据证监会消息，在9月22日即将上会审核前夕，厦门燕之屋生物工程股份有限公司（以下简称：燕之屋）向证监会申请撤回申报材料，决定取消9月22日第十八届发审委2022年第109次发审委会议对上述公司发行申报文件的审核。
继两次港股上市无果后，转战A股市场的燕之屋同样以失败而告终。燕之屋方面目前并未就撤回上市申请一事作出相关回应。
有业内人士分析，或是公司在审慎研究了当前国内资本市场和经济环境之后，进行战略规划调整的结果。目前公司经营运作正常，撤回发行请求不会对公司运营造成影响。
值得关注的是，燕之屋曾面临一份来自于证监会长达24页的“57连问”。目前，证监会对燕之屋的产品、业务驱动模式等始终抱有质疑态度。燕之屋亦并未对产品宣传中暗指的延年益寿等功效作出合理解释。
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曲折上市路
今年5月，燕之屋更新招股书，拟登陆沪市主板，中信建投证券为保荐机构，拟募集资金10.19亿元。燕之屋本次拟公开发行股票不超过2,890.00万股，不低于发行后总股本的25%。
业内人士认为，通常来说，企业上市有多种原因，包括能广泛吸收社会资金，迅速扩大企业规模，做大做强；上市具有市场营销功能，可以提升品牌知名度；上市可以规范企业的运营和管理，增强企业竞争力；此外合理分配企业资源，有效进行员工股权分配等。
燕之屋上市属于何种原因呢？
分析人士指出，燕之屋业绩增长放缓，随后新冠疫情的爆发更是给行业带来了诸多不确定性，这让燕之屋的资金压力进一步增大，这被看作燕之屋的核心股东寻求资本市场解决方案的重要理由。
从具体数据来看，2018-2021年，燕之屋营收分别为7.22亿元、9.45亿元、12.94亿元和14.99亿元，净利润为6330.66万元、7869.84万元、1.22亿元和1.72万元，营收增速在逐步放缓。
事实上，燕之屋对“燕窝第一股”的争夺已始于十年前。公开资料显示，2011年，燕之屋在全国拥有门店数已超过500家，具备一定规模的燕之屋开始筹谋赴港上市。但由于亚硝酸盐含量严重超标的“毒血燕”事件爆发，国内一度叫停所有海外燕窝的产品进口，燕之屋被迫中止上市计划。
2021年，燕之屋再次冲击港股无果。彼时，香港证券分析师林曦公开表示，他认为“合规性”可能是燕之屋当时不得不终止在港上市的最根本原因。燕之屋很可能并没有在香港获得相应经营燕窝的资质，因为内地和香港的法律不同，燕窝在香港被等同于药品管理。最终无奈转向A股市场。
不愿透露姓名的金融行业分析师解释称，对比目前燕窝所在食品罐头品类，药品审核资质更严，需要申请企业证明其产品具有一定功能性，可以作为药品流通，若难以证明，便无法办理对应资质。
值得一提的是，在A股重启IPO前，燕之屋还进行了一系列并购动作。相较于市场扩张需求，燕之屋的收购动作主要在于降低关联交易比例，为上市扫清障碍。而从市占率来看，尽管燕之屋为行业龙头企业，但市占率大致仅为3.24%，其品牌影响力同样有待考究。
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多项信息存疑
燕之屋三次上市无果部分原因可归结于环境等不可控，自身经营同样成为证监会问询的关键点。
除上述所提及的15%左右的高关联交易比例，科研槽点或成为影响燕之屋成功过会的原因之一。
作为快消领域企业，研发投入低成为不少企业的共同点，不同的是，燕之屋仅有的几个研究成果，其真实性都存在疑问。
在IPO申请书中，燕之屋强调自己拥有非常强大的科研团队，而且未来融资金额中很大一部分也将投向科研中心的建设与改造。并表示公司研发团队拥有核心期刊刊发的论文十几篇，拥有12项发明专利，6项实用新型专利及4项外观设计专利。
但从具体研发成果来看，燕之屋曾公布其获得的《一种适合孕妇食用的即食燕窝产品及其制备方法》专利。它不是研发出了一个适合孕妇食用的即食燕窝产品，而是发明了一种制备适合孕妇食用即食燕窝的方法。而同类产品其他品牌同样可以通过别的途径获取。
若能成功上市，燕之屋现有分红机制亦或对二级市场投资者产生潜在危机。
从2019年到2021年10月，不到三年的时间内燕之屋现金分红5次，分红总金额合计含税为2.5亿元。同期燕之屋的净利润共计为3.73亿元。一边在申请上市，一边把巨额纯利润分配给股东，这有增加二级市场投资人投资风险的嫌疑。
另外，每年一亿出头的净利润，就有6000-8000万元的股东分红，加之疫情影响下引发资金承压，燕之屋的后续动能值得考究。
不得不提的是，近年来，燕窝行业现“井喷式”发展，业内出现了像小仙炖、燕之初、燕小厨等品牌，且成长迅速。其中，证监会要求说明可比公司选取标准 “小仙炖”等对公司业务影响。其中包括燕之屋降价促销、超营收两成的高广告费用率是否影响公司可持续经营等问题。
可见，燕之屋的发展虽然有时间优势，提前多年布局燕窝行业，但同样避免不了面对新浪潮的冲击。
三次折戟的燕之屋，未来将以何种姿态走入资本市场，或将是行业持续关注的重点。返回搜狐，查看更多
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