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林采宜:明年是战略防御的一年,普通投资人可以配置大量黄金

原标题:林采宜:明年是战略防御的一年,普通投资人可以配置大量黄金

中国首席经济学家论坛研究院副院长 林采宜

出品 | 搜狐智库

编辑 | 王珍

据美国企业服务数据库公司Crunchbase统计,截至2022年11月中旬,美国科技行业今年已有超过6.7万名员工在大规模裁员中被解雇。不少尚未裁员的公司也纷纷停止招聘或缩减招聘规模。

当前欧美国家一些科技公司大规模裁员,亦有金融公司破产,这可以理解为经济衰退的信号吗?如何预测明年经济形势?搜狐智库连线了中国首席经济学家论坛研究院副院长林采宜。林采宜认为,当前全球经济出现出高通胀、低增长的特征,特别是欧美面临着近40年来最高的通胀水平,全球经济早已步入衰退,当前的问题是持续多长的问题。

林采宜预测,明年全球经济有一个非常巨大的灰犀牛就是脱钩,全球可能由原来完整的多边组织变成好几个多边组织,呈现多元化的发展,脱钩将造成国际经贸关系的重构。“灰犀牛是必然会来的,无非是多大而已,无非是颜色有多深而已。”

历史上多次发生金融危机和经济衰退,林采宜认为,金融危机是经济危机的结果,不是经济危机的原因。大量的坏债才会导致金融危机,经济如果不行,当真正的潮水一退,什么问题都暴露出来了。“所以不是金融危机到实体经济危机的传导,而是经济衰退导致的金融危机,是这样的因果关系。”

对于当下经济环境的投资逻辑,林采宜认为,明年是一个战略防御的一年,不适合积极拓展。普通投资人要想“保卫”自己的资产,可以配置一部分类黄金类的资产来实现短期的保值。过去100年来,黄金的价格基本上能追得上通胀指数。投资者可以根据自己的偏好选择一个保护自己资产的方式,总之不能太乐观,要防御型地心态去投资。

以下为访谈精编:

搜狐智库:当前欧美国家一些科技公司大规模裁员,亦有金融公司破产,这可以理解为经济衰退的信号吗?金融危机到经济危机的传导机制是怎么样的?

林采宜:经济早就衰退了,全球性的衰退已经不可避免,现在的问题是持续多长的问题。

我个人认为,金融危机是经济危机的结果,不是经济危机的原因,为什么会发生金融危机呢?就是因为贷出去的钱收不回来了,大量的坏债才会导致金融危机。经济如果不行,当真正的潮水一退,什么问题都暴露出来了。所以不是金融危机到实体经济危机的传导,而是经济衰退导致的金融危机,是这样的因果关系。

搜狐智库:如果发生经济衰退,哪些行业可能受危机冲击最严重?哪些行业可以属于“防守型行业”?

林采宜:防守型的行业里,我认为最稳定的,就是衣食住行,这是必选需求,是受冲击最小的,这些行业肯定是最稳定的,因为当收入下降到极致的时候,人都得生存。其次是健康和医疗,跟健康有关的行业相对来说是比较有生命力的,再其次就是快乐,包括娱乐、旅游、阅读。

那么对哪些行业冲击会比较大?我其实也告诉你了,只要不是必须的,而是可选的,在生活中最可有可无的,对这些行业的冲击就非常大。

这些年有很多企业倒闭,任何一个企业倒闭都会使得大量的人收入下降。当收入下降以后,一个人最理性的反应就是减少开支,减去跟娱乐有关的支出,所以我认为只要涉及到人们对快乐的追求,这些行业受到的冲击最严重。

搜狐智库:从大类资产配置角度,投资者可以作何选择?普通人如何“保卫”资产?

林采宜:我觉得作为一个普通人,现金的风险非常大,为什么?这三年的疫情导致全世界的政府都开动了印钞机,都在用一种负债的方式来帮助大家度过困难时期,全球所有政府的债务都在增长,我国政府的债务也在大量增长。那么负债率大量地增长之后,就是债务货币化,说白了就是通胀。

那么现金资产面对通胀的时候,它是没有任何还手之力的,所以像欧洲和美国、日本一直在加息,通胀高企,未来可能还会往上走。当利率不断往上走的时候,就意味着现金资产贬值的风险是非常大的。在这种情况下,如果是很保守的投资者,我认为黄金本身是有抗通胀功能的。

过去100年来,黄金的价格基本上能追得上通胀指数,如果是比较进取的投资者,想要资产增值的,还可以选择权益资产,现在所有的股票估值都非常低,可以选择低估值又低风险的,就按照我刚才说的防御型的,其实资本市场也有防御型的投资跟进取型的投资。防御型投资即便在经济衰退情况下,它的需求也不会减少的。

投资者可以根据自己的偏好选择一个保护自己资产的方式,但我非常不建议大家去买个股,因为现在宏观和行业形势变化太大,个股的很多风险是投资者无法预料、无法知晓的,总之不能太乐观,要防御型地心态去投资。

搜狐智库:您如何预测2023年的全球经济走势?

林采宜:2023年全球经济有一个非常巨大的灰犀牛就是脱钩,中美关系也许不会往更坏的方向发展,但是全球的脱钩已经难以逆转。这次俄乌战争也暴露出欧洲和美国非常大的意见不一致。明年可能最大的脱钩不仅是中美脱钩,还有其他各种脱钩。全球可能由原来完整的多边组织变成好几个多边组织,呈现多元化的发展,脱钩将造成国际经贸关系的重构。灰犀牛是必然会来的,无非是多大而已,无非是颜色有多深而已。

总之,明年全球经济充满了不确定性,这个不确定性比以往各年都要大,在这样的预期下大家在投资方面都会非常谨慎,所以明年是一个战略防御的一年,不适合积极拓展。返回搜狐,查看更多

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发布于:北京市
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