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要市场底不要政策底
http://business.sohu.com/
来源:[ 四川金融投资报 ]
Stock Code:1A0001

  投资者在大盘补去“6.24”缺口之后,纷纷揣测政策面会否再出利好,有这种想法一点也不奇怪,因为前二次上证指数(相关,行情)跌破1500点之后,管理层均出台利好消息,据此,有市场人士以为1500点是政策底。如今1500点整数关又一次岌岌可危,管理层还会施以援手吗?其实,从今年管理层出台的一系列利好措施来看,力度不可谓小,不说降印花税、降佣金,单看“6.24”的停止国有股减持这一条,足可说是一剂利好猛药,但“6.24”井喷过了三个月,这大缺口不是照样给封了个严严实实,并且有极大的可能继续下探,表明“政策底”之说不可尽信,“政策底”也未得到市场的认同。底在哪里,终究还得由市场说了算。所以,投资者要的是一个完全没有水分的“净市场底”,而非“政策底”。

  说到这里,可能有人不以为然,说管理层不会坐视下跌不管,在非常时期还会出利好。可我们仔细回顾一下近期有关股市方面的好消息,发觉其实利好是不少的。首先宏观基本面良好,经济增长率比预想的要高。其次,为扩大股市资金的供给,上交所推出旨在扩充资金量的债券回购,降低了债券交易的费率,增加一天期的交易品种,这将盘活债市资金,并可为股市引入资金源。另外,日前国家外汇管理局局长表示,将有计划、有控制地逐步扩大外资进入国内证券市场的规模。这些利好在汹涌的跌势面前被化解得无影无踪。在这种情况下,即使1500点被再度击穿,政策面再出利好的余地也变得很小了。指数和个股要想反身向上离不开资金的支持,而管理层为引入资金在8、9月份批准大量开放式基金设立、发行,但开放式基金对于股市资金的支持作用并没有人们预计的那样好,开放式基金发行也未尽如人意,10月9日刊登的《宝盈鸿利收益证券投资基金成立公告》显示,该基金首次发行规模只有14.5亿元,再创开放式基金发行新低。指望包括开放式基金在内的证券投资基金来扭转积弱难返的颓势看来只能是一厢情愿。该想的法已经想了,该使的招已经使了,可为何大盘和个股仍跌跌不休呢?一些深层次的原因是跌势的催化剂:上市公司质地低下、股市运作中的不规范行为等种种难以使人乐观的不良现象,都让投资者的信心受到挫伤。“政策底”又几度被打穿,似底非底,更令投资者不敢相信什么“政策底”。既然“政策底”不可靠,那么只有市场底最可信,市场底是什么?市场底就是个股股价到了跌无可跌的地步,买者认为值这个价,而卖者却不愿在这个价出手,有价无货。价自然就上去了。那么我们现在这个股市到了“这个价”没有呢?看来还没有到,不然,怎么还会跌呢?也许,等待机会,等待“这个价”的到来才是上策。但这又是残酷的,因为股市中的机会是跌出来的。

2002年10月17日10:56

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