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中信证券篇 海通证券篇 招商证券篇 长江证券篇

中国A股将迈入“黄金十年”  


—— 宏观经济

-----大国经济的国际产业发展经验表明:人均GDP达到1000美元后,经济增长方式、产业结构、消费方式等方面均将发生重大变化。在这一阶段,制造业与服务业均进入快速发展期,而且制造业发展的高级阶段具有服务化趋势。投资策略,东方证券,搜狐证券[全文][评论]

—— 上市公司业绩进入持续增长阶段

   上市公司总体盈利能力自2006年起将重拾升势的主要原因:
·宏观经济的稳定增长
·上市公司的业绩受成本的影响大于受宏观调控的影响
·05年股改因素,上市公司有做低05年业绩的动力,特别是05年下半年上市公司业绩出现大幅下降;06年很多大股东开始把优质的资产注入到上市公司,开始实施股权激励计划
·A股市场结构化(从周期性特征明显向服务业特征明显转变)
·07年上市公司业绩受税制改革和新会计制度的实施的影响会比较大投资策略,策略报告,东方证券,搜狐证券[全文][视频][评论]

—— 2007年A股趋势预测


·我们预计2007年上证综指将升至3000点、沪深300指数将升至2400点。这个判断立足于上证综指24%的公司盈利增速、5%的本币升幅以及25倍的PE估值水平。
·2007年,A股仍可提供40--50%的收益率,回报水平在金砖四国中位居前列。
·市场将会出现数个阶段性高点,一个是2007年3---4月份,另一个将会是股指期货推出时点,另外严厉的宏观调控措施也将引发市场调整,但是在充裕的流动性以及良好的基本面推动下,市场仍将维持上升态势。[全文][视频][评论]

·2007—2008 A股市场驱动因素图示
2007—2008 A股市场驱动因素,搜狐证券 2007—2008 A股市场驱动因素,搜狐证券


东方证券2007年度十大金股名单(视频发布) 投资策略,策略报告,东方证券,搜狐证券

 中国银行 长江电力 陆家嘴 深长城 威孚高科

 星新材料 湘火炬 云铝股份 新中基 新希望

东方证券创新及中小市值榜名单(视频发布) 投资策略,策略报告,东方证券,搜狐证券

 通化东宝 柳化股份 扬农化工 航天晨光 超声电子

 秦川发展 第一铅笔 安泰科技  丝绸股份 恒瑞医药

 东方证券2007年重点行业发布视频汇总:
 石油与化工行业:和谐社会催生下的绿色经济[全文]
 衍生品:股指期货能否撑起蓝筹股行情?  [全文][视频]投资策略,策略报告,东方证券,搜狐证券
 宏观经济:经济运行新特征及对资本市场的影响[全文][视频]投资策略,策略报告,东方证券,搜狐证券
 宏观经济:人民币升值和产业升级     [全文]
 旅游行业:2007年消费行业投资策略    [全文]
 医药行业:医改背景下终端就是力量    [全文][视频]投资策略,策略报告,东方证券,搜狐证券
 电子军工行业:创新型国家建设中的自主创新 [全文][视频]投资策略,策略报告,东方证券,搜狐证券
 基础化工行业:寻找可持续的超额利润    [全文]


2007年金融行业投资策略--选择综合金融服务提供商  

   垄断竞争的行业环境

·银行业:多重主体推升竞争活力
-CR4达70%以上,仅次于丹麦、芬兰等少数北欧国家。
-13家股份制银行、115家城市商业银行,14家外资法人银行,191家外国银行分行


中国银行“买入”:多元化经营经验丰富,平衡发展,抗风险能力强

招商银行“增持”---个人金融业务突出+小银行溢价

·证券业:集约式发展刚刚开始
-品牌、客户开始构成进入壁垒
-退出机制开始构建,出现多例并购案例

中信证券“增持”—行业有望全面开花,龙头地位不可替代

 




·
保险业:国-太-平安

--我国寿险三强(国寿、平保、太平洋),近年来占据国内75%左右的市场份额,形成寡头垄断格局。
--从94年到99年,美国寿险市场历经兼并整合,CR4和CR10呈上升势态,仍属于垄断竞争市场格局。
--保险牌照继续发放、外资机构兵临城下、银行、证券、基金、信托虎视眈眈,我国寿险竞争将日趋激烈。
--虽然起点和路径有别美国,但在行业内外的竞争推动下,我国寿险市场必将由寡头垄断走向垄断竞争。

中国人寿
—规模优势不可替代,品牌地位十分突出,良好的政企关系有助于优质投资项目的获取

中国平安 —无可辩驳的行业先锋 投资策略,策略报告,东方证券,搜狐证券[全文][视频][评论]

2007年奥运投资全攻略  
· 按受益机理,奥运概念股可分三种类型:投资受益、消费受益、品牌受益 [全文][评论]

· 奥运板块魅力永恒
直接原因:参与奥运企业获得直接的收益,品牌的提升
奥运可能带来区域经济向上快速发展
奥运可能带来行业、企业发展的新契机
奥运是试金石,投资奥运即是投资未来
奥运是最有实力的企业参与的游戏,这些企业本身就是资本市场最有投资价值的公司,代表着未来与希望

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· 重点行业及30家重点上市公司

(一)地产:亚奥商圈是升值焦点,出租物业受益游客增加
上市公司 风险因素 合理估值 投资评级
中国国贸 风险极低 11.8 买入
北京城建 开发管理方面与  12 买入
北辰实业 行业内优秀企业  4.45 中性
金融街 尚有一定差距  10 中性
天鸿宝业 开发毛利一直处  - -

(二)旅游酒店:奥运的重要且长期持续受益者
上市公司 风险因素 合理估值 投资评级
首旅股份 08年后,北京高星级酒店市场供大于求可能性较大 13.7 中性
中青旅 酒店投资的过热将使潜在收益降低 12.6 买入
锦江股份 酒店投资的过热将使潜在收益降低 12.3 增持

(三)商业:与旅游业共同繁荣
上市公司 风险因素 合理估值 投资评级
王府井 新扩张门店失败风险。 14 中性
西单商场 外地资产处理时发生超额亏损。 4 中性
华联股份 集团资产注入不确定。购物中心输出管理盈利不确定。 5.5 中性
第一铅笔 金价短期大幅下跌 9 增持

百思买,零售业,五星电器,外资并购

(四)交通运输:直接受益于游客增加
上市公司 奥运中的受益 风险因素
中国国航 08奥运合作伙伴。 国航在北京客运和货运市场的份额为44.4%和50.2%,居于主导地位。奥运带来游客增加,国航是航空业最大受益者。奥运会预计将使国航收入增加约6%,对每股收益的增厚作用约为0.04元 受油价影响比较大

(五) 信息通信:奥运催生3G时代的到来

上市公司  风险因素  合理估值  投资评级 
中兴通讯  风险较低  55 买入 
中创信测  公司国际化成本较高,影响短期业绩  18 增持 
华胜天成 风险较低  35 增持 
亿阳信通 未来市场份额具有一定不确定性  18 增持 

(六)环保:朝阳产业,奥运助力成长
上市公司 风险因素 合理估值 投资评级
航天晨光 环卫车辆市场的爆发增长时间延后 16 增持
首创股份 水价上涨的时间和幅度,以及规模扩张,均存在不确定  6 增持

(七)广告传媒:广告受益企业奥运营销;数字电视面临发展契机
上市公司 风险因素 合理估值 投资评级
北京巴士 与境外合作的不确定 10 增持
歌华有线 风险极低 26 增持

(八)纺织服装:特许产品提升品牌影响
上市公司 风险因素 合理估值 投资评级
孚日股份 人民币持续升值和出口退税可能继续下调对公司有负面影响,国内市场拓展和向品牌企业转型时间不确定性。 10 增持
东方金钰 对董事长个人资源和能力的集中依赖以及重组遗留问题可能带来的一次性损失。 7.6 中性,可作为风险资产配置
海欣股份 主营业务毛利率不断下滑,对医药行业的多元化不成功 3 中性

(九)电器行业:寻找中国的“三星”
上市公司 风险因素 合理估值 投资评级
青岛海尔 市场风险 10 买入

(十)饮料行业:赞助商云集,期待改变现有格局
上市公司 风险因素 合理估值 投资评级
伊利股份 奥运营销难以提升公司品牌美誉度 20 增持
燕京啤酒 管理能力尚须考验 10 增持
青岛啤酒 区域品牌整合达不到预期 15 增持

(十一)银行业:奥运推广令强者恒强
上市公司 风险因素 合理估值 投资评级
中国银行 人民币升值速度超出预期 4.19 买入

2007年度装备制造业投资策略  

数控机床:大型化和精密化替代进口空间已经打开;
铁路装备:投资拉动沿产业链传导,正在静候佳音;
造船装备:产业转移是机会,产能扩张是隐忧;
航空装备:军工资产的注入,还要落实到业绩上;
物流装备:出口拓展空间,决定增长潜力;
发电与输变电设备:原材料成本压力抵消行业增长;
机械基础件:投资价值源于自主创新和国际化优势;
工程机械:高增长源自新开工项目。
百思买,零售业,五星电器,外资并购 · 跟随性标的:2006年开始增长的公司
  晋西车轴     龙溪股份     振华港机
  沈阳机床     沪东重机    安徽合力


·
同步性标的:2007年开始增长的公司
  秦川发展 交大科技 北方创业 北方股份

·
前瞻性标的:2008年开始增长的公司
烟台冰轮 威孚高科 太原重工 江南重工 青海华鼎
  
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2007年金属行业投资策略  
·主题投资机会之一:成本下降型 电解铝
产能的大幅扩张使氧化铝价格在2008年前维持在3000元/吨以下的低位
在氧化铝成本大幅下跌和铝价高位运行的预期下,2007年国内电解铝行业盈利迎来复苏2006年报业绩和2007一季报业绩将是股价上涨的催化剂
看好具备现货比重高、产能大幅扩张和铝电联营属性的公司。
重点推荐:云铝股份焦作万方关铝股份

·主题投资机会之二:供给短缺型 锌、镍、钨
锌、镍、钨2007年依然保持供给缺口,这为价格的上涨带来良好基本面
镍是07年最具想象力的品种,吉恩镍业和贵研铂业值得期待;
锌价在07年将延续强势,关注具备矿石资源的相关上市公司;
从未来资源和加工一体化角度,
中钨高新是最优的选择


·主题投资机会之三:周期敏感型 钢铁、铜
钢铁和铜的共性在于,成本相对稳定而价格短期面临调整,两者都存在因价格周期性波动而产生的交易性投资机会;
在欧美钢价大幅下跌和出口风险因素加大的预期下,国内钢价在2007上半年将进入调整期,基于全球旺盛需求,国际钢价2007年在调整后将重回升势,钢铁行业迎来新投资机会;
虽然面临短期调整,在低库存和需求支撑下,2007年铜均价的仍将维持高位,超出预期的业绩增长是股价上涨的催化价;
钢铁和铜行业都存在因整体上市带来的投资机会。

百思买,零售业,五星电器,外资并购 ·主题投资机会之四:美元贬值型 黄金
继续看好黄金价格;
美国经济增长放缓,贸易赤字持续增加;
美元加息见顶,欧元、日元仍有加息空间;
美元贬值导致各国外汇结构调整;
中东地缘政治风险依然存在;
集团公司矿产资源的注入成为进一步提升公司盈利空间

·主题投资机会之五:加工增值型 有色金属深加工公司

由于具备较高的技术壁垒和进入成本,使部分具备核心竞争力的金属深加工公司可以转移原材料价格上涨的压力,充分享受下游行业增长带来的收益。
宝钛股份:钛材加工的龙头企业,拥有我国军品钛材加工90%、民用钛材加工60%的市场。

高新张铜:超薄细空调制冷用管、超大口径铜管铜合金管、汽车同步器齿环材料大幅提高公司加工费收入。

新疆众和:国内最大高纯铝和电子铝箔生产企业,电子行业高速发展和垄断地位使公司产品具备稳定的高盈利能力,成本下降和产能扩张将促使公司未来盈利的快速增长。 投资策略,策略报告,东方证券,搜狐证券[全文][视频][评论]
2007年3G行业投资策略  
·投资策略与重点公司

重点公司之一 中兴通讯 ——国际竞争力的龙头企业

未来3年,公司国内业务受益于3G,国际业务继续稳定增长。公司面向未来的战略使自身处于有利地位,维持中兴通讯买入评级,风险低。

重点公司之二 中创信测 ——受益于3G及新技术发展
公司未来几年业绩将爆发增长,同时我们认为这个增长是可延续的。维持增持评级,风险低。


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重点公司之三 华胜天成 ——未来的IT服务龙头之一
中国的IT服务市场才刚刚启动,潜力巨大,我们已经看到了华胜天成在这个领域的龙头风范,3G将锦上添花,维持公司增持评级,风险低。

重点公司之四 亿阳信通 ——3G网管仍能保持竞争力
3G时代,亿阳信通仍然能够保持在系统网管领域的核心竞争力,维持公司增持评级,风险中。
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