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调整中把握机会 六月展望
http://business.sohu.com/
[ 王春 ] 机构:[ 银河证券 ]
Stock Code:1A0001
  

  

  大盘自2001年中展开的调整确立了中长期大调整的趋势。沪深股市处于一个大周期的调整过程中,所以市场的每一次上升都显得有气无力。大盘跌声不断,政策底又被击穿,市场一片茫然,底在何方?六月怎么走?让我们从影响股市得几个方面来探求6月市场的走势,把握其中的机会。

  政策面。从几次出利好政策的时机来看,政策对股市的态度还是以扶持为主。降息、新股二级市场配售、浮动佣金制等重大利好,但是指数没有一点反应,要想让这些实质性的利好起作用,还得市场信心的恢复。影响6月运行的实质因素一是新股的发行和增发新股。这两年多的时间里政策一直力保1500点不失,唯一的例外是今年初急跌到了1339点,而这次例外也是至今为止一次最好的抄底良机。上次跌破了1500点的政策底被快速拉回,而这次又破了以后会怎么样呢?屡次遭受考验的防线往往会失守,我们对此要有充分的心理准备。其实大盘近期的大跌最主要的杀跌动力有两个,一个表面的是增发泛滥;一个深层的是信心的丧失。增发这种公然的掠夺性行为,对股市的实质和心理压力非常大,是看得见的下跌原因;哀莫大于心死,多次上当受骗,信心没有了,产生恐惧心理,你政策再扶持,我不玩了还不行吗?这恰恰是市场对利好熟视无睹的一个根本原因。要想扶持股市,至少要停掉增发,再用其他方式恢复投资者的信心。事实上,市场对于管理层的利好政策有严重的滞后反应屡见不鲜,时机一到,就往往有报复性行情出现,因此,当管理层一再强调要恢复信心、稳定发展的时候,我们不妨留个心眼。

  资金面上,一级市场巨额资金大部分回流到银行外,还没有什么迹象表明大规模流入二级市场。也许这部分资金回到银行后再次寻找出路有一个延迟效应,在六月应该能有所体现,对股市的直接和间接支持会慢慢到来。值得注意的是券商委托理财普遍到期,在这种行情下,部分继续延期以外,剩余的也只好落荒而出了,造成的压力不能小视,但是这种压力可望在临近月底时解除。而新股发行和增发是扩容的重点,尤其是增发的危害更大,应密切关注其政策调整。

  技术面分析。从长期均线看,大盘已进入支撑区域,在1450点以下将进入机构再次补仓的阶段。如果出现暴跌,,反弹随时都会发生。但是如果出现连绵阴跌的情况,大盘有探底1380点的需求。而反弹的压力集中在1550附近,从这个角度来看,大盘在6月份的运行空间主要在1380~1550点之间,月初探底、月末回升收复失地的可能性最大。

  从月线的形态上看,上证综合指数(相关,行情)的月K线在一月份初步探底成功,留下了一个长下影,而六月份能否也留一个长下影来与一月份遥相呼应完成一个大双底是关键,一旦月线的止跌信号出现,那么对应的上升行情至少有半年。而周线、月线的一些重要技术指标已经触底回升,不支持再一轮的大跌,后期止跌反弹的机会来临。

  参与者的心态上看,职业机构、券商是多头,但是券商面对如此的人心涣散,现在也无能为力了,剩下一些职业机构在里面苦苦支撑,做点小差价。基金是潜力的多头机构,但是作多的欲望比券商要差很多,属于左右摇摆。而低迷的市场气氛和疯狂圈钱的上市公司是最大的空头。下跌趋势已经形成,只能等待物极必反的情况出现。

  近期的绵绵跌势,已经让不少人绝望,到哪里才是底部呢?通常来讲,底部会有一些明显的特征:如技术上看不到支撑位;心态麻木,市场对利好没有什么反映,虽然利空传闻不断,市场对利空消息也麻木;形成反弹就出货的思维定势;市场极度低迷,投资者在绝望中割肉;长时间成交萎缩等等。从上面的这些特征可以看出,现在的市场已经接近底部了,只要再进一步对利空消息也不做什么反应的时候,底部特征就齐全了。越是看起来深不可测、越是风险最大一致看跌的地方,越可能成为真正的长期底部。

  操作上,前半月可以观望,后半月可以在1400点附近逐步吸纳,做为波段操作的基本筹码。品种上关注低价重组股和大熊走尽股。弱市里面炒低价重组股是无奈的选择,而走了五年大熊市的一批前明星股,有可能熊市走到了尽头,或许可以开始一轮牛市,四川长虹(相关,行情),深发展(相关,行情)、深科技(相关,行情)、泸州老窖(相关,行情)等是其代表,近期逆市温和放量,值得关注。

  总之,六月的总体运行格局可能是一个先探底后回升的V型,K线上表现为长下影,与一月份的长下影组成一个大双底,奠定一个中期底部形态。操作上,可以在前半月观望,后半月逢底吸纳,重点品种是低价重组股和老熊转牛股。

2002年6月6日08:54

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