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佣金战:小券商灵活抢先机 大券商苦思对策
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[ 刘兴祥 ] 来源:[ 证券时报 ]
  随着成都某券商打出零佣金、江南证券采取年费制,人们惊异地发现,与2000年佣金大战雷同的是,新一轮佣金大战的始作俑者仍然并非国内著名大券商,而是一些资本金规模相对较小的券商。“出现这种情况并不奇怪,因为中小券商受降佣的冲击更大一些!”不少业内人士均表示充分理解,一方面,中小券商的经纪业务收入占公司总收入的比重均较高,争夺客源更具有紧迫性;另一方面,中小券商旗下的营业部数量少,规模有限,成本核算比较有容易。因此,他们对佣金调整自然容易在技术上作出快速反应。

  然而,对于券商推出的零佣金,不少业内人士不以为然。“他们总会需要盈利吧?零佣金不可能维持下去!”有营业部负责人质疑,这是否涉嫌低价倾销?由于营业部的支出成本均不会太低,这使得股民支付的最低佣金应该不仅仅是证券监管费、证券交易所手续费与营业税,还应包括营业部成本的分摊。那么,零佣金显然是以低于成本的价格在参与竞争。“竞争也需要有序进行,不能只是无序的价格混战,否则会导致极其混乱的局面。”有业内人士已有所担忧。

  而与此截然不同的是,众多券商对少数大券商的动向却表现出了高度的关注。这些大券商会如何出牌,已经成为众多业内人士广泛关注的问题。有券商经纪业务总部负责人表示,价格大战实际上是一场多方博弈,如果大券商不先出牌,其他券商就很难出牌。毕竟,少数大券商的纪纪业务占到了绝大部分份额,对整个市场的影响才是决定性的。“作为中小券商,只要比大券商的佣金水平稍微低一点就具有竞争力了,同时又能够保证一定的盈利水平。在这种情况下,我们中小券商怎么能够先出牌呢?”沿海一家中等券商的负责人发出了这样的感慨。

  俗话说,船大调头难。大券商调整佣金水平恰恰是难以在短时间内实现的。业内人士指出,一个很简单的原因就是,大券商的营业部覆盖面较广,各营业部的情况相差较大,特别是盈亏平衡点不尽相同,核算成本自然相当麻烦了。“希望周末能够确定初步的佣金调整方案。”有大券商的负责人如是表示。

  引人关注的是,处于一些中等城市的营业部负责人正积极协商,希望由当地证券业协会出面,统一协调佣金调整水平。专业人士认为,这些城市的营业部数量并不太多,竞争程度相对有限,营业部比较容易形成共识。但是,佣金价格同盟能否在这些城市最终形成,尚需时间考验。“彩电价格同盟的结果如何,这是有目共睹的。另外,管理部门能否允许佣金价格同盟,这也是个问题。”

2002年4月10日07:32

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