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通海高科:投资者可选择退款或换股
http://business.sohu.com/
来源:[ 广州日报 ]

  通海高科的处理办法终于出来了,投资者明天将面临两个选择:一是退款;二是换股。

  苦苦等待了两年,得到的答案就是“通海高科”股票公开发行核准被依法撤销,投资者可以要求该公司返还认股款,并加算同期银行存款利息。表面看来,这一方案似乎无可厚非,既然是虚假上市,当然是依法撤销其上市资格。

  吉电股份是“香饽饽”?

  有关部门为了补偿投资者的损失,推出了一个“股换股”的补偿方案。然而吉电股份真的就是香饽饽吗?这个“股换股”的方案真的能带给通海高科的股东们新的惊喜吗?投资者应该如何作出抉择呢?

  首先从吉电股份的基本面分析可知,这是一家为了“股换股”方案而重新组装的新公司,其中新赠与的资产高达9.32亿元。

  其次以吉电的主业来说,这是一家以火力发电为主业的公司。从行业的角度说,水电所拥有的成本优势与环保优势是火电所不可比拟的,因此吉电未来产业的想象空间,与当初通海高科向投资者描述的行业想象空间简直不可同日而语。

  再次从公司的经营情况分析,吉电在过去3年的经营中,净利润呈逐年下滑之势。如果按2002年中报净利来估算,该公司今年的每股收益,大约为0.16元。此外值得注意的是,公司提醒投资者,由于电力体制改革,该地区电价将实行上网竞价,而公司目前的电价高于未来的竞价结果。

  换股收益应高于利息收入

  现在,我们终于发现原来这个“香饽饽”并不好吃,但业内人士普遍认为,投资者还是应该选择换股的方案,因为新股上市的收益毕竟还是比利息收入要高。根据这一“股换股”方案,投资者将获得3.8亿股的吉电股份,而当时通海高科的发行价是16.88元,也就是说,换股后,他们的持股成本是每股4.53元。根据资料,我们知道,吉电股份2002年的每股收益在0.16元左右,那么4.53元的价格,就意味着投资者持股的市盈率为28.31倍。而目前深沪市的平均市盈率为50倍,因此,尽管像吉电股份这种行业偏差,盘子偏大的上市公司,上市当日应还有一定的获利空间。

  有消息说吉林电力将于9月26日在深交所挂牌上市。光大证券项目人员孙立军告诉记者,具体日期并没有最后确定,还要等到向深交所申请上市后由深交所批复,但应该会很快。

  背景资料

  海通高科换股方案

  9月9日,吉林电力发布股份换购说明书,通海高科原社会公众股可以1∶3.8的比例换购吉林省能源交通总公司所持吉林电力之股份,公司主承销商光大证券同时公告称,不愿换股的通海高科原社会公众股股东可以向光大证券申请退款,退款金额为原发行价16.88元加上每股利息0.32元,合计每股退款17.20元。

2002年9月11日17:23

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