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解读影响走势的各方面因素
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[ 秦洪 ] 来源:[ 上海证券报 ] 机构:[ 江苏天鼎 ]
  昨日股指在低开后就出现了逐波下探的走势,盘口显示,股指的下跌已有非理性的因素在内,这不仅仅体现在兰州民百(相关,行情)等持续跌停的低价股上,而且还体现在部分前期逞强现又转弱的股票上,比如说界龙实业(相关,行情)、北方股份(相关,行情)等。那么,目前影响股指走势的因素究竟有哪些呢?又如何准确认识呢?

  正面因素主要有:

  1、宏观经济的持续向好。前三季度我国GDP的增幅分别为7.6%、8.0%、8.1%,远远高于今年初市场人士的预料。而且投资型增长有望向内生型增长过渡,尤其是消费升级引发的汽车热销等诸多因素的存在更是如此。虽然目前市场参与各方对宏观经济与股票市场的发展之间有多大的关联度存在着不同的看法,但是有一点,是无法否认的,即宏观经济的良性增长有望提升投资者持股的信心。更何况,上市公司的业绩在持续多年的下滑后,在今年已有出现拐点的可能。

  2、政策面出现了积极变化。不仅仅体现在对外改革开放政策延续中,而且还体现在"在发展中解决问题"再次成为主导股票市场运行的政策性思路。曾记得,在2001年初,曾有过究竟是"发展中规范"还是在"规范中发展(相关,行情)"的争论,由此也使得股指出现了剧烈波动,如今在发展中规范说明了发展再次成为市场主流。事实上,关于新的刺激股市交投方案的讨论已见诸报端。

  3、机构投资者实力在不断增强。据报道,目前基金总数已达到了71只,持有净值达到了1330亿元,而沪深两市的总市值也不过只有12600亿多元,由此可见,基金持有净值有望达到沪深股市总市值的10%强,基金已具备了影响股指走势的能力。反观目前基金持仓情况和净值情况,基金被套的迹象较为明显,因此,一旦它们发起威来,对市场的反弹还是有着积极影响的。

  4、外资的引进使得我国资本市场的长远资金供给处在一个可预期的良性循环中。因为实体经济与虚拟经济是相伴而行的,在实体经济中,外资是趋之若骛,不可能在股票市场袖手旁观的,毕竟外资也是资金的一种,它也需要拓展投资渠道,获取投资收益,不可能眼巴巴地看着机会从身边溜走。所以,在未来一段时间内,外资有望出现在我国A股市场,这对改变目前市场的资金结构将起到极为重要的影响。

  5、目前不少个股的股价水平已达到了今年以来的新低。可以讲,如果不考虑中国联通(相关,行情)、招商银行(相关,行情)等大盘股的上市后提升市值因素的话,那么,平均股价已接近于1339点时的水平。这就意味着目前低价股群的增多,为场外资金的介入提供了反弹的空间和盈利的空间。这也为大盘的止跌企稳提供了新的动能。

  负面因素主要有:

  1、目前技术面较为恶劣。在浪型结构中,目前股指正运行在五浪结构调整中,而从波浪理论来看,五浪有时候调整的幅度并不亚于三浪调整,尤其是在沪综指已击穿了6·24行情起点的1455点后更是如此。本周的股指加速下跌也是因为击穿此点位后所引发的恐慌心态有着一定关系,而且这还说明了股指下档强劲支撑已看到了1400点甚至1339点的支撑位置。

  2、目前盘面不时出现跳水庄股。继前期西藏天路(相关,行情)、青海华鼎(相关,行情)后,本周兰州民百、泰山石油(相关,行情)等也相继加入了跳水行列,这说明了短期资金面的压力不容忽视,也说明了有部分私募资金在内的灰色资金在看不到希望之后,出现了不计成本的清仓行为,这就为市场带来了源源不断的压力源。

  3、向外资开放后的投资理念与时下市场长期形成的投资理念必定存在着诸多分歧。在出现新的投资理念和盈利模式之前,证券市场出现动荡是必然的,是难以避免的。因为旧有理念主导下的资金,比如说以集中性投资等主要操作方式为主的资金,出于适应未来市场的需要,目前正在调整筹码结构,这必然会导致股指出现波动。而新增资金在目前又处于观望状态中,由此使得市场的资金结构出现了失衡状态。

  对此,我们的看法是:

  从上述正反双方的观点来看,反方强调的是短期的负面影响,其负面影响力最多是影响到2002年底。而正方强调的则是长期的积极影响,而且一些政策思路的改变也有着短线效应。而从以往经验来看,长远的影响必将取代短线影响,用目前的媒体语言讲就是利好效应终将体现。所以,股指在目前的震荡颇有点黎明前黑暗的味道。研判股指是否见底的标准有很多,在这里,我们建议投资者密切关注盘面动向,尤其是是否还会有跳水庄股,因为只有跳水庄股不再出现了,那么,股指也就企稳了,就是长远的积极影响引导股指走上健康发展之路的时候。

  就操作策略而言,我们建议投资者仍然密切关注汽车板块中的轿车行业,比如说天津汽车(相关,行情)、一汽轿车(相关,行情)、长安汽车(相关,行情)等。因为这是关系到我国实现工业化进程快与慢的标志之一。另外,对部分新股,比如说黄海股份(相关,行情)、湘电股份(相关,行情)等个股以及部分超跌股也可以予以关注。

  

  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担

  本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系

2002年11月21日08:46

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