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市场又找到一个做空的理由:MBO
http://business.sohu.com/
[ 馨月 ] 机构:[ 和讯海融 ]
  11月27日,在深圳证券交易所三楼国际会议厅,国内著名专家们对MBO的相关问题及当前形势进行深入分析和探讨。具体内容我们不得而知,由于近期有关MBO的话题,纷纷见诸媒体,笔者感觉MBO的概念确实存在炒做的可能但也同时感觉任何一个概念都有缺陷,就如外资并购、资产重组等等,百家有百家的理由,市场也有市场的操作步骤。

  MBO属于国内市场目前的新概念新设想,MBO即管理层融资收购,相关资料显示,从去年开始,MBO似乎已被越来越多的上市公司所接受,国内实施经营者持股的上市公司已不下百家。大千世界皆为利来,尤其是资本市场要比任何市场无情而残酷,不可否认,MBO在现实的资本市场存在诸多积极意义,但是对前段时期的市场,却成了又一个做空的理由,体现在两方面:

  1、对流通股持有者信心的冲击。

  按照以前的说法,流通股持有者之所以敢高价持有股票,是流通股包含着非流通股低价配售的预期的,11月3日的三部委通知,向外资转让国有股,“补偿的预期”落空是此后大盘大幅下跌的直接原因。资源都是不可再生的,近期越来越多的公司宣布向高管转让国有股,使得“补偿的预期”几乎彻底落空,可想而知,对流通股持有者信心的冲击多么大,市场反映如此强烈也是情理之中的事情。

  2、对大资金的分流的影响。

  曾经有学者大胆预测,MBO热在我国还只是刚刚启动,随着我国产权关系改革的深入,以及各方在管理层收购上的内在利益驱动,明年极有可能是资本市场上的“MBO年”。目前已经有很多机构开始有了大动作,如红塔证券成立了MBO资金,预计会有更多的机构从二级市场撤离而去分享MBO这块甜美的大蛋糕。

  很简单的道理,现在资本市场的蛋糕就这么大,权贵资本按规则自然取去了一大半,流通股持有者还剩几多呢?国有企业所有者缺位的痼疾,使得任何一个国际上通行的政策和规则,被一些只食洋而不化的人引进之后,总是在最初走样,总是要被人钻空子。

  醒醒吧,善良的人们,长远观点看清楚资本市场内在关系蕴涵的深远意义!看清MBO的本质!

2002年12月2日08:19

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