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B股:利空袭击 再度重创
http://business.sohu.com/
[ 刘中学 ] 来源:[ 和讯网 ] 机构:[ 招商证券 ]
Stock Code:1A0003
  上周的短暂反弹并未能止住B股的跌势,本周A、B股再度遭受重创:日K线三阴盖两阳,周K线双双收出长阴,周最大跌幅均超过5%。个股跌势更是势不可挡,其中尤以ST大洋B(相关,行情)、ST中华(相关,行情)B、ST特力(相关,行情)B、ST轻骑(相关,行情)B、ST石化(相关,行情)B等ST类B股跌幅尤甚,周最大跌幅普遍超过10%以上。尽管B股跌势惨烈,但成交量却并没有明显放大,显示恐慌性杀跌盘仍在完全释放。总体来看,B股虽然严重超跌,但能否反弹,关键仍在于A股走向及政策导向。

  本周B股的暴跌,关键原因在于利空传闻打击:一是“外资购并上市公司的国有股法人股以后将转为流通B股并上市流通”的传闻,本来B股就弱不禁风,面临着严重失血且不断加剧的矛盾,如果外资购并的国有股再转为B股上市流通,需求严重不足的B股市场如何经得起如此重大利空的打击?直接导致B股破位向下连续急挫。二是关于新股全流通的传闻。

  近期有香港媒体报导“管理层正研究国有股法人股上市流通,并透露很快将实行新股全流通”。本来市场就极其虚假、不堪重负,这一利空直接导致A股连续暴挫,并拖累B股跟风走低。此外,QFII开始实施后,近日不断又有传闻报导QDII政策又要出台,而众所周知QDII理论上对B股资金有极大的分流威胁,并抑制B股的投资者信心。综合起来看,16大期间A、B股的联袂暴挫,表明B股投资者的悲观恐惧心理日趋加剧,并导致市场接连出现非理智的恐慌性抛售。

  从市场走势看,从7月8日调整算起,6-24行情失败后,B股已累计调整90个交易日、历时18周,B指累计跌幅近28%,日线指标、周线指标已持续多周严重超跌,技术分析B股存在较强的技术性反弹动力。但从成交量来看,目前市场并没有足够的作多动力,这就预支着B股前景仍难以乐观。

  笔者认为,年末B股还存在较多的不利因素:第一,B股的政策环境并没有任何改善迹象。从根本上看,困扰B股的根本问题---定位及其发展方向仍然不明确,仍将从根本上制约着场外资金参与B股的积极性。而QFII意在吸引外资参与国内A股市场,实质上对B股构成间接利空,而外资并购股份转流通B股的传闻,对B股投资者心理的巨大阴影根本上难以消除。第二,B股上市公司业绩的持续滑坡。从三季报来看,112家B股的平均收益是0.1124元,比沪深上市公司的加权平均值要低近13%。同时,B股上市公司的亏损面还在扩大。由于可见,由于老公司的不断老化和缺乏新鲜血液的加盟,B股的绝对投资价值现在已经远不如以前了。第三,B股市场交易的日益清淡,也使场外资金望而却步。2001年6月以来的持续暴跌,导致B股高位套牢盘压力极其沉重,市场流动性不断降低,相当部分B股基本上都是有行无市,股价对成交量极其敏感,使得场外资金想进又进不去,而场内投资者想出又出不出。这种尴尬局面的不断恶化,客观上导致B股吸引力和投资价值不断降低,做多动力严重不足。

  后市B股走向如何?笔者认为最关键仍在于政策消息和A股走向,单纯依靠市场自身积蓄的技术性反弹动力,B股的反弹高度很难乐观,弱市格局也无法根本扭转。

2002年11月18日08:34

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