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归纳道氏理论要点(二)
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[ 左亮 ] 来源:[ 北京娱乐信报 ]
  8.主要的空头市场。主要的空头市场是长期向下的走势,其间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素,惟有股票价格充分反映可能出现的最糟糕情况后,这种走势才会结束。空头市场会经历三个主要的阶段:第一阶段,市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格;第二阶段,卖压反映经济状况与企业盈余的衰退;第三阶段,来自于健全股票的失望性卖压,不论价值如何,许多人急于求现而抛掉一部分股票。

  9.主要的多头市场。主要的多头市场是一种整体性的上涨走势,其中夹杂次级的折返走势,平均的持续时间长于两年。在此期间,由于经济情况好转与投机活动的转盛,所以投资性与投机性的需求增加,并因此推高股票价格。多头市场有三个阶段:第一阶段,人们对于未来的景气恢复信心;第二阶段,股票对于已知的公司盈余改善产生反应;第三阶段,股价基于期望与希望而上涨。

  10.次级折返走势。次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势,或空头市场中重要的上涨走势,持续的时间通常在3个星期至3个月之间;此期间内折返的幅度为前一个次级走势结束之后主要走势幅度的33%至67%。次级折返走势经常被误认为是主要趋势的改变,因为多头市场的初期走势显然可能仅是空头市场的次级折返走势,相反情况则会发生在多头市场出现顶部后。价格的变动速度是另一项明显的特色相对于主要趋势而言次级折返走势有暴涨暴跌的倾向。

  11.日间杂波。在道氏看来,除“线状窄幅”调整时期外,日间杂波没有任何投资参考价值;而在一般投资人看来,每日间的股价波动是其关注的焦点,许多专家股评的注意力也集中在此。作为股评家,其实不可能每天都有什么市场评论,但作为股评家,因为股民需要,又必须每天发表股评,而不得不为之。

  12.平均指数必须相互验证。在任何一次主要长期趋势运动和次级中期趋势运动中,平均指数都能保持一致。

  13.判定趋势。当一日以上的道·琼斯指数运动造成方向净改变的幅度大于指数价格本身的3%时,称之为“上升浪”或“下降浪”。当后续上升浪突破前一高点,且后续下降浪终止于前一低点时,则表示价格处于上升趋势中;反之,当后续上升浪终止于前一高点之下,且后续下降浪突破前一低点时,则表示价格处于下降趋势中。当道·琼斯工业指数(相关,行情)与运输指数(相关,行情)同时处于上升趋势中,则可确定整个市场处于上升趋势中;反之,则可确定整个市场处于下降趋势中,当然,两指数的相互确认并不需要发生在同一交易日。

2002年10月18日10:40

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