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萧瑟秋风今又是--ST板块走势分析
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[ 张永攀 ] 机构:[ 国海证券 ]
  受退市公司重组后股份可在代办股份转让系统全流通消息的影响,近期一度表现较好的ST板块本周一开始突然变脸,一时间成为市场竞相抛售的对象,出现全线下跌,成为引领大盘下跌的一股主要力量。

  笔者以为,中国证券业协会出台这一措施,其目的在于鼓励退市公司进行实质性资产重组,允许退市公司重组后股份全流通,能有效激励持有非流通股的大股东积极进行重组,使退市公司早日"起死回生",同时也有利于流通股股东,当然这属于事后补救措施。但市场对股份全流通十分敏感,所谓全流通意味着法人股、国家股和公司高管持股等都将进入流通,对现有流通股持有者来说是似乎一个的利空,因此市场对全流通消息作出如此反应,亦是难免。

  ST板块全线下挫既然是受到消息的影响,自然有其合理的成份,但也大可不必过于恐慌。因为ST公司虽然面临退市的风险,但并不等同于已退市摘牌的公司,ST公司仍有扭亏为盈、脱逃退市摘牌命运的最后一线希望,"置之死地而后生","咸鱼翻身"的故事屡见不鲜,ST厦新(相关,行情)的成功扭亏便是最好的证明。刚刚公布完毕的半年报显示,有41家ST公司同比实现减亏,36家ST公司实现扭亏,说明ST公司尽管经营环境较为险恶,但其经营也存在出现转机的可能,不能一概而论。

  另外,纵然出现最坏的情况,ST公司扭亏无望而被摘牌,重组成功后进入代办股份转让系统实施全流通,在具体实施中也有相关的配套法规进行约束,加以缓冲。譬如为减轻股份供给增加带来的市场压力,对重组后退市公司取得流通资格的非流通股,采取分年度解冻流通办法,这有点类似内部职工股上市。同时对重组后公司财务状况也有量化指标,具体实施估计会充分考虑市场现实的承受能力,多半是"走一步看一步",而不是一步到位。

  总之,近两日ST板块的重挫主要是受消息面的影响,盘面上明显有主动性抛盘杀出,但消息对市场的影响每每矫枉过正,在一阵非理性的杀跌之后,市场会恢复理性,又会重归平静。但ST板块毕竟存在经营风险,整体风险远大于收益,投资者不可盲目介入,要严格加以区别。对于其中少数经营状况已经出现实质性好转的公司则仍可关注,其余如见反弹应注意减仓,回避风险。

2002年9月19日11:20

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