·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 股市风云 >> 研究报告 >> 专题研究
公司治理面临两难 股权分散就是美?
http://business.sohu.com/
来源:[ 证券时报 ]
  股权结构是公司治理的基础。股权结构分散,有利于建立相互制衡的公司治理模式——这是我们进行国有股减持,并进而建立现代公司治理模式的理论基础。不过,近来的一些案例表明,股权分散并非都有好的结果。

  发生在厦门汽车(相关,行情)大股东之间的控制权之争,为分散股权之下的公司治理效果,提供了又一个不利的证据。资料显示,厦门汽车的前几名大股东(及其控股权)分别是福建省汽车工业集团公司(17%)、厦门国投(12.68%)、力又实业(10.08%)、远华电子(7.09%)等。该公司股权结构可谓较为标准的分散性性、制衡性、符合现代企业制度的股权结构。但是,近来,该公司前两大股东之间发生了激烈的控制权之争,各方代表矛盾公开化:先是公司2002年配股议案遭厦门国投等大股东投否决;不久,董事会一项关于审议公司经理人员聘任的议案被福建汽车否决。而且,大股东之间展开了口水战。分散化的股权结构,给厦门汽车带来的是管理层的不稳定,公司经理人聘任等常规性的程序,以及对公司发展极为有利的配股议案,都不能通过,大股东之间不顾公司发展的拆台之举,令人担忧。

  重庆百货(相关,行情)的两大股东也互不买帐。在近期召开2001年度的股东大会上,董事会换届选举过程中,有董事候选人当场宣布退出候选,最后虽然通过了相关议案,但第二大股东重庆路桥(相关,行情)(占17.17%,与第一大股东重庆华贸国18%形成分散、制衡的股权结构)却认为,此次股东大会在董事和独立董事设立和选举程序,以及其他方面存在较严重的违规。两大股东之间的矛盾,给公司稳定发展埋下了隐患。同样具有分散股权结构的民丰实业(相关,行情),也争得不亦乐乎。

  如果说去年国际大厦(相关,行情)大股东之间的控制权纷争还是个案的话,那么近期频频爆发的大股东控制权之争,就不再是偶然现象了。大多数类似纷争都有一共同特点:大股东在乎的是对上市公司的控制权,而忽略了公司的发展,许多被否的议案,其实都是对上市公司的发展有利的。比如国际大厦某大股东提出的解决公司财务问题的提案,明显对公司发展有利,但却遭否决。

  分析显示,类似互相拆台的大股东纷争,大多发生在国有大股东之间。而一些外资并购、民营企业并购上市公司的案例显示,外资和民企入主上市公司的重要条件之一,就是要对公司有绝对控股权——追求一股独大,成为了这些有意买壳的外资、民企的目标。有关人士透露,只有对上市公司具有绝对控股权,才能避免股东之间不必要的、甚至是不负责任的纷争。

  有专家指出,目前出现的上市公司大股东之间控股权的纷争,说到底很可能是个别自然人私利的纷争,因为上市公司是股东的、是国家的,发展得好与否,与“我”无关;控制权在“我”手中,才是最重要的。

  而华尔街危机的爆发,也对股权结构分散的公司治理模式,提出了挑战。华尔街危机是美国公司治理模式的危机。而美国公司治理的基础,正是高度分散的股权结构。虽然目前因此就认为华尔街公司治理模式已经失败了,还为时过早,但高度分散的股权结构所导致的“弱势股东、强势管理层”,以及由此带来的内部人控制现象,却是显而易见的。另类所有者缺位,也因此产生。

  类似现象的出现,给市场提了个醒:世界上根本就不存在完美的公司治理模式,至多只存在较合适的治理结构,我们似乎不能在公司治理方面一刀切;股权分散化也好、一股独大也罢,就如黑猫白猫,能抓住老鼠的,就是好猫。

2002年7月11日10:07

我来说两句  推荐给我的朋友(短信或Email)

内容相关文章
  • 上市公司办物流:小心“虚火”
  • 升值压力显现 外汇储备已经超出“最优规模”
  • 新股折价现象实证分析
  • 2002下半年股市运行轮廓
  • 需求旺盛 泡沫初现——国债市场七月策略
  • 业绩主导行情纵深--基金市场七月投资策略
  • 大胆补仓 中线持有 迎接新升浪
  • 震荡建仓 波浪上攻 挑战政策顶
  • 证券经纪业务面临八大问题
  • 作者相关文章



    搜狐首页 >> 财经首页 >> 股市风云 >> 研究报告 >> 专题研究
    国际经济指标数据
    经济数据及其对市场的影响
    国家 已公布经济指标 公布值
    USA 非制造业就业 43.6  
    USA 非制造业指数 58.7  
    USA 非制造业新订单 57.3  
    USA 连锁店销售额 +0.7%
    USA 连锁店销售额 -0.8%
    UK 零售平衡指数 +33  

    国家

    未公布经济指标

    预测值

    HK 国内生产总值 N/A
    HK 财政预算 N/A
    HK 国内生产总值 N/A
    UK 房屋价格指数 N/A
    FRA 财政预算 N/A
    GER 失业率 9.6%
    GER 失业人数变化 2万
    GER 工厂订单 N/A
    CAN 营建许可 2.5%
    EU 失业率 8.4%
    国内经济指标数据
    经济指标 较上年同期%
    GDP
    +7.3  
    工业增加值
    +9.9  
    M2货币供应额
    +13.1  
    M1货币供应额
    +9.5
    M0货币供应额
    -1.7
    居民消费价格指数
    -1.0  

    社会消费品零售总额

    +10.1

    固定资产投资
    +12.8
    实际外商直接投资
    +33.54
    合同外商直接投资
    +47.97
    热点行业研究
    最新资讯


    本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
    Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有