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关键点位:1450点面临方向性选择
2003年1月24日09:18   [ 王春 ] 机构:[ 兴业证券 ]
Stock Code:1A0001
  昨日,沪深两市大盘继续维持缩量整理态势。从技术指标看,上证综指在5日和10日均线逐步收敛的压制下,可运行空间已经十分狭窄。从板块上看,ST个股继续活跃异常,振幅超过9%的ST个股达到了8家,投机气氛十分浓厚。而前期领涨的国企大盘股则在经过上半周的下跌后,纷纷步了盘整阶段。从个股角度来看,大盘已经步入了个股热点匮乏、板块青黄不接的新阶段。应该说,当前1450点的大盘指数即将面临方向性的突破。

  首先,笔者认为1450点具备较强的市场预示意义。从6-24以来下跌抵抗型的股指运行趋势看,1450点恰好是弱市反弹的最终目标位。从技术角度分析,节前股指能否守住1450点意义重大,因为这预示着这波行情的根本性质:如果股指无法站稳于1450点,则表明本轮行情依旧未能改变6-24以来“超跌弱反弹”的根本趋势;而如果股指能够在节前站稳1450点,并且将调整日的指数平均值维持在1470点的强势范围,则在节后仍可能有一波可观的上攻过程,进而继续演绎成大级别的中级反弹。因此,目前这一波由场外增量资金主导的行情能走多远,其关键因素在于股指能否在节前坚守在1450点之上。从1月15日以来的技术调整方式看,上证综指已经连续7个交易日都稳守在1450点以上,这表明主力机构仍然在积极创造强势氛围,希望借此诱导更多资金入场。
但值得警惕的是,上证综指在1月21日长达31点的中阴线实体,在最近两个交易日均未得到收复,而昨日上证综指在上探到中阴线中枢1469点后就立即迅速回落,尾盘收出上影线长达10点的小阴线,最后勉强站在1450点之上。1月21日后的指数运行似乎表明:这波行情正可能并没有预想的那么美妙,股指有可能重返6-24以来下跌抵抗型的运行趋势。

  其次,从市场热点来看,本轮行情以中信证券(相关,行情)、中国联通(相关,行情)为代表的国企大盘股为领军,展开了一波如火如荼的春季攻势。但如果统计1月2日至1月22日期间的A股涨跌幅排名却可以惊奇的发现:ST中燕(相关,行情)以63.21%的绝对涨幅位居首位,其后依次是诚成文化(相关,行情)、辽源得亨(相关,行情)、南京熊猫(相关,行情)、ST幸福(相关,行情),均有超过40%的涨幅。而我们所重点关注的中信证券和中国联通的涨幅排名分别位居第91和第82位,目前绝对涨幅均不超过20%。因此,尽管国企大盘股成为近期市场关注的焦点,但笔者认为国企大盘股依然处于“雷声大、雨点小”的境地,从绝对涨幅排名中可以看出:这批来路莫明增量资金有着明显的“围魏救赵”之意,而所谓的“绩优大盘国企股时代”也远未来临。因此,“大盘股搭台,题材股唱戏”是本轮行情的本质所在,这也从另外一个方面决定了股指上涨存在较大的“诱多成分”。

  另外,随着大盘逐步接近1500附近的套牢成本区域,国企大盘股的稳定作用将强于领涨作用。从目前来看,国企大盘股的运行特征主要是“以时间换空间”,在大盘股陷入回落整理后,市场热点层次不清,转换迅速,这对于国企大盘股继续扮演领涨角色是极为不利的。但是,当前市场除了国企大盘股,尚无一个板块能够真正承担维持人气、引导大盘的领军作用。因此,如果节前股指要避免逐级盘落的命运,迫切需要国企大盘股重新走强。但是,在当前国企大盘股调整尚不充分的情况下,重新走强的时机并不十分成熟。如此看来,在人心涣散、热点匮乏的情况下,股指回落不可避免。而节后国企大盘股必将被迫又故技重演,上演一波重新走强的短暂拉台过程,但所能引发的股指上升高度将大打折扣。

  因此,无论是从指数的运行特征角度,还是从热点转换层面,这波来势汹涌的元月井喷行情有必要进行重新审视。事实上,如果股指在节前不能够站稳1450点,并维系强势特征,使节前10个交易日的指数中值固定在1470点以上,则这波意在高远的大盘股行情有可能重蹈6-24以来所有次中级反弹的命运。从这个意义上说,1450点争夺战将成为近期行情的主线,也将成为多空趋势的分水岭。

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