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资金何时愿进场?
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[ 秦洪 ] 机构:[ 江苏天鼎 ]
Stock Code:1A0001
  千呼万唤的新股配售政策终于在上周得已实施,但市场参与各方一直期望中的资金锁仓而形成的慢牛行情却没有出现,股指反而走出了破位寻找底部支撑的走势特征,这的确出乎市场意料之外。而大盘出现这种走势的根本原因在于场外资金,尤其是证券投资基金等主流资金并没有出现大规模进场的迹象。那么,场外资金为何不愿意进场呢?资金又会在什么时候才愿意进场呢?

  诚如众多投资者所共识的那样,目前无节制的增发是影响场外资金进场的原因之一,而从目前盘面来看,制约资金进场的原因还有两个。

  一是新股配售政策使得部分机构投资者产生了一种于已并没有多大实质性利好的想法,因为对于机构投资者而言,精伦电子的配售单个帐户的上限为3.1万股。但是从年报和季报中可以发现,不少券商以及基金等机构投资者的单个帐户何止3.1万股,由此也使得半数市值并没有参加配售,因此,配售政策对于机构投资者的吸引力也大为减低。所以,对配售政策的适当改进将有助于机构投资者进场,从而让二级市场与一级市场实现双赢成为可能。

  二是,目前部分媒体针对上市公司的业绩作了过多的负面报道。的确,上市公司的业绩已成为市场参与各方永远的痛,因为上市公司的业绩已多年出现了业绩下滑现象,在去年更是出现了急促跳水的走势,下滑速度高达20%多,这与去年股指调整的幅度相差不远。这也就意味着随着大盘股指的下跌,市场平均市盈率并没有出现同步下跌,反而在股指下跌20%之后,目前市场的平均市盈率仍然与去年2200点时的水平相差无几,这可能也是场外资金不敢大举进场的原因,因为怕再有“挤泡沫”运动。

  但是,如果从上市公司盈利能力来看,去年上市公司的业绩并没有多大的滑坡。因为衡量一个上市公司盈利能力指标有很多,主营业务利润是上市公司盈利的第一道槛,而从公开资料中可以看出,2001年上市公司平均主营业务利润达到20186万元,较2000年的19246万元同比上升了4.88%,只不过因为上市公司八项计提以及投资收益等诸多因素的影响,上市公司业绩才出现大幅下滑。

  而部分媒体就是抓住了大幅下滑这四个字大做文章,使得不少中小投资者认为上市公司没救了,自己辛苦的钱交给上市公司就像扔到水里打了个水漂。所以,作为主流媒体应该对上市公司的年报所显示出的缺点与优点进行同步报道,在目前的点位以及股指大幅下跌的背景下,媒体更应对当前的上市公司业绩的真实情况作一个较为全面的阐述。让市场有这么一个印象,即随着股价的下跌,风险也会随之释放。同时,对于一些积极现象应大张旗鼓地宣传,以让投资者树立我国的上市公司并不是那么差的观念,以重树持股信心,这其实也是吸引场外资金进场的首要步骤。因为只有场内投资者持股心态平和了,场外资金才有一种此时不买,说不定过段时间就得拿更高的价钱来买股票了的感觉。这样的话,资金就有进场的兴趣和欲望了。

  另外,从目前盘面可以看出,近来上市公司的重组动作明显慢了下来,股权托管多了起来,这很大程度上是因为国有股转让的暂停。而我们知道,在上市公司业绩不是很理想的背景下,重组题材是很能够吸引市场人气的,很能够吸引市场热钱的,而重组动作降温,就意味着重组题材减少,意味着人气降温,意味着热点减少,这其实也是近期重组热点一直未能形成星火燎原的原因之一。因此,针对目前上市公司质量不佳以及市场热点缺乏等现实环境,上市公司国有股股权的转让能否解冻,也是决定场外资金操作方向的一个方面。

  同时,场外资金观望的原因之一,也在于目前无论是专家学者还是政府高层官员,都能在大众媒体上发表对股票市场的看法,甚至是有关股票市场的政策建议,结果导致了股票市场的剧烈波动。所以,也建议这些专业人士能够理解当前疲软不堪的市场,而这方面言论的披露也的确是该规范了。

  

2002年6月4日09:16

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