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宝钢股份:与国民经济共同成长
2003年6月13日10:25   [ 滕军 ] 来源:[ 上海证券报 ] 机构:[ 东方证券研究所 ]
Stock Code:600019
  QFII进入我国A股市场,其主要目的是想分享我国国民经济高速成长的成果,因此它们在选择股票时可能选择与国民经济发展关联度较大、行业内竞争优势明显的上市公司进行中长期投资。同时要考虑股票的流动性、未来经营业绩的成长性、分红派现能力等。笔者以为宝钢股份(相关,行情)(600019)作为A股市场典型的大盘蓝筹股,有可能成为QFII重点关注的股票之一。

  宝钢股份是我国钢铁行业的龙头企业,是我国技术水平最先进、产品结构最优的钢铁企业,主要产品为冷轧产品、热轧板卷、无缝钢管、高速线材和钢坯等。公司在世界钢铁业也占有重要一席之地,其在高炉喷媒、高炉利用系数、吨钢综合能耗、超低硅低硫冶炼等工艺指标方面达到了世界领先水平。2002年在美国国际钢铁动态组织评选出的全球最具竞争力钢铁企业中,宝钢股份位居第五,超过日本新日铁、美国USSTEEL钢铁公司和世界粗钢产量最大的AYCELOY等国际老牌钢铁企业。
根据公司的"十五规划",公司未来发展目标是建设"成为全球最具竞争力钢铁企业"。

  公司在2000年上市时,宝钢集团作为独立发起人是以主体资产中的一、二期工程和部分三期资产发起设立的。2001年宝钢股份先后两次出巨资收购集团的1580热轧和1550冷轧等三期资产,至此公司形成了完整的生产系统,实现了整体上市。目前公司已形成年产1000万吨铁、1100万吨钢、1000万吨成品材,具备了作为国际级钢铁联合企业所具有的生产规模和产品结构,是国内唯一一家钢铁产量超千万吨的企业,总产量在世界上排名第七。

  公司主要产品具有非常强的竞争优势,主要产品热轧薄板、汽车板、家电板的产量分别达到273万吨、95万吨和70万吨,国内市场占有率分别达到20.5%、63.8%和30.6%;公司还是国内重要的镀锡板和冷轧硅钢片生产商,生产能力分别达到32万吨和28万吨,国内市场占有率分别达到22.9%和17.7%。近年来随着汽车行业和家电行业的快速发展,作为国内汽车用板和家电用板的主要生产企业,公司经济效益保持平稳增长的势头,2002年主营业务收入和净利润分别比上年增长16.1%和66.8%。目前公司汽车用板占据国内汽车用板的市场占有率达到60%左右,主要供应给上海通用、上海大众、一汽大众、丰田汽车等国内著名汽车厂家。2002年公司汽车板销量达123万吨,其中质量要求最高的外板销量达10.8万吨。在国内轿车生产厂全部自制件用钢总量中,宝钢汽车板的占有率达51%。同时公司是目前国内唯一能够生产高级别管线钢的企业,这使公司成为我国″西气东输″工程用管线钢的最大供应商。此外,公司无缝钢管、电工钢等产品的生产规模也都位居国内前列,具有非常强的竞争能力。

  公司主要产品技术高,附加值大。2002年公司冷轧、热轧和无缝钢管三种主要产品的毛利率分别达到了28.11%、32.82%和32.82%,比上年度分别增加了28.78%、51.62%和48.8%,远远高于一般钢铁企业10%-15%的毛利率水平。同时公司产品在国际市场上也有非常强的竞争能力,可与世界钢铁巨头一比高低。2002年公司钢铁产品外销39.57亿元,同比增长44.98%,其销售毛利率达到23.6%。

  宝钢股份具有许多优势。一是产品优势。公司主要产品技术含量高,附加值高。二是技术装备优势。公司主要生产设备从国外引进,处于世界领先地位。三是成本优势。与主要钢铁企业相比,公司不仅总成本比例低,而且可变成本具有明显的优势。四是市场优势。宝钢股份产品的85%是销往国内,国内薄板的巨大需求缺口为公司提供了巨大的发展空间。五是管理优势。公司是最早实施现代化企业改制的钢铁企业之一,采用了世界上最先进的管理方式。另外公司还有人力资源优势、地理位置优越、运输成本低等方面优势等。

  未来20年,我国国民经济将会继续保持平稳增长的发展势头。中国国家主席胡锦涛6月1日在南北领导人非正式对话会议上说,中国在本世纪头20年的奋斗目标,就是力争到2020年实现国内生产总值比2000年翻两番的目标。达到这个目标,从2000年到2020年的平均增长率将达到7.2%。要保持国民经济的高速增长,制造业等第二产业的发展速度将更高,这将大大增加对钢材等产品的需求。另外未来随着房地产行业的较快发展、城镇化配套基础设施的建设、汽车消费热点的不断兴起、国家多项重点工程的开工建设等,这为宝钢股份未来发展提供了广阔的市场空间,公司未来几年经营业绩有望继续保持平稳增长的势头。

  公司目前总股本为125.12亿股,流通股本为18.77亿股,其总市值和流通市值分别达到700亿元左右和100亿元左右,其一举一动对我国证券市场有着举足轻重的影响。2002年公司推出10股派2.00元的分红派现方案,体现了公司较强的分红派现能力。作为上海180指数之一,其具有的中长期投资价值近年来已得到了广大投资者的认同。其未来的高成长能力、较强的盈利能力、较强的分红派现能力和充分的流动性已完全符合QFII的选股标准,投资者不妨拭目以待。

  本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

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