动荡已经不止是要考虑汇率风险那么简单了。

  

2002年7月19日18:00

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