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B股:震荡筑底酝酿机会
http://business.sohu.com/
[ 孙祖逊 ] 来源:[ 和讯网 ] 机构:[ 银河证券 ]
Stock Code:1A0003
  自今年11月27日沪深B股市场跌至谷底以来,两市B股大盘走势虽曲折反复,但B指始终稳稳地收在前期低点之上。盘面显示,每当市场震荡回试前期低点之时,股指均被场内主动性买盘托起。与前期下跌时场内人气低迷、热点凌乱相比,近一阶段以来B股市场明显呈活跃状态。个股上,沪市地产股、深圳公用事业股以及两市具外资并购题材的强势股走势上甚至已超过B股大盘,其他个股大致也有近7%的反弹幅度。上述一切表明,B股大盘近期的回试大体已经成功,沪市B指11月27日形成的新低——109.98点极可能成为阶段性低点(深市B指本轮跌市中并未创出新低)。

  很明显,两市B股已进入底部区域。起始于今年6月下旬的这一轮跌市对B股市场造成了极大的杀伤力,两市B指最大跌幅曾分别达到30.76%与29.84%。截至目前,场内该出局者均已离场,而深度套牢者也很难在此点位再进行杀跌割肉,前期喧嚣一时的空方势力受到了一定程度的遏制,这从近期几家公司预亏但其股价却未见大幅回档即可得到明证。时值年关临近,多空双方在采取行动之时均表现出谨慎的态度。国际上,欧美股市继续动荡不定,华尔街股市的震荡走势似乎反映了各类专家对美国经济复苏的争议。此外,根据规定,上周伊拉克已向联合国递交了大规模杀伤性武器报告,美伊双方过招的第一个大回合暂时结束。
目前,美国一方面继续指责伊拉克违反协议,一方面又在继续部署军事力量,但预计双方争斗将有一短暂的缓冲。B股市场的国际环境尽管仍未确定,但尚不致构成恶化的前景。

  上周B股基本面有一则消息值得投资者注意。据来自香港最新消息,香港怡富基金将推出首家对冲基金--怡富大中华绝对回报基金,它将用于投资大中华圈证券市场,其中包括国内的B股市场。尽管根据该基金规定,投入国内B股市场净多头头寸仅为其资金总量(1亿美元)的10%,然而这对沪深B股市场来讲毕竟是一种利好,因为它开启了一个良好的先兆,使得B股市场在资金面上将有新的突破。同时它对目前B股市场的空头具有一定的震慑作用,对提高市场信心也具积极意义。

  根据对B股上市公司今年第三季报告每股平均收益进行简单平均累计,其业绩与去年全年相比未出现重大改变。目前,沪深两市B股平均市盈率分别为36.9倍与18.36倍,与A股市场相比,在投资价值上具有明显的优势,且其风险性要略小于后者。

  通过上述综合分析,笔者认为目前B股市场已处于底部区域,且具有一定的投资价值。故此我们提醒投资者此时要尽快扭转思路,现在要尽量转向多头思维,对后市不宜再盲目看空。在操作策略上,我们建议投资者要趁近期两市震荡回调之时逢低吸纳建仓。当然,为了防止市场突发性事件,或空方势力在年底借助上市公司预亏杀出回马枪,投资者要尽量控制好仓位比例。在建仓品种上,具有外资并购题材的盘面强势股与流通盘适中的老牌业绩股将是较好的投资对象。

2002年12月16日09:58

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