前期谈到构成大盘反弹的有三个因素:市场的杀跌能量的减轻,上市公司业绩风险的充分释放和市场资金面的好转。就目前看,前两个方面已出现了明显的改观,十一跃月的到来,意味着季报公布完毕,短线业绩的风险得到了较好的释放,大盘的一个做空的因素排除。而从盘面看,虽然仍有兰陵陈香(相关,行情)等个股的跳水,但是大面积、连动式的跳水已经消除,上周的快速反弹,和本周的下探后的回抽已说明个股的杀跌动能在明显减轻。但是市场的资金面的仍处于较为紧张状态,大盘反弹难有新的增量资金入市,使大盘在下探后不能出现象样的反弹行情。就大盘走势,我们认为,在指标股的强力护盘,和“十六”大来临之际,在1500点会有望企稳。但是企稳后如不能尽快地走出底部形态,市场仍不能出现有效的热点,大盘仍有可能再下一个台阶,从而使周线的技术指标出现底背离后,再用下跌的空间来换取反弹的空间。所以在市场格局不明朗时仍应控制好仓位,轻仓者仍坚持“买跌不买涨”的操作思路。
就目前市场的资金状况和对市的影响可做出以下几点分析:
首先、B股的下跌是因为内地居民有可能开办“离岸帐户”,使外币资金流到海外所致。B股的大幅下跌,成为近期大盘进一步杀跌的能量。目前B股的基本面和技术面都不太乐观,其进一步的下跌仍会对大盘指数和人气产生影响。
其次、新股增发虽然有所放缓,但是并没有停下来,一些大盘股的发行计划也仍在紧锣密鼓的准备之中,年底前,发行的压力仍应引起注意。从长期看,无节制、低效的扩容一直就是中国股市的一大问题,对市场产生的负面影响突出。
三、除了新股外,近其债券的发行也会对市场产生压力,计划中近期将有300亿的国债发行,广东核电的发行也开始进行。在股市赚钱效应消失的情况下,债券的大量发行对股市的影响也不能忽视,会有更多的资进流出股市,去寻求安全、保值的国债作为投资选择。
四、债券市场已显示出年底资金处于全面的紧张状况。近期我们注意到,在股市持续下跌的同时,国债现券价格也出现了连续下跌的行情,也许有人会认为国债的下跌与年初以来的大幅炒作后的回归有关。但是,同时我们关注到,国债回构中的91天、182天的品种在9月中旬以来的走势中可以看到,其收益率分别从2。3%、2。6%上升到3。3%和3。6%以上,可见资金面在年底出现了明显的紧张局面。
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