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(独家)别太疯狂了,重组又能如何?
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[ 鲍保胜 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
  6月24日深沪股市在政策利好的强烈刺激下,又一次出现了暴发性上涨,当日两市成交1062亿的天量又一次写下了中国股市的历史新纪录,人们压抑多时的冰冷之心终于又燃起了久违的热情,再一次证明了中国老百姓投资愿望的巨大潜力,使人们看到了中国股市的希望。

  特别令人注目的是先于大盘发动的深圳本地股,乘着特大利好的东风,更是光彩夺目,许多股票涨幅都在30%以上。股市的难得大涨,确实给市场带来了兴奋,被压抑多时的做多者甚至想象一个中期向上行情的到来,但是人们越是在行情好的时候越要多保持一点清醒为好,千万不要忘记多少次的股市之痛。

  深圳本地股的突出表现源于深圳市上市公司将进行大规模分类重组的朦胧利好消息的刺激。确实,在目前上市公司质量普遍不高的情况下,实实在在的重组将给公司带来生机,这也绝对不失为股市的利好,但是凡事都应该有度,即使重组后上市公司都取得了良好实效,这些公司的股票其投资价值又能提升多少?

  十年多年来,深圳本地上市公司已发展到70多家,其中国有控股的上市公司有39家,在数量增加发展的同时,上市公司的业绩却开始下滑,2001年深圳本地上市公司实现净收益仅6.05亿元,平均每股收益仅为0.017元,仅为已经降至历史低点的沪深两市平均每股收益0。136元的1/8,而其中16家亏损公司亏损额高达73.41亿元,平均每股收益竟达-1.067元。创巨亏纪录的是,ST中华、ST石化(相关,行情)、ST英达、深康佳和深深房五家公司的亏损额就高达60亿元,占本地全部16家亏损公司亏损总额的82%,其中ST中华亏损竟达22.6亿元,创中国证券市场有史以来的最高亏损记录,一直以绩优股盛名的深康佳也亏损6.99亿元;而首度报亏的ST石化竟以亏损15.76亿元,每股收益-5.2元排在深市亏损榜第一名。

  想当初,作为我国改革开放最前沿的深圳,其上市公司又是何等的风光,今天落到如此地步,深圳市政府怎能不下大力进行重组。但是人们不应忽视,。其实自1997年开始,39家国有控股上市公司中的多数都实施了资产重组,不过重组成功的并不多,除少部分企业经营业绩有一定程度提高之外,其余公司业绩变化并不大,2001年以来,有不少绩差公司实施了大规模重组,由于多数企业重组停留在“报表重组”和“债务重组”的阶段,企业的市场竞争力并未得到实质改善,一些原本重组的公司又回到了亏损的老路上来,ST亿安(相关,行情)、ST康达尔(相关,行情)、四通高科(相关,行情)在经历了由亏转盈的市场起伏后,再度报亏,其中ST康达尔已是连续两年亏损。

  上市公司质量的提高,盈利能力的增强,在规范的、成熟的市场,对股价应该有提升作用,但是还是受股票投资价值的制约,用市盈率来衡量也就是不会超过一定的市盈率。按现在深圳本地上市公司的股价大部分都在10元以上算,平均市盈率是在500倍以上,就是重组后业绩大幅度提高,能达到或超过两市平均水平,市盈率也低不了50倍,其股价又还能往哪儿提升呢?

  也许这次重组范围之广、力度之大都是非同寻常的,也许深圳本地股的昔日辉煌真能梅开二度,上市公司也有可能都变成绩优股。但是应该看到,我国股市还是一个“新兴市场、转轨市场”,并且“市场割裂、股权扭曲、一股独大”等制约我国股市稳定发展的根本问题在短时间内还看不到解决的希望。更何况,我国股市的投资者缺乏信心的根本并不是上市公司的业绩,而是投资者的投资权益是不是能得到保护,被圈钱、被欺诈、被侵占、被愚弄的局面能不能真正的改变。

  利用题材、特别是政策的利好进行脱离股票投资价值的炒作是我国这样不规范、不成熟市场也就是投机市场的通病,以往多少次政策救市、政策托市引发的“井喷”行情,结果不都是吹大了的“泡沫”无情破裂后的惨痛?也许有的投资者认为最近管理层暖风频吹,希望股市上涨,也有的投资者认为股市的技术面支持股市反弹,也可能有市场主力认为又有条件可以做一波拉升行情了,可是不要太疯狂了,在股市根本风险没有消除之前,当心疯狂后的再一次重创!

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(搜狐财经征稿启事)

2002年6月26日16:38

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