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佣金近期可能下调 证券交易成本有望软着陆
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来源:[ 中国证券市场周刊 ]
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  自从去年股市暴跌以后,为了激活市场,管理层想了不少办法。叫停国有股减持、降低印花税直接针对股市,尽管央行声称降息并不针对股市,但降息在客观上还是股市的一大利好。在印花税降了,利息降了以后,降低佣金也成为投资者期待的利好之一。据证券业协会有关人士表示,佣金可能在近期下调。而对于证券交易印花税,有关人士则表示再下调的空间很有限。佣金下调箭在弦上

  2001年8月,国家信息中心预测部副主任徐宏源非常肯定地对记者表示,“证券交易佣金即将下调”。由此掀起市场不小的震动。然而,佣金下调毕竟没有成为现实。对此,徐宏源也深表无奈。他对记者说,去年佣金下调的方案原本已经成型,但由于各种原因特别是来自券商的阻力而没有进行。徐宏源表示,在券商的能力没有根本提高的时候,下调佣金对于券商来说压力很大。因此,佣金改革在短期内很难实现。

  然而,证券业协会有关人士对此却有不同的看法:“佣金改革是必然趋势,这都没有什么可研究论证的了,证券业协会关于佣金改革的调研报告早已上报证监会。
但由于佣金下调涉及券商,非常敏感,因此证监会将非常慎重,会在适当时机出台各方都能接受的方案。”他表示,改革方案可能很快就会出台,方案的基本方向是浮动佣金制。

  不过,也不消息人士表示,在“两会”后,证券业协会就政协委员提案召开过研讨会,但阻力依然不小。佣金下调条件成熟

  其实,券商对于下调佣金有所抵触也是可以理解的。据统计,1996年至1999年的4年中,国内券商手续费收入占总收入的比例分别为41.2%、38.4%、36%和32.9%,2000年在持续的牛市行情下,上述比例更高达42.9%。有市场人士预测说,如果佣金下调30%,券商的营业收入大概要减少20%(因为还有利息收入),全国将会有1/3的证券营业部被淘汰掉。

  然而,券商的佣金并非铁板一块,事实上,券商普遍存在返佣现象已是公开的秘密。

  在政策还没有允许佣金打折的情况下,券商们早已普遍地采取了给投资者让利的做法,根据资金量大小不一的情况,折扣的幅度各有不同,从9折到5折甚至更低的折扣都有,这表明佣金的下调空间是很大的。据联合证券所做的一项调查结果反映,88.24%营业部经理反对下调佣金,但同时有47.06%的营业部短期内拟暗地里下调佣金;另外,当问及如果竞争对手下调佣金如何应对时,有78.13%的营业部考虑立即跟进。因此可以看出,营业部在下调佣金上并非毫无余地。看来,佣金下调已经不是“不可能完成的任务”了。印花税再降空间有限对能否再降证券交易印花税,国家税务总局的官员表示,目前没有对下调印花税进行研究,关于政协委员要求再降印花税的提案,要等有关正式文件来了以后再研究,并且研究并不意味着会采纳建议。关于印花税能否下调,是由最高决策层决定的。

  财政部有关人士表示,去年11月刚刚下调过的20‰税率目前来说是基本合适的,再往下调很困难。并且,从上一次下调印花税来看,其拉动股市的杠杆效应并没有很好地发挥,因此效果不尽如人意。在印花税宣布下调的当天,股市也是高开低走,并且在不久以后创下了1300多点的新低。印花税下调后股市的表现,对于管理层的决策可能也会有一定影响——对于大势不明的市场来说,仅仅一两个利好很难有效激活。
2002年4月1日10:23

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