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东莞台商暗谋“A”计划 国内上市序幕拉开
2003年1月14日18:20   [ 陈智峰 ] 来源:[ 赢周刊 ]

  新年伊始,东莞台商投资企业协会会长张汉文的书案上刹时间多了十来叠厚厚的卷宗。而正是这些貌似平常的“黄皮包”,令这位常年飘泊异乡的台商老爹不得不压后了回老家过春节的时间。

  “这些都是东莞实力雄厚的台商独资企业,他们正紧张地委托协会寻找券商进行大陆的上市辅导。说不定,羊年还会成为东莞台商的上市年呢!”在摆满屏风和古董的会长办公室里,张汉文毫不掩饰地向记者道出了心中的喜悦。

  从张汉文自豪的眉宇间不难发现一种新的气度正在酝酿形成:东莞台商已拉开了在国内发行“A”股的上市序幕。

  政府为台企上市“三级跳”

  台商密集程度冠列全国的东莞,市政府早就为台企“上市说”进行了“三级跳”的彩排。

  在我国的对外招商史上,东莞政府写下了浓墨重彩的一笔,“照单全收”、“环境引资”、“引羊入圈”等“三级跳”的招商手段,使得一批又一批的台商到大陆设厂办实业。

  在这片2465平方公里沃土上,已有13800多家外商投资企业组成了壮观的企业方阵。其中,台商投资的企业已超过14000家,合同利用外资额达230多亿美元。这股强大的外来力量,不仅给东莞带来了丰厚的投资,使东莞从一个农业县变为国际制造业名城,而且还把更新的经济力量嫁接到地方经济,使东莞的经济增长速度连续多年保持广东省前列,并连续6年位居全国大中城市外贸出口的“第三”。随着招商引资的深入,东莞的经济结构调整步伐也开始加快,以电子、服装、制鞋、玩具等为主的传统产业结构已然而成。在此基础上,政府的目光开始关注IT制造领域,敏锐地扣准世界电脑资讯产业的配套加工这一环,在招商过程中引来了大批电子制造商,使得95%的电脑零部件都可以在东莞配齐。时至今日,标有“东莞造”的电脑资讯产品在全球都有市场份额。

  在这种可喜的招商成绩下,曾以“低门槛政策”对投资项目“照单全收”的东莞市,开始围绕核心产业从“粗放型”的招商到“集约型”招商的转变,政府更是把“环保”标准放在了审批项目的首位。记者在大岭山镇的公路上,注意到一大型的弃置厂房,从当地政府官员的口中打探得知,这原来是一家台资拉链厂,由于投产后通不过当地的环保标准,被勒令即时关闭。

  大岭山镇的党政办官员向记者透露,大岭山是东莞的台商重镇,已注册的台企有300多家,它们都是经过当地政府依照环保条例精挑细选,从原来申报的600家企业中突围留下的。这位官员肯定地向记者表示,大岭山虽然没有自己的支柱产业,但具备了傍山建厂的土地优势,在这种情况下自然受到了台商的青睐。但市政府下达了批文,对造成环境污染的台企一律拒之于门外。

  政府大胆地提高环保门槛并没有阻碍台商的热情,相反引来了更多的台商前来落户。据广东省台办提供的最新数据,截止至去年6月,东莞的利用外资额比前年同期增长了158.7%,其中环境污染较轻的电子及通信设备类项目占了大头。

  除了合理使用“环保”这把尚方宝剑外,政府还大刀阔斧地对以往“漫山放羊”的厂房模式进行改造,连片开发土地,建设高标准的工业园区,形成规模效应,对台企的厂房进行集中式管理。记者在黄江镇裕元工业园区看到,整个园区俨然一座规划科学的现代化城镇,工厂的位置也按照所属的行业进行了分类。而与之不远的塘厦镇一个面积近30平方公里的大型生态科技产业园也在紧张施工。塘厦镇镇委书记任焕林表示,与分散的招商设厂相比,兴建高标准的工业园区,不仅可以提高招商引资的水平,还可以带来可观的综合效益。任向记者算了一笔账,一个企业在园区内发展,可以节省的费用包括有:节约公共设施10%的投入,节约15%的土地,降低5%的治污费用。

  “正是当地政府逐步改进,筑了一个好巢,上档次、具规模的台商才选择了东莞。这些台商看好了东莞的发展,在大陆奠定了永续经营的信心,才会考虑进军中国的资本市场,以台商独资的形式上市。”张汉文接受记者采访时,指出了台企上市的大环境。

  紧箍咒下的冲“A”动力正准备进入上市辅导期的台升企业集团董事长郭山辉向记者表示,长期以来,台资企业对于祖国大陆资本市场的感觉为“若即若离”。在大陆奋斗十多年的台商希望通过进入证券市场的形式,以资本的本土化作为实施本土化战略的一个突破口。而有资金背景的台商大多数都在东莞经历了十多年的摸爬滚打,谋求上市也是水到渠成的事情。

  其实,台企在东莞的投资浪潮始于90年代初期,至今已跨过了三个阶段。第一阶段为1992年至1996年,东莞的开放力度最猛,大批中小台商冲着廉价的人力资源和土地资源来到东莞,扎堆地经营制鞋、玩具等传统产业;第二阶段则为1996年至2000年,中型的制造商在东莞设厂生产电子元件,而台企在东莞制造业的基础也是这个时候开始打下;第三阶段是2000年以后,在全球一片IT的呼声中,大型的电脑产品制造商纷至沓来,在东莞掀起了新一轮的厂房圈地运动。

  “对于东莞的台企来讲,制造业仍是它们的专长。所以,将来有希望在主板上市的东莞台企多以制造业为主。”台升家具有限公司的副董事长刘宜美毫不讳言台企的主打优势。

  刘宜美同时分析,一直以来台资企业在中国的融资都很困难。资金需要从台湾的母公司调配,而台湾的母公司又对大陆子公司的经营面缺乏了解,母公司在经过子公司三番四次的申请后才派人来调查。如此这般的几番周折,不但投资热情大打折扣,还错失了项目上马的良机。而大陆的银行向台企贷款,主要看重的是实物资产,通常以厂房、设备作为抵押物,忽略了公司的经营层面,造成贷款的额度不能合理地评估。

  东莞台商投资企业协会横沥分会会长官有文向记者透露,拟在大陆发行A股的台企一般都是成品的制造企业,如电脑整机、数码相机、PDA等,这些台企虽有一定的规模和霸气,但资金周转程度较低,它们采用的商业操作手法都是以赊货的形式,同时周旋于几个零配件的供应商之间,以延长结算期限的方式来换取企业的内部资金周转。但这种“十个桶九个盖”的方式很危险,其中一环出现问题便会搞垮整个产业链。在国内发行股票可以打破融资瓶颈,并以公众公司的形象获得同行和客户的信心。

  记者与众多台资企业交流过程得知,台企除了圆融资梦和打造形象工程外,获得大陆的管理人才也是关键的因素。因为目前的台企,骨干人才只停留在技术方面,欠缺本土化的管理经验。台企希望上市后,能够与大陆的上市公司进行资本运作,优化企业法人的股权结构,在股份公司中融入大陆的管理人才。

  充满变数的破冰之旅实际上,台企的冲“A”行动,不仅与企业的融资有关,还与这几年台湾经济的疲弱不振有着重要的关系。据台办的相关资料统计,截至目前,已经有50%的台湾上市公司在大陆有大手笔的投资。台湾的证券市场面临的是严峻的整体产业转移问题,把有实力的台企召回当地上市已逼在台湾当局的眉睫。

  与台湾情况恰好相反的是大陆的宏观经济指标持续向好,且外资上市的政策暖风频吹。前中国证监会主席周小川在“WTO与中国服务业的开放论坛”上曾指出,深沪股市有外资背景的上市公司近百家,但真正意义的外商独资企业尚未出现。而外资企业要争取在境内上市,大陆的政策其实一直没有壁垒,在现时的企业核准制下,各类的企业不管是民营、国有、合资还是独资都可以平等竞争上市。

  而去年的7月,台湾上市公司成霖企业股份有限公司在祖国大陆的子公司——深圳成霖洁具股份有限公司对外发布了拟公开发行5000万股A股的公告,开创了台湾独资企业拟上市的先河。

  证券分析员李先生在电话采访中表示,虽然外资企业在内地上市已进入可操作阶段,但综合类的券商由于受到推荐配额的限制,往往会把独资的台企拒于门外。因为在同等的上市资格下,我国公司还掌握了不少的政治关系。而一些具规模的台企要实现两地上市,还得割断与母公司的某种联系。除此之外,台企还面临持股额度、股份改制年限影响上市的基本问题。

  “深圳成霖的案例为我国政府支持台企上市带来了很好的正面效应,但长期以来国内的资本市场运作欠缺透明化,上市公司财务造假蔚然成风,一直令我们在国内资本市场上遭遇进退两难的尴尬。而国内的证券市场流通股的比例只占总股本的30%,实在太少,大股东持股的流动性低,变现能力弱也使很多台企迟迟对上市不感冒。令台企最为头痛的问题是向国内券商了解真实资讯的难度大,一个券商只掌握不到十个的推荐名额,但它会与三十多家企业同时接触,答复的等待更是遥遥无期。”郭山辉在经过几番上市流产后,向记者吐出了久违的苦水。

  一位有着多年投资银行操作经验的朋友告诉记者,其实国内资本市场某些排外的政策是希望率先准许上市的台商必须具备龙头地位,在当地有较高知名度,尤其欢迎符合高新技术产业的台资企业。台商若切入生物科技、中文资讯平台、高级电脑等IT产业,申请上市更易获准。

  从种种迹象可以看出,许多在祖国大陆投资的台商做好了开百年老店的准备,他们在祖国的怀抱里燃点激情,令羊年的股市掀起一股台企上市的热浪。从海峡同胞爱拼才会赢的傲骨里,可以断定“台企板块”在大陆A股市场的出现将不是遥远的目标。

  记者手记:从外资上市公司的上市时间来看,外资企业在1995年前后分别形成了两个上市高潮。1995年以前共有27家外资背景的企业上市,并主要集中在1992年和1993年,分别有8家和13家上市。联系当时的宏观经济背景,在积极吸引外资参加国内建设的政策导向下,我国早期的证券市场对外资企业的眷顾是不难理解的。

  但到了1994和1995年间,国家及时叫停了该种尝试。一方面是由于国内经济进入调整期,另一方面是由于不少公司在实施国有股和外资股的股权转让过程中出现了一些问题,从而也就影响到外资企业的上市工作,导致1995年没有一家外资企业能够成功登陆中国资本市场。1995年以后,外资企业上市呈现逐年递增的趋势,尽管其成长速度不能与同期迅速发展的证券市场的整体扩容速度相比,但是也在一定程度上反映了我国证券市场对外开放程度的不断加深。

  2002年7月24日,台湾上市公司成霖企业股份有限公司在祖国大陆的子公司——深圳成霖洁具股份有限公司对外发布了拟公开发行5000万股A股的上市公告,是至今为止广东省第一家发布拟公开上市的台商独资企业。像成霖这样有着上市公司作为母体背景的台资企业在东莞并不鲜见,一旦成霖成功上市,对东莞台企的示范效应是显而易见的。

  记者连日来,奔走于东莞的横沥、大岭山、黄江等台商重镇,与当地的知名企业、商会会长以及东莞政府的有关官员进行了深切的交流,并就台商“A”计划的资本话题与证券专业人士进行了多番的探讨,以求对台资上市问题进行一个平实客观的报道,我们会继续关注这一现象。

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