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业内人士指出:QFII推出宜早不宜迟
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[ 慧丰 ] 来源:[ 国际金融报 ]
  日前,中国证监会首席顾问梁定邦表示,QFII机制已完成具体研究,预料最快可于明年推出。

  但日前在京举办的“2002年中国基金市场国际研讨会”上,国家外汇管理局资本项目管理司副司长郑杨在回答问题时表示,目前外管局和证监会正在抓紧研究QFII的管理思路和规则,但具体什么时候推出来目前还没有明确的时间表。

  而早在今年6月6日,中国证监会主席周小川在“第二届中国证券市场国际研讨会”上就曾透露,在重视发展境内机构投资者的同时,也应高度关注和重视境外机构投资者在发展中国家的作用,境外机构投资者即是人们俗称的QFII。

  这是中国证监管理部门就这一引进外资的方式作出的最明确的表示,也将是中国股票市场对外资开放的重大举措,而且可以看作管理层为了解决焦灼的“北水南调”问题以及提振低迷股市所发出的最新信息。

  其实,在中国,QFII是伴随着QDII以及CDR被提出来的。自去年香港方面向内地有关部门提出“北水南调”,即以QDII(认可的境内机构投资者)、CDR(中国预托存证)两种方式向香港注入资金后,由于内地股市尽管今年有几次反弹,但终究不能摆脱低迷的局面,不仅上市公司融资出现困难,而且股市信心也受到打击,甚至已经对整个经济产生了一定的负面影响。

  因此,内地有关部门对于“北水南调”之事也是有心无力,特别是股市对此投下了关键性的反对票。如5月29日,由于有关媒体发布消息称将有几只香港红筹股率先在内地发行CDR,当天,沪深两市大盘跌幅均逾2%。

  为此,QFII也就被逐渐推到台前。QFII就是指合格的境外投资者制度。它是指允许经核准的合格境外机构投资者在一定限制范围内汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经审核后可转换为外汇汇出的一种市场开放模式。

  由于这种制度可以在逐步放开内地资本市场的同时,有效避免外资的冲击,因此,许多内地人士纷纷建议管理部门尽快推出QFII以吸引资金稳定股市,但是,证监会一直没有正面回应。

  但是,由于从年初降低利息率到不久前停止在证券市场减持国有股,尽管管理部门使出了各种招数,表现出了对股市的百倍呵护,但中国证券市场依然我行我素,“淡然”处之。而被看作利空的QDII也一直在研究之中,推出则是迟早之事。

  这样,提前推出QFII则是一个万全之策。而梁定邦亦表示,由于QDII和CDR机制涉及较多技术问题,并会加重内地市场缺乏资金的困难,因此,预计会较晚推出。这样,在把QDII推出之前,首先实行QFII,就可以使内地股市不致资金“缺血”,并提高整体投资素质。总的说来,实行这种措施可以产生多方面的好处:一则,应WTO放开证券市场之要求,兑现承诺。二则,可以逐渐提高证券市场投资者的素质,培养长期投资理念,最终达到规范证券市场的目的。三则,可以稳定内地股市,甚至再重提国有股减持。四则,可以放心大胆推行“北水南调”,以解香港之急。

  而且,在目前证券市场持续不景气的情形下,QFII的推出越早越对中国股市有利,宜早不宜晚。

2002年8月27日09:48

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