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信托热要降温?
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来源:[ 证券时报 ]
  近日央行接连两次重申要严格执行信托管理暂行办法,个别热销中的信托产品纷纷叫停,一些原定10月面世的信托产品暂缓推出??信托热要降温?

  日前央行重申信托产品不得变相做广告,每份信托计划不得突破200份合同的限制。10月中下旬以来各地鲜有信托产品推出,个别热销中的信托产品已叫停,原定近期面世的信托产品也有意暂缓推出。种种迹象显示,7月以来席卷大江南北的信托热伴随瑟瑟秋风出现了降温迹象。

  自从7月爱建信托推出信托业重新规范后首个信托产品以来,北京、深圳、上海、重庆、新疆等地先后共推出10多款信托产品,涵盖了汽车消费信贷、房地产、基建、教育等多个领域,募集资金总额超过30亿元。在目前投资渠道较为匮乏的情况下,资金信托如利用得当,既有利于启动民间投资,又有利于沟通资本市场和实体经济。

  但值得注意的是,近三个月信托产品已出现过热现象。一方面,定位于私募的信托产品公募化趋势明显,有关信托产品的报道不断见诸报端,除了媒体大肆宣传外,不少信托公司在各地展开各种变相的公开宣传和营销活动。为了造势,不少信托产品均以预期收益率高于银行定期存款收益率为卖点,藉此吸引专业投资知识欠缺、风险承受能力低的个人投资者申购。另外,为了绕过每份信托计划不得超过200份合同的限制,一些信托公司将信托计划分期销售,以达到募资总额最大化的目的。显然,这些做法都有违信托原则,极可能带来较大的市场风险。

  因此,央行重申关于信托的有关规章制度,无疑给持续升温的信托热泼了一盆冷水。信托公司不得以任何形式通过或配合报刊、电视等其他公众媒体进行营销宣传,无形中要求信托产品尽量从有风险承受能力和资本实力的投资者中募集资金。与此同时,重申“具有相同运用范围并被集合管理、运用、处分的信托资金,为一个集合信托计划”,意味着各信托公司不得再将同一信托计划分期销售,无形中提高了信托投资者的门槛,同样有利于保护一般公众的利益,维护社会稳定。

  一些信托公司有关人士表示,央行此举是从大局出发,对信托业的调控有助于降低信托风险。但信托公司此前的做法确实有“不得不说的故事”。在不准分期募集资金和私募的原则下,按每份信托合同下限5万元、不得超过200份合同算,一份信托计划可能最终仅募集到1000万元,显然无法参与众多耗资巨大的好项目的投资。某中西部信托公司负责人透露,该公司一年前已就一项总额35亿元、收益较有保障的基建项目进行信托计划的开发,本来向市场分期推出是指日可待的事情,此时央行“禁令”一出,公司只好被迫放弃,重新寻找投资总额低于1亿元的项目。为了确保资金信托计划成功实施,提高每份信托合同的金额成为关键。

  另外,从成本核算的角度看,一份信托计划从项目筛选、研究开发、上市销售、跟踪管理到最后顺利完成,一般历时一两年,其中涉及的人力物力财力固然不少,如果信托计划最终仅募集1000万元,按受托管理手续费1%算,信托公司在一份信托计划中仅收回10万元,显然入不敷出。

  据了解,目前不少信托公司正考虑异地发起信托计划,即在北京、深圳、上海等经济较为发达、投资理念较为成熟的地区募集信托资金,实行信托公司注册地属地监管、信托计划销售所在地人行备案的方式。

2002年10月25日11:08

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