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一、中原高速(600020; 003020)基本情况 |
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股票种类：人民币普通股（A股）
每股面值：人民币1.00元
发行方式：向二级市场投资者配售
发行数量：28000万股
总股本：105000万股
每股发行价格：6.36元
发行总市值：178080万元
发行市盈率(全面摊薄)：21.76倍
主营业务：高等级公路、大型和特大型独立桥梁等交通基础设施项目投资、经营管理和维护
所属行业：交通运输、仓储业--交通运输辅助业(F11) |
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1、公司基本情况 |
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经营范围: 高等级公路、大型和特大型独立桥梁等交通基础设施项目投资、经营管理和维护；高科技项目投资、开发；机械设备租赁；汽车配件经营。 |
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2、股本结构 |
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【 股本结构列示】
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单位 2003-07-24 2002-12-31 2001-12-31
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总股本 (万股) 105000.00 77000.00 77000.00
国家股 (万股) 77000.00 77000.00 77000.00
发起人股 (万股)
法人股 (万股)
内部职工股 (万股)
社会公众股 (万股) 28000.00
转配股 (万股)
外资持股 (万股)
Ｈ股 (万股)
Ｂ股 (万股)
优先股 (万股)
───────────────────────────────────
【 最新十大股东】
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股东名称 持股数(股) 所占比例(%) 股本性质
───────────────────────────────────
1.河南高速公路发展有限责任公司 535127527 50.9644 国有法人股
2.华建交通经济开发中心 233897419 22.2759 国家股
3.中信证券股份有限公司 2737372 0.2607 流通股
4.基金兴和 729000 0.0694 流通股
5.华夏成长 701000 0.0668 流通股
6.基金景福 691000 0.0658 流通股
7.基金安顺 678000 0.0646 流通股
8.基金丰和 637000 0.0607 流通股
9.基金银丰 634000 0.0604 流通股
10.基金金鑫 614000 0.0585 流通股
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注：新股上市，余股2737372股由主承销商中信证券股份有限公司包销。
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二、二级市场定位 |
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1、比价分析 |
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按照我们的大盘新股定价模型，合理定价应该是在9元左右。
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(1) 流通盘100000万以上的次新股比较
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股票代码 |
简称 |
上市时间 |
流通A股
(万股) |
总股本
(万股) |
发行价(元) |
每股收益 |
分析日周均价 |
分析日市盈率（倍） |
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600020 |
中原高速 |
2003.08.08 |
28000 |
105000 |
6.36 |
0.29 |
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600029 |
南方航空 |
2003.07.25 |
100000 |
437417.8 |
2.7 |
0.12 |
4.02 |
34.26 |
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600409 |
三友化工 |
2003.06.18 |
10000 |
35000 |
6 |
0.21 |
|
33.22 |
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600004 |
白云机场 |
2003.04.28 |
40000 |
100000 |
5.88 |
0.29 |
9.13 |
31.84 |
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600039 |
四川路桥 |
2003.03.25 |
10000 |
25000 |
6.87 |
0.27 |
7.87 |
28.77 |
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600012 |
皖通高速 |
2003.01.07 |
25000 |
165861 |
2.2 |
0.16 |
6.08 |
39.06 |
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600030 |
中信证券 |
2003.01.06 |
40000 |
248150 |
4.5 |
0.04 |
7.44 |
167.67 |
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600591 |
上海航空 |
2002.10.11 |
20000 |
72100 |
5.33 |
0.20 |
7.67 |
39.28 |
|
600050 |
中国联通 |
2002.10.9 |
448200 |
1969660 |
2.3 |
0.10 |
3.30 |
33.35 |
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600357 |
承德钒钛 |
2002.9.6 |
10000 |
38033.35 |
5.4 |
0.22 |
7.83 |
36.30 |
|
600597 |
光明乳业 |
2002.8.28 |
15000 |
65118.29 |
6.5 |
0.35 |
13.69 |
39.40 |
|
600581 |
八一钢铁 |
2002.8.16 |
15600 |
49131.34 |
7.38 |
0.33 |
6.04 |
18.51 |
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600026 |
中海发展 |
2002.5.23 |
35000 |
332600 |
2.36 |
0.17 |
6.01 |
34.94 |
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600578 |
京能热电 |
2002.5.10 |
10000 |
57336 |
5 |
0.15 |
10.27 |
68.66 |
|
600428 |
中远航运 |
2002.4.18 |
13000 |
36000 |
7.39 |
0.23 |
8.29 |
36.13 |
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600036 |
招商银行 |
2002.4.9 |
150000 |
570681.8 |
7.3 |
0.30 |
11.52 |
37.90 |
|
600598 |
北大荒 |
2002.3.29 |
30000 |
146996 |
5.38 |
0.26 |
6.07 |
23.46 |
|
600350 |
山东基建 |
2002.3.18 |
50500 |
336380 |
2.6 |
0.14 |
4.74 |
33.52 |
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600585 |
海螺水泥 |
2002.2.07 |
20000 |
118348 |
4.1 |
0.22 |
8.95 |
40.16 |
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600317 |
营口港 |
2002.1.31 |
10000 |
25000 |
5.9 |
0.24 |
11.07 |
46.09 |
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600362 |
江西铜业 |
2002.1.11 |
23000 |
266403.8 |
2.27 |
0.06 |
5.16 |
81.06 |
近期流通盘在10000万股以上的次新股价位在3.3元-13.69元之间，（按照2002年数据）市盈率是18倍-167倍之间，平均为38倍。按照我们的中盘新股定价模型，合理定价应该是在9元左右。 |
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中原高速在同行业公司中，每股收益一般，规模一般。按照行业比价分析，短期市场均价应该在8元左右。
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(2):同行业上市公司的财务数据：
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000916 |
600012 |
600033 |
600269 |
600020 |
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华北高速 |
皖通高速 |
福建高速 |
赣粤高速 |
中原高速 |
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股本股价 |
（8.5）周均价[元] |
5.07 |
6.08 |
7.71 |
11.07 |
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流通股[万股] |
34000 |
25000 |
24000 |
15600 |
28000 |
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总股本[万股] |
109000 |
165861 |
82200 |
38922.2 |
105000 |
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基本财务数据 |
净资产[万元] |
273860 |
355220 |
257321 |
309742 |
362250 |
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主营业务收入[万元] |
44416.1 |
75162.7 |
70267.8 |
46405.5 |
68165.9 |
|
净利润[万元] |
17348.3 |
25839.3 |
26014.2 |
18577.1 |
30691.9 |
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盈利能力 |
每股净资产 |
2.512 |
2.142 |
3.130 |
7.958 |
3.450 |
|
每股主营收入 |
0.407 |
0.453 |
0.855 |
1.192 |
0.649 |
|
每股收益[元] |
0.159 |
0.156 |
0.316 |
0.477 |
0.292 |
|
价格参数 |
P/B |
2.02 |
2.84 |
2.46 |
1.39 |
|
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P/S |
12.44 |
13.43 |
9.02 |
9.29 |
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|
P/E |
31.85 |
39.06 |
24.38 |
23.20 |
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中原高速在同行业公司中，每股收益一般，规模一般。按照行业比价分析，短期市场均价应该在8元左右。 |
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2、湘财新股二级市场定位分析模型结果 |
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中原高速的预期定价应该是在7.5 -8.5元，上市一周的均价将在8元左右。 |
新股的上市定位一般采取市盈率法或运用定量模型进行测算。我们金融工程部对近两年新股的数据进行了回归分析，分行业建立了一套定价模型并进行了验证，目前已经根据市场状况进行了多次大的改进，结果趋于理想。新股配售发行后，我们及时对定价模型进行了调整。针对市场发展的不同阶段的特点和相应阶段投资者偏好与心理特征的变化，我们已经形成了定价模型固定周期性调整和随时微调的制度。希望客户和业务部门及时对我们调整后的模型和方法提出反馈意见，以利于我们不断改进工作，更好地为客户服务。
综合我们的新股定价模型分析和行业分析，中原高速的预期定价是在7.5-8.5元，上市一周的均价将在8元左右。 |
