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业内人士:券商服务战最终将压倒佣金价格战
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[ 张炜 ] 来源:[ 中国经济时报 ]

  4月上旬浮动佣金制实施的消息公布以来,江南证券、川财证券、成都证券、青海证券等已抢先披露颇具诱惑力的低佣金方案。中小券商急切地盼望打响佣金价格战,争取以价格优势提高市场份额。例如,青海证券公开宣称,5月1日后将非现场交易佣金降至1‰。除国家规定的代收交易费和交易手续费外,所有非现场交易新老客户5月份免收佣金。另外,泰阳证券、天一证券、西南证券、南京证券等都在酝酿借网上交易平台,把降佣实惠让给非现场交易客户。

  与中小券商的积极行动相比,综合类大券商仍暂时按兵不动。申银万国、银河证券等忙于通过媒体宣传,以自身的实力、服务等优势,增强客户对其的信赖度。一些国内券商取得的一个共识是,价格战只是佣金改革最初的反映,转变服务观念和革新管理模式才是根本。从23日在沪举行的中国证券经纪业务发展高峰研讨会上记者了解到,业内人士普遍认为,服务战极可能后来居上,最终压倒佣金价格战。

  在研讨会上,境外券商告诫国内券商:价格战并不是竞争的全部,经纪业务的出路在于服务比拼。瑞士信贷集团香港分行副总裁董明洁称,经过几十年的市场发展,美国券商已经走出佣金战的泥潭,建立了一套高附加值的业务模型。

  台湾日盛证券副总裁陈君豪介绍,日盛证券在台湾是平均佣金水平第二高的证券商,但是这并没有影响到日盛证券的竞争力,目前单位网点的平均利润率和市场占有率已排名第一。降佣仅仅是一种工作形式,绝对不是券商的目的。经过一段时间的竞争,必然回归到一个相对稳定的局面。只有提供更全面、更优质的服务,券商才能够保证一定的利润以图长远发展。

  价格战打到一定程度还要靠服务来吸引客户。服务是需要投入的,如果价格战导致没有利润可赚,券商只有压缩成本,从而影响到服务手段和服务质量。美国花旗银行扯起收费服务“大旗”,表明金融服务的优劣不完全取决于价格,而是服务所能创造的理财收获。证券投资属于金融理财,最低的价格得出赔钱的结果,肯定不如最高的价格创造出投资收益。因而,提高服务不是一句口号,确保服务质量仍需要依靠适度的服务价格来维持。价格战只有建立在服务战的基础上,才会取得理想结果。而目前部分中小券商边打价格战,边喊重视服务质量。问题在于价格降幅过大后,服务质量又如何保证呢?事实上,佣金下降并非没有下限,而有的降佣已有不惜成本恶性竞争之嫌。

  申银万国研究所咨询服务部总经理金宝山指出,单纯的佣金价格战非但不会产生实际效益,而且将导致行业内的恶性竞争。BBA Consulting公司执行董事Mark Brown就国外的经验告诫中国券商,降佣幅度最大的公司往往不是最终的胜利者,因为其获利水平不足以支持完善的客户服务,从而使得客户大量流失。

  从理性的角度看,浮动佣金制的实施,有望使服务战最终取代价格战。据Mark Brown介绍,美国等国告别固定佣金制后,证券经纪业经历了价格竞争、产品竞争,到服务竞争三个阶段。国外的经验表明,服务战压倒价格战是必然趋势。然而,增值服务何时能够在国内的证券经纪业务中体现出优势,在不少投资者看来还存在疑问。开放式基金发行遭遇冷落,从一个侧面说明以券商为背景的专家理财服务,未能通过绩效来体现服务的价值。国外券商的竞争力和利润主要来自于服务,倘若增值服务难以支撑国内券商赢利,价格战势必较国外曾经出现过的局面更具“恶性”特征。从这一点上说,券商倡导以增值服务取胜,还需要做出很多努力。

  费用、服务、绩效被日盛证券视作在台湾的制胜之道。看来,国内券商应该借鉴日盛证券的经验,先苦练提高“绩效”的基本功。
2002年4月25日10:01

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