搜狐首页-新闻-体育-娱乐-财经-IT-汽车-房产-家居-女人-TV-ChinaRen-邮件-博客-BBS-搜狗 

2007证券市场









  财富证券 金融行业 07年投资策略  

  中国金融业发展步入腾飞临界阶段

  “金融很重要,是现代经济的核心。金融搞好了,一着棋活,全盘皆活”。金融作为商品货币关系发展的必然产物,反过来又利用自身创造的价值和对其他行业产生的巨大“正效应”推动着全社会的发展。随着金融业的不断发展和深化,金融业已经成为现代经济社会的核心,现代经济正逐步转变为金融经济,作为市场经济的的大动脉,金融业已全面渗透到经济生活中的各个领域,其发展好坏已在很大程度上制约着社会经济发展的快慢与稳定。

财富证券

财富证券

  人民币升值提升银行类金融机构债权资产和股权价值

  人民币升值首先体现为以人民币计价的资产相对于外币出现增值,特别是对人民币资产最为集中的银行类金融机构的资产价值的升值空间最大。同时,银行手中持有的大量人民币债权的价值也在人民币升值的预期下大大提高,特别是在我国间接融资占比高、银行握有大量优质债权资产的情况下,人民币升值带来的资产价值提升效应更加明显。此外,由于银行等金融机构自身行业特点决定了其负债率远大于其他行业中的公司,因此单位股票代表的总资产远高于其他非金融企业,在人民币升值背景下,每股资产的受益效果最为明显,因此股权价值的大幅增加导致人民币升值过程中对银行等金融股票的追逐要更强于其他公司股票。

 

  权重股在未来证券市场中的地位溢价

  成熟市场中的权重股往往因其重要的战略地位而被赋予了较高的溢价,一家上市公司在被加入进或剔除出指数成分股前后往往会出现一定的股价波动,我们或许可以将其称之为成分股红利。我们预计,未来股指期货的推出将进一步增加成分股指数的意义,并推动其取代综合指数成为最具代表性的市场走势表现,而成分股指数中的权重股将逐渐被赋予成熟市场中的成分股红利。目前,A股市场银行类股票总市值达到26660.7亿元,占A股市场总市值的33.96%,在沪深300成分指数中所占权重为14.56%,是市场中最具战略价值的权重股板块。

财富证券

  2007年银行业投资建议

  ,投资银行类上市公司可在人民币升值的大背景下遵循三条投资思路,一是注重行业发展背后的中国宏观经济发展态势,选取最能代表中国经济成长、与国民经济发展最密切的公司作为投资对象,即关注行业背后的“中国因素”,如工商银行;二是关注具有良好成长价值和管理效能的中小股份制银行,如招商银行、民生银行和浦发银行;三是关注具有管理提升空间和资产质量改善预期的银行,如华夏银行。

财富证券

 

财富证券

  财富证券 机械行业 07年投资策略  

  投资要点

  具体在子行业投资策略上:军工行业,选择名副其实的军工企业;机床与轴承行业,技术是核心竞争力,看好龙头企业;运输设备行业,重点关注铁路运输设备、重型汽车及船舶发动机公司;能源设备行业,关注能源瓶颈行业(煤炭、石油)、新能源设备中风电与核电设备以及电网设备;工程机械行业,关注与重点项目相关以及具有国际竞争力的企业。建议重点关注西飞国际、火箭股份、泰豪科技、秦川发展、轴研科技、太原重工、天奇股份、山推股份。
  
  机械行业发展与固定资产投资密切相关

  根据《上市公司行业分类指引》,机械行业主要包括以下行业:
  ·普通机械制造业(锅炉及原动机、金属加工机械、轴承等);
  ·专用设备制造业(工程、矿山、石化、纺织、农林、医疗器械);
  ·交通运输设备制造业(铁路、汽车、船舶、航空航天器);
  ·电器机械及器材制造业(电机、输配电及控制设备)。

财富证券

  铁路投资-增长迅速

  根据这一计划,“十一五”期间我国新建铁路将是“十五”期间的2.6倍,约为“八五”、“九五”和“十五”总和的1.5倍,按照“十五”期间新建铁路6500公里、总投资3091亿元推算,十一五期间,我国仅新建铁路就将投资8000亿元,平均每年就达到1600亿元。2006年1-10月,我国就已经完成固定资产投资1422亿元,同比增长了95.7%。

财富证券

  电网投资

  我国煤炭资源的2/3以上分布在北方,水电资源的80%在西部,而2/3以上的能源需求集中在东部沿海。这种情况下在北方大力发展大型煤电基地,在西部加快开发金沙江等大型水电基地,采用1000千伏特交流或±800千伏直流的特高压输电方式,进行长距离、大规模的西电东送和北电南送是一个理想的选择。根据国家电网和南方电网公司的“十一五”规划,两家电网公司在“十一五”期间电网投资将超过1.2万亿元,年均电网投资约2400亿元,年均投资比“十五”期间增长90%。

百思买,零售业,五星电器,外资并购

  军工行业-寻找名副其实的军工

  军工行业具有如下特点:第一,国家持续加大投入下所带来的稳定甚至爆发性需求;第二,国内军工企业因基数低所可能产生的爆发性增长;第三,行业的垄断性;第四,军工产品重质量不重成本所带来的稳定的利润空间;第五,由于信息披露限制等原因,军工行业具有一定的神秘性,“距离产生美”,想象空间较大。因此对于资本市场而言,军工行业具有非常大的吸引力,但其中的关键就在于企业是否是真正的军工企业。我国有十大军工集团,下属近40家上市公司,但其中真正生产军品的企业并不多。

  我们坚持以真正的军工企业为原则,建议重点关注:火箭股份、中国卫星、西飞国际、洪都航空和泰豪科技。

  机床与轴承行业-技术是核心竞争力,看好龙头企业

  
为未来机床行业的增长来源于五个方面:第一,国家对自主创新、自我装备的支持;第二,下游行业的需求拉动;第三,行业自身技术升级;第四,进口替代;第五,行业整合。而这一切,都应是以企业的技术、经营管理水平为核心竞争力,因此投资策略应是选择龙头企业,重点关注沈阳机床、秦川发展和轴研科技。

  运输设备行业-重点行业及核心部件

  运输业的发展给运输设备带来了稳定的需求,运输设备包括火车、汽车、轮船和飞机,我们建议重点关注铁路运输设备、长途客车、重型汽车及核心零部件、轮船核心零部件上市公司。

  铁路运输设备:铁路大规模投资带来的行业整体性成长。“十一五”期间的铁路投资预计将超过过去15年间铁路的投资,如此大的投资需求将给行业带来爆发性的机会。营运里程的大幅增加,推动铁路车辆及其零部件的需求增长。可惜的是,目前铁路装备行业的上市公司较少,主要有晋西车轴、北方创业和时代新材三家公司。其中,晋西车轴主营车轴,北方创业主营货车车辆,时代新材主营轨道减震器。考虑到这三家公司的估值水平,建议重点关注北方创业。

  汽车运输设备:我们认为公路运输的基本趋势应是客运长途化、公交化,货运长途化、重型化,因此对于整车而言,我们建议重点关注大型客车及重型货车生产企业,如宇通客车、金龙汽车及中国重汽。

  轮船:凭借人力成本优势,我国造船业受益于国际造船中心向我国的转移。我国船舶产量在2004年迅速提升,而且订单持有量都非常饱满。由于造船业本身是一个人力密集型行业,而且体现出很明显的周期性特征,而船舶的核心应是发动机,因此我们建议重点关注沪东重机。

  工程机械-寻找与重点项目相关并具国际竞争力的企业

  
从出口看,2004年以来,我国工程机械近三年的出口年均增长率约70%,成为行业增长的强劲引擎。凭借较高的性价比优势,面对巨大的国际市场,我国工程机械行业占全球贸易额的比例只要在现有的约2%的基础上稍微有所提高,就能大幅提高销售收入。综上,建议关注山河智能、三一重工、中联重科、山推股份等上市公司,但提请注意人民币升值对产品出口的影响。

财富证券

  财富证券 3G行业 07年投资策略  
  投资要点

  
3G正式启动将催生行业市场的扩大。首先是投资市场,综合各类预测数据,我们认为3G启动后的前5年的投资将达4000多亿元,产业链各环节将依次受益,我们建议重点关注产业链各环节的龙头企业。其次是运营市场,3G时代将是应用为王,运营商不再简单扮演网络传输的角色,而是可以整合内容和终端等环节,成为整个产业链的龙头。数字电视转换将从三方面提升有线网价值,首先是基本收视费的提高,将增加运营商的现金流入;其次是付费频道和增值服务的推出,为有线行业价值提升的最大亮点;再次是有线宽带服务的掘金。相比之下,我们认为付费频道和增值服务将是有线网最有看点的,但这需要大规模用户和高消费能力的支撑,我们看好位于具有高消费能力地区的有线运营商。我们建议重点关注中国联通、中兴通讯、亨通光电;歌华有线、东方明珠、中信国安。

  
3G投资策略与重点公司介绍

  
3G的启动将催生整个行业市场的扩大,包括投资市场和运营市场。按照先组网,后运营优化的顺序,产业链各环节将依次受益,前期受益的是系统设备商和软件服务商,中期受益的是测试设备商和终端供应商,最后受益的是运营商和增值服务商。从投资市场来看,综合各类预测数据,我们认为3G启动后的前5年设备投资将在4000亿元左右。由于3G设备市场竞争充分,因此我们看好各环节竞争力强的龙头企业,如光纤光缆行业的亨通光电,提供系统设备的中兴通讯。从运营市场来看,3G时代将是应用为王,运营商将不再简单扮演网络传输的角色,而是可以整合内容服务和终端等环节,成为产业链的龙头。据此,我们看好2G时代两大移动巨头之一的中国联通。

  中国联通(600050)

  预计公司06-08年每股收益为0.15、0.17、0.18元,以12月15日收盘价3.81元计算,市盈率分别为24.64、22.11、20.70,给予“推荐”投资评级。风险:3G发牌具体时间的不确定性以及行业可能的新进入者导致竞争增加。

  中兴通讯(000063)

  国内3G的正式启动除将对公司业绩有大幅提升之外,更重要的是提升公司在通信设备行业的核心竞争力。预计公司06-08年每股收益为1.14、1.68、2.09元,以12月15日收盘价39.66元计算,市盈率分别为31.21、23.69、18.78,给予“谨慎推荐”的投资评级。风险:3G牌照发放时间和数量的不确定性。
    亨通光电(600487)

  
未来光纤到户(FTTH)、光纤到楼(FTTB)、光纤到小区(FTTL)以及村村通工程等将对光纤光缆形成持续性需求。预计公司06-08年每股收益为0.38、0.50、0.62元,以12月15日收盘价11.74元计算,市盈率分别为30.08、23.48、18.93,给予“谨慎推荐”的投资评级。

  歌华有线(600037)

  公司传统有线业务成长稳定,未来发展将立足数字电视业务,并大力开拓宽带接入和集团数据传输等信息业务。随着北京奥运会的临近,公司数字电视转换将在07年加速进行,成为公司业绩提升的源泉。预计公司06-08年在免税效应下每股收益分别为0.63、0.67和0.94元,以12月15日收盘价21.87元计算,市盈率分别为42.7、37.69、30.63,给予“推荐”的投资评级。风险:数字电视基本收视费提价的不确定性。

  东方明珠(600832)


  公司依托东方明珠电视塔,开展观光休闲旅游、媒体广告、手机电视、移动电视传输等业务,并持有上海当地有线运营商东方有线29%的股权。预计公司06-08年每股收益分别为0.23、0.27和0.34元,以12月15日收盘价11.49元计算,市盈率分别为49.59、42.49、33.74,给予“谨慎推荐”的投资评级。风险:手机电视、移动电视等新媒体应用尚在起步阶段,未来有待市场检验;大股东注资的不确定性。

   中信国安(000839)

  
公司业务虽有四大块,但今年下半年向实际控制人收购益阳有线49%的股权以及转让子公司香河国安建设开发有限公司以后,已把主要精力放在有线电视和盐湖资源开发上。公司12月出售所持中信证券的部分股权后,导致今年业绩大幅提升,预计公司06-08年每股收益分别为0.63、0.62和0.90元,以12月15日收盘价22.01元计算,市盈率分别为34.94、35.53、24.36,给予“谨慎推荐”的投资评级。风险:数字电视提价的不确定性和钾肥价格波动的可能。
  财富证券 有色金属行业 07年投资策略  

  投资要点

  就有色金各子行来说,价值在07年将出现分化,铜的牛市格局不能维持;锌由于受到资源约束而被我们继续看好;镍在我国不锈钢产能大幅扩张的带动下将继续走高;消费升级的带动、电解铝产能释放的时间差以及上游氧化铝产能的释放对处于电解铝产业链的公司是重大利好。因此,我们预期锌、镍和电解铝在07年会有比较好的表现。
   选择股票的思路是:关注07业绩有较大幅度增加、相对市盈率比较低、具有资源优势的股票。议关建重点注中金岭南、中色股份、驰宏锌锗、南山铝业、云铝股份、贵研铂业、吉恩镍业。

财富证券


  重点推荐的上市公司

  南山铝业(600219):产能扩展、将成为一体化的铝深加工龙头

  
精呢有望置出上市公司:公司增定增募集金大股注入的资产值间额铝业现纺绒资产价之的差由南山以公司有精呢(值约价4.7亿元)偿对铝抵。相的润纺绒资产高利率,精呢有利于增厚每股收益。领铝细场铝产为双铝业与国有望占箔分市:公司深加工品零箔,主要用于包装行,我费消升级关国场阔为开个场密切相。中奶品市前景广,公司打了一巨大市。资风险发虽经过东会还经过监门审们投:公司增了股大批准,但是需要管部的核,我无监门审时间这法把握管部核同意的具体,而是公司07业绩长年增的主要不确定因素。

  云南铝业(000807):产能扩张和产业链一体化

  产业链一体化:08年起氧铝项将产们预计文山州化目投,我08氧铝项年文山州化目将产出30吨氧铝万化,09将达年到60吨并铝铝业拥矿权过万;且云控制的文山有的探超10个来矿产资观过资铝矿铝变为产业链,未源潜在增量可。通投文山州土,云身一体化上市公司。铝份铝类电铝产高效低耗:云股和其他的上市公司相比,在公司解生的能耗效率、公产值处领司的人均和管理效率上于先地位。资风险们电铝业执这项响铝应从投:我无法把握解行政策行力度,而政策影的供,而影响铝的价格。

百思买,零售业,五星电器,外资并购

  驰宏锌锗(600497):涉足深加工,实现铅锌冶炼一体化

  定向增已通,冶一体化:公司定向增已管同意,通此次发购团铅锌矿铅炼产长与团间关联定向增收集的昭通后,公司的冶能大幅增,集的交易大幅为继铅锌下降,成株冶火炬之后的一体化的上市公司。投资风险:价波是影公司业绩的主要因素。

  中金岭南(000060):集中主业下的资源与产能扩张

  主业将集中:公司业务是以铅锌业为主,金属贸易、建材、地产、运输、新材料等多业务并对营业务调专铅锌业务业务领存。公司主的整思路是,心做,逐步退出其他域。公司经转让墙还将陆续转让产车仓储对铝已了金粤幕公司,今后房地、出租和公司。但是由于深业从铝产华铝业电将来这两加工行看好,事型材生的加日公司和池材料公司被保留下。家公较并发业将司目前盈利能力强,且展潜力大。主的集中有利于公层司管理集中精力做好有色属业务金。

  中色股份(000758):矿山工程承包与“走出去”资源开发相结合加上雄厚的股东资源背景

  大股雄厚的有色金属资源:目前中色集已在23个国区设构开发项家和地立机和拥资铜目,已有的源量含500吨钴万、含15吨锌万、含103吨运项万;正在作的目中,资铜源量含3100吨万、含金580吨铝矿、土26.7亿吨对资,外投近3亿国美元,是我占有海属外有色金资业团源最多的企。中色集诺内择将承股改后一年机其拥资所有的源注入到上市公司,目前中色团资集注入源于上市公司进来资储的事情正在行,公司未源增潜力在有色金属上市公司中最大。投资风险:价波是影响业绩公司的主要因素。

  吉恩镍业(600432):占领镍细分市场

  领业细场获垄断润该对镍炼厂进扩资羰镍项占行分市,取利:公司冶行了改建,投了基该项术镍产业竞争羰镍项与镍炼厂扩项将目,目提高公司在高技的能力。基新目冶改建目,别分于2007和2008产年底投。资风险羰镍项产时间国际镍动响投:基目的投的不确定性以及上价波是影公司07业年绩业及以后在行中地位的主要因素。

  贵研铂业:三大优势加镍资源战略、深加工战略推动业绩增长

  东优质资东镍业润预计大股源注入:大股注入的元江占据了公司利的半壁江山,07年锈钢动镍这块将贡献润在不需求推下,公司一更多利。环类产车气净剂涉足保深加工品:公司涉足汽尾化是一款有高科环类技含量的保深加工产产尚处场阶随场认销国对环品。此款品目前于市推广段,着市的同和量的提升以及我保的视这项业务将为带来滚滚润时日益重,公司利。同公司有近30%贵属产的金深加工品用于军这块业务润稳较工,利定且比高。
资风险国际镍动响投:上价波是影公司07业绩年及的主要因素。

财富证券










Copyright © 2017 Sohu.com Inc. All Rights Reserved.搜狐公司 版权所有 全部新闻 全部博文