·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 证券要闻
给市场套利、为自己坐庄 券商翘首股指期货
http://business.sohu.com/
[ 张炜 ] 来源:[ 中国经济时报 ]
  国泰君安证券研究所副所长谢建军认为,有了股票指数期货后,券商就能开发一些收益比较稳定、风险比较小的产品,为市场提供了套利的可能

  正受到市场不景气煎熬的券商,显然已对股指期货翘首企盼。作为一种具有杠杆效应的投机工具,股指期货的问世将使券商告别目前股票现货市场单边“做多”的后顾之忧。为此,国泰君安证券研究所副所长谢建军上周提出,股指期货一旦推出将致使券商业务转型,国内券商需要尽早熟悉和掌握股指期货,以抵御资本市场开放后外资券商可能带来的挑战。

  据了解,内券商目前的业务收入主要包括经纪业务、资产管理业务、自营业务及投资银行业务。其中,经纪业务收入占到较大比重,手续费收入占1999年国内券商总收入的32.9%。事实上,个别券商对经纪业务的依赖性更强。谢建军介绍,相比之下,国外成熟市场上的证券公司情况则完全不同。美林证券是一家以证券经纪业务闻名于世的券商,2001年证券经纪业务收入也只占24%,而资产管理业务和自营业务分别占25%和18%。据有关资料显示,在1999年美国纽约证交所会员证券公司收入结构中,佣金只占收入总额的15.98%。谢建军认为,国内外券商间收入结构差异性的原因有很多,而境外券商参与期货期权等金融衍生品交易,使得各项业务获得均衡发展,这方面对资产管理业务和自营业务的作用尤为突出。

  目前国内券商的资产管理业务规模一般都不大,一些较大的券商资产管理规模超过100亿元,已经接近其风险承受能力的上限。据谢建军分析说,国内券商资产管理业务的客户来源主要是保险公司、大型国企、上市公司等,这些客户普遍对资金运作的安全性要求很高,风险承受能力较低。作为证券公司,对客户承诺保本保底不仅在法律上存在合法与否的问题,而且承诺等于把客户的风险转嫁给自己。国内券商目前的注册资本只有几十亿,倘若管理100亿元左右的资产规模,又把风险全部转嫁于自己,只要市场上出现10%的亏损,券商就可能难以承受。而美林证券资产管理规模保持在1万亿美元以上,净资产却只有几百亿美元,其承受风险的能力令国内证券公司难以想像。境外券商能够这样大胆,是因为市场上有非常成熟的避险工具。股指期货推出对券商最大的益处,便是提供锁定风险的工具。只要券商能够把风险锁定,就有可能把资产管理业务的规模做大。

  有了股票指数期货后,券商就能够开发一些收益比较稳定、风险比较小的产品。低风险的投资品种对客户有较大的需求,而目前市场上很难开发这类产品。如果市场上推出了股指期货,问题会变得十分简单,系统风险就可以得到有效规避。对券商来说,股指期货产品的推出,既使其设计产品增加了很大的空间,又为资产管理业务创造新的利润。

  股指期货一旦推出,对券商自营业务的投资理念、获利手段、运作模式等都将产生较大的影响。股指期货为市场提供了套利的可能,而到目前为止国内股市只能通过做多一种方式来获利。相对套利而言,股指期货作为一种保值手段,对券商、经纪公司等机构投资者有更现实的意义。机构投资者目前面对股指暴跌,即便事先已经有所感觉,也往往无能为力,较重的仓位使其根本难以出逃,只能够无奈地接受较高的冲击成本。如果有股指期货的话,只要根据仓位的不同,选择匹配的期货合约进行沽空,机构投资者就可对未来一段跌势作保值。券商根据自己的需要对仓位调整,可以买进卖出股票,也可以通过股指期货进行配置,而借助股指期货运作是一种成本、效率高的手段。

2002年6月3日07:07

我来说两句

内容相关文章
  • 盘中快递:机会可能悄然来临
  • (独家)股指期货:想说爱你不容易
  • 盘中快递:就此言底还尚早
  • (独家)老马侃股:卖股票买球票?
  • 股指期货到底有没有“货”
  • 盘中快递:无意义的正论和反论
  • 股指期货搞空袭 政策连台藏玄机
  • 股指期货:有必要避谣吗?
  • 盘中快递:股指期货充当了替罪羊
  • 股指期货、石油期货等期货新品种正酝酿推出
  • 作者相关文章
  • 重大违规担保延期披露 长江控股遭上交所谴责
  • 新品种新政策近期推出 期货市场将突破临界点
  • 吴敬琏:四处出击狙击国企“复困”
  • 股票典当欲重出江湖 哪家公司会近水楼台
  • 提前还房贷该挨罚 银行“敲竹杠”?
  • 上海外资银行外汇储蓄增长率超过中资银行
  • 提前还房贷 该挨罚?
  • 证监会通报批评存管行 原因只为“账”不报
  • 昔日光环渐黯淡 中关村财务警报拉响
  • 复活神话破灭 谁来拯救曝光后的蓝田



  • 搜狐首页 >> 财经首页 >> 证券要闻
    市场直击
    搜狐热门股
    ·中技贸易:强势确立
    ·新太科技:题材丰富
    ·神马实业:短线黑马
    ·鲁润股份:魅力独具
    机构看盘
    ·国泰君安 国信证券
    ·联合证券 华夏证券
    ·南方证券 申银万国
    ·银河证券 大鹏证券
    ·国通证券 湘财证券
    ·江南证券 兴业证券
    ·中信证券 广发证券
    ·闽发证券 海通证券
    ·天同证券 青海证券
    论坛精品
    ·纸飞机:潜流涌动 中国证券市场将迎来“新重组”时代
    ·千秋家园:中小投资者不要过于沉迷于技术分析
    ·纸飞机:出货的烦恼
    最新资讯


    本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
    Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有