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珞珈解盘:三角形下突 抵抗减弱
2003年10月30日15:30   来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 珞珈投资 ]
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  中国人民大学财经学院汪昌云教授最新研究发现股票换手率和潜在收益成反比,成交量大的股票,投资收益要比成交量小的股票来得低。根据对沪深两市个股的历史收益和历史成交量之间互动关系的实证研究,汪昌云教授发现,股票未来(3至12个月)投资收益和价量关系呈现几个明显的特点:低换手率股票显著胜出高换手率股票;强势股的流动性溢价比弱势股来得显著;低换手率股票呈现明显的收益动能;高换手率强势股呈现出很强的收益回归倾向。也就是说,股性活跃的股票,未来收益没有股性呆板股票的潜在收益大。汪昌云教授认为,高换手率强势股的大量存在,表明非理性投资者主导市场,驱动股票价格超过其价值,并在未来一定时间内回落。从一个侧面印证了:"熊市反弹怕放量,放量之后怕缩量,一旦缩量就阴跌",也印证了熊市放量反弹就应该出货的理念。

  周四虽然跳水股依然不少,但各股的跌幅有所收敛,科技股从跌幅榜上消失,这对于市场来说心理面的压力开始减少,恐慌性不理智的杀跌行为开始收敛,但一时间内还难以彻底改变,因此市场在三角形整理形态仍显现趋势性不强。大盘连续创出低点但仍维持在整理形态当中,仍得宜于权重指标股的强势以及连续超跌的个股技术性反弹,公布季报的中国联通(相关,行情)三季度业绩赶上去年全年,中石化业绩增长63%,对多头仍具有支持,业绩蓝筹成为目前稳定市场的主要力量,但从每天盘面观察多头的力量越来越弱,而连续跳水股经过超跌反弹后又将形成新的作空力量,在多头力量减弱的情况下,只要空头再施以力量,那麽三角形整理形态将告一段落,从9月30日1348点第一根阳线算起此形态至今已维持18个交易日,因此目前大盘以时间换取空间的方式来完成多空激烈争斗,但多空玩尽后,反倒担心大盘突破整理形态的力度,从日K线看指数在周三下影线内部抵抗整理,下跌抵抗的味道十分明显,因此,操作上建议保持观望。业绩蓝筹作为多头手中的最后底牌,若向空头倒戈,指数的跌幅可想而知,我们担心的事情可能将要发生。

  二、主力资金动向H股加入跳水人气极度低迷

  正如本栏目所说的那样,在多空双方的激烈斗争当中,随着跳水队伍的不断壮大,空方占据着绝对优势,两市个股数量上和幅度上的涨少跌多现象决定了盘中继续保持热点涣散的局面。而且,从周四的盘面来看,H股板块也加入到破位跳水的行列,这对多方主力来说是一个致命打击,大盘才会完全失去抵抗,创出10个月以来的新低,已经毕竟去年年底的最低点,后市情况不乐观。而从涨幅板的情形来看,虽然科技股板块和深圳本地股板块中有许多个股发力拉升,板块效应不太明显,在市场声势浩大的跳水声中对大盘无能为力,后市继续走强机会不大,投资者应趁机离场。总的来说,在周四的打压中,H股板块、医药股板块、化工板块和ST板块成为市场领跌的急先锋,人气极度涣散,投资者继续保持观望好了,相信大盘热点涣散的情形还将维持下去。

  三、政策消息透视评判冀东水泥(相关,行情)的举动合法吗?

  冀东水泥(0401)发布公告称,公司决定采取与109名自然人共同以发起方式,在陕西省泾阳县设立冀东水泥泾阳股份有限公司,投资建设日产4000吨熟料水泥生产线。冀东水泥泾阳股份有限公司首期注册资本为1560万元,其中本公司出资858万元,占注册资本的55%,109名自然人股东出资702万元,占注册资本的45%。

  此次公司与109名自然人合资设立冀东水泥泾阳股份公司是冀东水泥"三北战略"即"扩大华北、挺进东北、开拓西北"的一个重要举措.作为北方水泥生产企业的龙头,公司近年在东北、华北通过快速的并购整合和新建生产线,目前产品已基本覆盖华北及东北地区全境,体现出一定的区位优势.与此同时,目前国内西北地区建设对水泥的需求量较大,而当地的水泥工业则相对薄弱,为水泥生产企业留有很大的市场空间,从这个意义上说,此时着手开拓西北市场,无论从公司的扩张战略还是行业特点上考虑都属恰逢其时.不过从董事会决议的内容上看,整个事项的合法性尚存在很大疑问.首先,公司法第六十一条明确规定有董事、经理禁止竞业与禁止自我交易义务,即董事、经理不得自营或者为他人经营与其所任职公司同类的营业或者从事损害本公司利益的活动。董事、经理除公司章程规定或者股东会同意外,不得同本公司订立合同或者进行交易。我们看到上市公司16位董事、监事及高管人员将以股东的身份出现在冀东水泥泾阳股份有限公司当中,很明显已经违反了公司法禁止竞业的规定.另一方面,将来一旦冀东水泥泾阳股份有限公司与上市公司间出现任何经营上的往来,董事、经理们违反禁止自我交易义务的法律规定也将难以避免.另外,中国证监会在相关的法律文件中对于上市公司的同业竞争问题多次重申"控股股东不得与上市公司从事相同产品的生产经营,以避免同业竞争。对此,适用于一切直接、间接地控制公司或有重大影响的自然人或法人及其控制的法人单位与公司从事相同、相似的业务。"由此我们可得出结论,冀东水泥的这一举措存在明显的法律障碍。除此之外,正如公告所言,"鉴于自然人股东中含有公司董事、监事及其他高级管理人员和其他关联自然人,该项交易为与关联自然人共同出资,本次交易构成了关联交易。"然而深圳证券交易所《股票上市规则》有明确规定,上市公司关联交易中,与关联方有任何利害关系的董事,在董事会对该事项进行表决时,应当予以回避。由于其中并未附带任何例外规定,公司董事会以"第一次表决的董事人数不足董事会全体成员的半数"为由让全体董事参加表决,在程序上也有违规之嫌。

  四、潜力个股推荐

  星新材料(相关,行情)[600299]:沪市中价中盘次新股,流通盘8000万,总股本2.4亿左右,中报0.08元/股,公司第一大股东中国蓝星集团总公司实力不俗,旗下有多家上市公司,我们还注意到多家券商和基金重仓持有,同时盘面上次新股板块蠢蠢欲动,新股欣网等表现不俗,该股在整个次新股板块中目前价位明显偏低尚在发行价附近,且股性较为活跃,近期低位小幅放量上涨,考虑到目前价位距上档套牢区较远,后市应有一定的反弹机会,建议短线重点关注。

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