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开放式基金:让时间证明
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[ 刘传葵 ] 来源:[ 21世纪经济报道 ]
  华安、南方、华夏三只开放式基金的艰难起步并没有影响业内继续推出开放式基金的决心,国泰、鹏华的开放式基金陆续浮出水面,而且还有多家开放式基金正在筹备之中。

  也许,从几只开放式基金目前的运行来看,还暂时没有体现出特别独到或非常成功的地方,但是,除了这是基金发展的方向外(这种方向既有利于基金在好的业绩与管理基础上的扩张,也有利于加强基金市场的竞争),笔者认为更重要的是开放式基金除了尽量满足市场需求外,还创造了基金市场的新需求。

  这种创造的新需求就是使得基金投资者适应与乐于遵守开放式基金的游戏规则,就如同银行储蓄产品的出现创造了居民存款的行为。开放式基金创造的需求主要表现在:

  第一,使得基金投资者不拘泥于封闭式基金的游戏,拓宽了基金投资者对基金产品的选择,使得基金投资者在基金产品选择组合上多了一个选择形式。

  第二,提供了基金产品极大的流动性。封闭式基金仅仅在基金投资者之间进行交易,除非封闭期满。大宗的基金交易则会对价格产生一定的影响,而这种影响与基金本身的经营及业绩无关,从而对买卖之至少一方产生成本上的增加。而开放式基金在基金管理人与投资者之间进行交易,虽然有赎回的一定限制,但还是更有利于机构投资者按照基金的真实价值进行大宗的交易。

  第三,提供了基金投资者更大的自我保护的市场机制。对基金投资者的保护,除了监管的力量与基金经理人的自律外,提供给投资者自我保护的制度显然是必要的,这将成为一些投资者介入开放式基金的重要理由。

  第四,对基金经理人提出了更高的要求,有利于基金管理市场的优胜劣汰,从而通过竞争选拔出更有效与优秀的基金经理人为投资者提供基金理财服务。整个基金理财队伍在竞争中随着时间进行“洗牌”后,将极大地促进投资者对这种投资制度的认可,加入到基金投资来。

  第五,当开放式基金的制度优势使得开放式基金占据基金市场的主流地位后,整个基金市场的游戏规则就按开放式基金来,成为基金产品的标准,这个时候,作为基金产品的投资者或消费者,就已经适应这种游戏规则,整个市场的需求就逐步创造了出来。

  总之,笔者认为,开放式基金的理论优势已经被海外发达基金市场的实践所证明,目前,我们应该对开放式基金在国内的发展给予足够的时间与信心,在评价开放式基金上也不要惟业绩论,业绩当然是硬道理,但需要时间来证明,开放式基金应该是一个能够提供稳定回报、严格按基金契约来做的投资工具,是大众理财的一个可以信赖的方式,是规范运作的给客户提供了自我保护机制的金融产品,只有这样,才能有越来越多的大众与机构对开放式基金产生需求,他们的资金通过这种方式来进行投资活动,从而使得这种基金形式取得稳定健康的发展。

2002年4月27日10:13

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