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早间测市:缺乏清晰主线 反弹一波三折
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[ 董旭海 ] 来源:[ 证券时报 ] 机构:[ 北京首证 ]
Stock Code:1A0001
  近期出现的反弹行情是市场行为的合理选择。一方面,11月下旬是一个重要的时间窗口,经过连续5个多月的持续调整后,在时间之窗内市场很可能出现一定的转机;另一方面,沪指最低下探1353点,已经非常接近1339点年内低点,如果击穿该低点,则后市行情的发展将受到进一步的威胁。随着市场环境的回暖,个股行情也开始趋于活跃。不过我们也注意到,近期的反弹行情还存在着一定的隐患,那就是没有形成鲜明的主线,从而决定了本轮反弹将显得相对复杂。

  我们首先来整理一下近期行情的运行脉络:先是低价大盘股的活跃,但领涨的还是6·24行情中的那些老龙头如中海发展(相关,行情)、江西铜业(相关,行情)等个股;随后是两市第一高价股——用友软件(相关,行情)的放量突破,在技术形态上突破了一个时间长达1年多的大圆底,上行空间广阔,投资者备受鼓舞,科技板块也随之整体走强,市场人气也借助科技股的强势行情而有效激活,但用友软件随后的放量回落令科技股行情也随之陷入了调整;此后是上海本地股行情的强势攻击,但在申博成功后,本地股行情短线冲高后又迅速转入调整;周三热点转移到新股、次新股上,但该热点周四就开始退潮,前期走势较强的ST股票在周四也出现分化。
这就说明,目前行情仍以热点板块的轮动为主,也正是这轮动格局主导了近期反弹行情的发展。

  本来在市场环境回暖后,反弹要求普遍存在于绝大多数个股中,热点的轮动格局似乎也有一定的道理。但是随着行情的深入,热点的快速轮换将显示出其负面效应。我们的观点是:在反弹行情启动之初,压抑已久的反弹要求一旦被激活,将寻求在个股行情中大面积释放,热点的轮动能够维持市场交投的活跃性,吸引投资者积极参与,轮动格局体现出相对的积极一面。但随着反弹行情的深入,上档阻力将逐渐体现出来,此时行情就需要攻坚力量来突破层层阻力,力量就不能分散使用,而应该集中于一点进行重点攻击,这时候就需要鲜明的主线来形成突破走势,此时的热点轮动将会增加投资者的参与难度,削弱其参与激情,使其更多地采取被动的持股防守态度,同时也将分散市场的注意力,进而削弱行情的攻击力度。另外,热点的轮动还将导致成交量的不规则变化,根据我们的经验,反弹行情的发展需要量能的持续有效放大,而热点的快速轮动往往引发成交量的脉冲式变化,而量能一旦跟进不足,随后的调整也就成为必然。

  其实,从中国证券市场的历史发展来看,每一次强势行情或者是级别比较大的反弹行情都有一条清晰的主线,只有通过主线热点的强势攻击,行情的深入才成为可能,而这正目前行情所缺乏的,这就决定了此次的反弹行情不可能是很流畅的反弹走势,其走势的演绎将是一波三折的复杂过程,对此投资者必须要有一定的心理准备。

  就短线行情的发展来看,沪指的均线系统仍呈空头排列,对股指形成反压,在缺乏反弹主线的情况下,行情出现一定的震荡走势也是合理的。目前我们尚不能简单地认为反弹行情已经结束,事实上,只要沪指不再创出年内新低,我们都可以认为行情的发展是相对健康的,反弹机会也依然存在。而后市是否能够形成鲜明的反弹主线,将是决定行情发展的关键。如果能够形成持续的领涨热点,那么我们有理由将反弹行情看得更远一些。就短线操作而言,投资者尽量选择那些超跌且有资金主动攻击的低价股,并以短线操作为主。

2002年12月6日07:24

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