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做期货您得抓“季节”
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[ 王晓红 ] 来源:[ 北京晨报 ]
  按照农历计算,从上周起就进入了“立冬”节气。随着小麦期货的活跃,投资者开始对影响小麦主产区的天气变化密切关注,天气逐渐成为重要的期货题材。最近冷空气活动频繁,市场担心小麦产量会受到影响,从而促成期货价格的上涨。看来,期货市场的走势除了基本面原因以外,价格的季节性波动规律起到很大作用,特别是在农产品(相关,行情)品种上。

  对于大豆来说,季节性价格波动的规律很明显。从CBOT黄豆基准合约的走势图上,可以发现价格的季节性高点,在2000年和2001年分别于5月份和7月份形成。这一规律的原因在于,中美两国的大豆分别在9月底和10月初收获。在10月份后,市场供应比较宽裕,价格低落属于正常现象,大豆价格从9月份至年底一般将维持弱势。

  当然,能够改变上述规律的,是大豆价格的某种反季节走势。但是,反季节走势往往出现在限制交割的品种上。具体到国内的大豆品种,则难以找到反季节走势的例子。

  对于小麦市场来说,情况有点复杂。按理说,每年的7、8月之交时期处于供应的旺季,现货、期货价格应该难以出现上涨。但是拿今年来说,7、8月之交时小麦收购正处在高潮,而同期期货市场却出现了不同程度的上扬,211品种还涨得挺凶。资料显示,当时国内小麦的主产区,包括山东、河南部分地区和江苏北部的现货价格出现不同程度的上涨,因此带动了同期期货市场的上扬。

  这里的主要因素在于,各地粮食部门实行价格补贴政策,同时农发行贷款进行支持、加大采购量。所以,这一段的上涨并非受市场需求的拉动,而属于特定时期的政策所致。不过,投资者倒也因此可以预计到,在收购工作结束后现货价格有小幅下跌的可能。事实证明了这一点,这实际上也符合价格的季节性波动规律。

2002年11月12日16:16

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