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重型卡车成汽车业最大亮点
2003年1月10日11:08   [ 白亚铭 ] 来源:[ 证券时报 ] 机构:[ 民生证券 ]
  连续四年高速增长,预计2003年仍将高速增长

  2002年前三个季度,我国的汽车生产和销售屡屡创出新高,到10月底,产值和产量指标已经达到2001年全年的水平,利润更是大幅度上升。从产品结构上看,重型车、轿车市场需求旺盛,特别是重型载货汽车行业,产销量增长均超过80%,呈高速增长的态势。汽车行业是国家重点企业产、销和利润持续加速增长,特别是一汽、上汽、东风三大汽车集团增利显著。前三季度,汽车行业完成工业总产值不变价2312亿元,增长34.8%;主营业务收入2407.9亿元,增长30.8%。产销率99.6%;产成品存货175.2亿元,同比下降15.7%;实现利润148.1亿元,增长45.3%,增速比上半年提高20.4个百分点。三大汽车集团同比全部增利,合计增利51.5亿元,占盈利企业增利额的95.9%。

  一、重型载货汽车持续高速增长

  自1999年启动以来,我国重型载货汽车市场已经连续四年高速增长。由于需求旺盛和新品不断推出,市场平均价格水平逐步走高。目前重型载货汽车在整个汽车行业中处在高速增长期。

  2002年以来,我国继续实行积极的财政政策,进行西部大开发,加大了基础设施建设的投资力度,水电、水利、油田、公路和铁路建设、房地产开发、城市交通和环保工程建设等加大了对重型载货汽车的需求,同时公路管理上严格控制超载运营。重型载货汽车市场增幅较大,1-10月共生产重型载货车22.19万辆,销售21.28万辆,同比分别增长83.58%和80.94%,产销率达到96%。行业和具体企业的产销情况见下表,预计2002年产销将超过25万辆。

  二、市场竞争格局在演变

  1、市场格局及特点

  2002年的市场,车型已明显地向载重10吨以上汽车发展。一汽、东风作为载货汽车的传统生产企业在2002年的市场竞争中,加大了大吨位车型的开发与生产;而中国重汽、重庆重汽、陕西重汽和北方奔驰等企业是传统的大吨位重型汽车生产企业,"重"和"特"的优势明显,逐步显现竞争的优势;福田汽车(相关,行情)开始介入重型载货汽车的生产,在市场上暂露头角。

  市场需求正呈现多元化的格局。高档车,包括进口重型载货车,主要市场在沿海经济较发达地区,特别是珠江三角洲地区、长江三角洲地区和京津唐这些地区,高速公路密集,港口、重点工程开工较多,专用车市场也正在兴起,以集团购买为主;中档车,主要以目前国内重型汽车生产厂家新近投放的新产品为主。主要市场是集团购买,并满足部分先富起来的个体用户需求,在西部大开发中的工程建设中用量较多;低档车,主要以老产品为主,主要市场是广大城市周边及农村市场。

  总体上看,原有一汽、东风和重汽三分天下的格局正在被打破,一大批生产企业纷纷看好重型载货汽车市场的发展前景,相继加盟重型汽车市场竞争行列,原有的"三大"生产格局正面临一场新的挑战。

  2、技术引进和合资合作

  重型载货汽车行业的技术引进步伐在加快。各大汽车集团都在加快与国外汽车商合资合作的步伐。如一汽与奔驰的技术合作、东风与日产-雷诺的合资、中国重汽与VOLVO的联姻,目的都是向大功率大吨位的重型汽车发展。此外在重型载货汽车行业的市场竞争中,戴姆勒-奔驰(Benz)和斯太尔(Steyr)等著名的跨国公司也已经先期进入我国,也有合资和技术引进项目。

  3、行业集中度

  重型载货汽车的集中度在整个汽车行业中是最高的,前三名就达到了88.72%。很高的集中度表明,行业进入的技术壁垒较高,同时也表明,目前行业内各企业的利润也很高,众多进入者的进入愿望非常迫切。

  三、行业重组步伐加快

  1、行业重组概况

  去年以来,行业内企业重组的步伐在加快,并呈现出多元化的特点,既有与外资的合资合作,也有上市公司和民营企业的介入。

  2002年6月,东风汽车(相关,行情)公司与日产-雷诺集团中的日产公司洽谈合作,合资企业双方各占50%的股权,产品涉及轿车、载重车、客车等多种车型。该合资公司已经成立,双方建设初期注册资本金171亿元,打破了我国汽车合资企业投资的最高纪录。

  去年10月24日,东风汽车公司又与雷诺商用车公司签署了dCi11发动机技术许可合同,这标志着东风与雷诺的合作项目迈出了实质性的一步。

  2002年8月1日,湘火炬与陕西汽车集团签署了《关于组建陕西重型汽车有限公司合资合同》。根据协议,陕汽出资2.4亿元,占注册资本的49%。8月27日,湘火炬又与重庆重型汽车集团有限公司签署了框架协议,湘火炬将与重庆重汽合资组建重庆红岩汽车有限责任公司。该合资公司注册资金为4.9亿元人民币。其中,湘火炬以现金方式出资2.5亿元,占注册资本的51%,重庆重汽公司以能够保证生产经营完整性的经营性资产和相应负债出资2.4亿元,占合资公司注册资本的49%。

  2002年12月13日,湘火炬又与綦江齿轮厂签署协议:双方拟以人民币15000万元共同合资设立綦江齿轮传动有限公司。从湘火炬的一连串的重组行为分析,其介入重型载货汽车行业是志在必得,既有整车项目又有零部件项目,而且其重组的力度非常大。

  2002年10月,中国重汽与VOLVO公司在经历了长达8年时间的合作谈判后,草签了合资合作协议。双方将合资建设一个重型车生产基地,生产VOLVO系列卡车,投资规模在40亿元左右。

  去年以来,福田汽车通过产业结构调整和低成本的扩张,重组和整合了行业内一切可以利用的资源,推出"欧曼"重型载货汽车,实现了公司可以生产全系列卡车的战略。

  2、行业进入全面整合期

  1999年我国重型车市场销量是4.7万辆,2000年达到8.2万辆,2001年是15.7万辆。最近三年来,重型车销售以年均80%的速度激增,成为汽车市场的最大亮点。未来五年,16吨以上的重型载货汽车将成为市场主流,而且仍将保持高速增长态势,这也正是奔驰、雷诺、VOLVO急切进入我国参与市场竞争的焦点所在。

  未来几年,面对利润丰厚的重型载货汽车市场,众多企业也会出主动出击,参与市场竞争。除了东风公司、一汽集团、中国重汽、重庆重汽、陕西重汽等传统企业外,新的竞争者正雄心勃勃地勾勒出自己的重型车事业发展蓝图。北汽福田、重庆庆铃、北方奔驰和春兰集团,也开始在市场上占有一席之地。

  四、2003年仍将高速增长

  2002年是我国重型车增长最快的一年,今后5年时间内,重型载货车仍处于快速的市场发展期。

  预计2003年,整个重型载货汽车行业仍将保持60%以上的增长速度,总产量将达到40万辆。在一汽、东风和中国重汽三大企业集团之外,福田汽车和北方奔驰以及陕汽、重庆重汽的产量也将会大幅度增长。

  五、相关上市公司

  面对重型载货汽车火爆的市场需求和行业的生产形势,2003年上市公司将会从中收益。福田汽车(600166)2003年的生产将会比去年呈几何级数的增长,主营业务收入和利润也会呈高速增长的态势;东风汽车(600006)的发动机为重型汽车配套而会保持稳定的增长;而零部件企业湘火炬A(相关,行情)(000549)在介入重型汽车行业领域后,面对的将是行业整合和产品的快速推进,以求尽快扩大市场的份额;零部件企业三环股份(相关,行情)(000883)也会从市场的发展当中受益。

  重型载货汽车主要生产企业

  中国一汽

  2001年,一汽集团共生产汽车41.5万辆,同比增长19.60%;销售汽车40万辆,同比增长40%;销售收入623.8亿元,同比增长28.22%,利润同比增长15.2%。其中生产重型载货汽车86270辆,占集团总产量的20.79%,而去年1-10月该集团就生产了109060辆,已经超过了2001年全年的产量,占集团总产量46万辆的23.57%。

  东风公司

  2001年,东风汽车公司共生产汽车26.29万辆,同比增长24.62%;销售汽车26.54万辆,同比增长20.07%;销售收入457.9亿元,同比增长28.8%;实现利润10.39亿元,同比增长266.56%。其中重型载货汽车的产销量也大幅度增长,产量达到47671辆,增幅为137.20%,占集团总产量的18.13%。2002年1-10月该集团重型载货汽车生产了76711辆,产量也远远超过2001年的产量,占集团总产量35万辆的21.92%。

  中国重汽

  重型载货汽车的专业生产企业,所有产品基本上均为重型载货汽车。公司在2000年进行战略性改革重组:集中优良资产、集中优势品牌、集中优势产品、集中核心技术,剥离不利于增强市场竞争力的成份,逐步建立现代企业制度。2001年产销量就有了恢复性的增长,全年产量为7505辆,同比增长49.86%,2002年1-10月共生产重型载货汽车11133辆,比2001年同期翻了一番。2002年1至9月,实现销售收入83.8亿元,同比增长135.4%;实现利税3.7亿元,同比增长700.8%。各项经营指标均创历史新高,增长幅度列同期全国汽车行业第一。目前,中国重汽在15吨以上重型汽车的市场占有率达到42%,20吨以上占到了80%。

  福田汽车

  自1998年上市后,发展极为迅速。2001年底,资产总额从成立初的2.8亿元发展到31亿元,产品从单一的农用车,到以汽车为主的车辆产业、农业装备、建筑建材三大产业并举,车辆销售为12.7万辆,其中汽车为10万辆。2002年开始批量生产重型载货汽车,1-10月重型载货汽车生产了1458辆,重型载货汽车对公司主营业务的贡献率达到10%左右,是行业中的一个强有力的挑战者。

  北方奔驰

  我国重要的重型载货汽车的生产基地之一,是我国重型汽车生产技术档次最高、最具发展潜力的基地之一。2001年产量765辆,销量为806辆。2002年1-10月的产量为718辆,同比增长27.76%。产品档次较高,单价也高于其他生产企业。重型载货汽车业主要企业生产和销售情况

    作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

  本文纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

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