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收盘评论:围扑熊熊烈火与搅活一池死水
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[ 杨敏 ] 机构:[ 广发证券 ]
Stock Code:1A0001
  面对6·24气吞山河的井喷行情,如果有人在6月24日当天说大盘三个交易日内可冲击1800点,我们认为投资者十有八九会相信,结果大盘高位震荡停滞不前欲进还退;在7月1日(周一),经过国有股减持利好波及的B股快快速回调,如果此时有人说B股超跌短线孕育大幅反弹的机会,大多数投资者会对此不屑一顾,结果B股大幅反弹,创今年新高。

  市场总是这么出其不意。

  对于A股市场自6月24日以来三个交易日沪深两市成交2600多亿,创历史之最。市场对此存在着较大的分歧,其中一种观点是每次巨量都是出现在顶部的;其二是增量进场资金所为。我们通过临盘观察认为,对于6月23日有关停止国有股和提高增发门槛的重磅利好,大盘在6月24日涨停是情理之中的事。只是这个特大利好来得太突然,主力只能仓促应战,主要采取的策略是“欲擒故纵”——即主力乘6月24日对重大利好的“群众激情”(我们认为大盘经过持续下跌,筹码主要集中广大中小投资者手中,这一点对大盘走势很重要)在涨停板附近百般阻挠大举打压,而后避免踏空或留着后续打压又在相对低位回补筹码。
今年6月23的停止国有股减持与去年10月23日暂停国有股减持的利好相比,这个利好更比那个利好要“好”得多,去年10月23日当天封死涨停(从1520点上涨至1670点),次日大盘再度跳空高开3. 78%,最高上涨4.45%,盘面气势比这次强得多。这也是一种“背离”。主要原因是上次大盘急跌,市场主力和广大投资者一样深套其中,那时主力借机拉高出逃。而今年以来,管理层曾明显支持股市发展的态度,这比去年的氛围好得多。在今5月中旬大盘处于1600点一带,有关国有股减持的市场传言及某些人士对有关国有股减持的讲话,大盘很快下破当时的心里支撑位1600点并持续下跌,而增发首发速度较快,市场人心惶惶。市场主要不能说明是出逃,但至少可以说是借机打压,使大盘一直跌破1500点,个股方面宁沪高速(相关,行情)(600737)率先跌停,市场形象较好的招商银行(相关,行情)(600036)持续下跌没完没了,并形成一批做空动能的股票。还有大盘在1500点以下停留的时间较短,且盘口轻(或说惜售心态严重)成交量极度萎缩,即主力想回补在1600点下跌以来打压的筹码缺乏机会。另外“阳光主力资金”——基金的仓位一直较轻,这是大家都清楚的事实。由引可见,市场主力相当踏空了这波行情。在缺乏市场主力的市场里,就相当于群龙无首一盘散沙。反而主力还要利用手中的筹码对大盘还要进行必要的打压,为的就是能在较低的位置获得更多的筹码。因为停止国有股减持和提高增发门槛解除市场主力的后顾之忧,不管是机构还是个人对大盘一致看好这是不争的事实,那么主力岂能白白错过机会的道理。

  对于大盘而言,我们认为本来短期行情应如同熊熊大火,只是主力“欲擒故纵”奋力围扑。也好,也许这样大盘中长期会走得更远。

  B股从2000年3月份以来(低点35点)持续盘升,在2001年3月份遇利好开始以几个涨停的方式加速,至2001年6月1日(最高241点),上涨了六、七倍之多,因此,2001年6月份后展开的回调也是很正常的事。2001年2月份B股市场对境内投资者开放后,彻底改变了市场参与主体的构成。从公开信息可以看出,部分境外机构逢高纷纷获暴利回吐。B股的中小投资者比例大幅上升,并高位套牢者居多。B股市场近年来最后发行的一只股票是2000年10月17日在深市发行的雷伊B(相关,行情)股,近一年多时间来,两市未发行一只新股,B股两市共有B股上市公司114家。目前B股市场的融资功能和资源配置功能可以丧失殆尽。如果一个市场失去其基本功能,那么他不就成了一池死水,其存在还有什么意义呢?

  当务之急是寻找突破口来改变现状,创造了市场环境,重新启动市场融资功能,而且,A、B股市场合并将是最终的道路。这也是主管部门要迫切考虑的潜在问题。近几个交易日,B股连连走强,走出来近期罕见的独立行情,而且量价关系配合良好,7月3日(周三),更是全线飘红,沪市B股指数和深市成份B股指数涨幅分别达到2.63%和3.72%,收盘点位创出6月24日以来的新高。根据我国“政策市”的特点,市场出现整体性上涨一般是“利好政策”出台的先兆。近期有关B股的利好传闻如重新启动B股的融资功能,向境内机构开放等在市场内传得沸沸扬扬,因此,周二的上涨也有可能是市场对预期利好的提前反应。尽管这种看法目前只能流于一种猜测,但观察B股市场近期几点反常的迹象:如在长期滞后于A股之后,为何选择目前展开补涨;在缺乏机构大资金运作以散户为主的情况下,B股如何能够如此强势摆脱仍在调整的A股的制约;一向先知先觉且长期走势弱于沪市的深市B股大盘如何在此轮反弹中突然走强等等,政策面传言并非是完全的“空穴来风”。

  因此,在B股有潜在利好出台的情况下可能有一波行情,我们认为有望反弹至180点一线。

  综上所述,我们认为目前A股仍是强势调整B股机会即将产生,若B股短线走强,对A股后市走强推波助澜,抛开B股的指数权重不说,至少在114家B股中含有86家A股形成的拉动效应就不容视。因此,后市B股走强很容易扮演A股上扬加速器的角色。

2002年7月5日17:38

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