尽管阿里巴巴掌门人马云很严正的声明“外资资本只是舅舅,自己才是阿里巴巴的生父”,但不久前刚刚风平浪静的国美争夺战告诉我们,生父未必就能留住孩子的控制权。
  5年前作为战略资本进入阿里巴巴的美国雅虎,今天忽然变得可怕起来,如果他们较真儿的要履行当初的协议,那么阿里巴巴将面临的局面就是——马云离开,阿里巴巴改姓雅。当年雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产兑换阿里巴巴集团39%股权,并获得35%投票权。这笔看上去很划算的买卖成了今天马云最大的烦恼。
  而阿里巴巴事件的背后折射出的却是中国民营企业初期面临的最大尴尬——身边的金融机构不屑出手,外资进入又布满陷阱。先活下去再强大自己的想法最终催生了一个又一个“尴尬的阿里巴巴”【我来说两句

谜团 雅虎的欲望

  雅虎真是个让人捉摸不定的主儿。一会儿要出售阿里巴巴的股权,一会儿又坚称绝不减持;一会儿要进入阿里巴巴董事会,一会儿又说不会干预阿里巴巴的一切经营决策。可能到现在为止,巴茨女士都还没搞明白雅虎要怎么做,或者自己要怎么做。当然,按照坊间的说法,巴茨面临的最主要的问题是自己还能在雅虎的位子上坐多久。
  但不管雅虎是怎么想的,他们手里39%的股权可是切切实实的,这对于阿里巴巴的掌门人马云来说,着实是个不小的挑战。至于五年前他们是否就想好了未来要拿下阿里巴巴,除了杨致远,可能谁都无法摸透。

目标 马云的底牌

  从2009年开始阿里巴巴就展开了跟雅虎关于回购股权的谈判,但长达9个月的谈判毫无进展,雅虎的坚持让阿里巴巴不得已只好放弃。但对于寻找机会从雅虎手中回购股权,仍然是马云努力的目标。
  按照双方5年前签订的合约,2010年10月之后雅虎将有机会按照董事会或公司章程辞退CEO马云。当然,这种可能性小的可怜,雅虎毕竟只是投资者,稳定的收益才是他们最终的目标。另外,对于阿里巴巴掌门人的位置来说,没有人会比马云更合适。

回报

投资者心态

  手持即将生效的股权协议,雅虎的表现并不从容。就像是极度饥饿中突然得到一块大蛋糕,却又不知该如何下口——甚至不知道该不该下口。作为战略投资者,似乎并不应该为此而踌躇,你的目标是投资收益,仅此而已。2007年阿里巴巴集团B2B业务在香港IPO时,雅虎及其投资者获得了丰厚的收益。现在阿里巴巴集团B2B业务风头已被淘宝和支付宝盖过,如果这两家公司上市,投资者无疑将获得高额的利润。雅虎所持有的阿里巴巴集团股份也将成为吸引华尔街眼球的筹码。
  对于真正的投资者而言,让阿里巴巴改姓的诱惑要远比从淘宝和支付宝上市中得到丰厚回报小的多。

环境

民企融资尴尬

  不只是阿里巴巴在面临外资的“威胁”。中国的大多数民营企业在起步时都面临着这样的尴尬——身边的金融机构不屑于投资,或者不敢投资,企业要想活下去只能求救于外资资本。而外资资本进入的条件又苛刻至极,甚至合同条款中布满陷阱,甚至都不知道什么时候就陷入其中。
  民企融资难的问题始终得不到很好的解决,即使目前大部分金融机构都冠冕堂皇的说我们愿意给中小民营企业贷款,帮助他们成长壮大——但其中的条款又是绝大部分民营企业无法满足的——因为控制中小民营企业的融资风险是让金融机构们非常头疼的。

借鉴

“一万页协议”

  从曾经剑拔弩张的达娃大战到今天雅虎阿里巴巴之争,外资与中国民营企业的斗智斗勇远不会结束。如果身边的金融机构仍然对你不放心,作为民营企业,如何应对“心怀不轨”的外资资本呢?民营企业家们对赌心态背后着实还需要多动一点心思。
  在吉利与沃尔沃的世纪联姻之后,李书福透露他们与沃尔沃的全部协议书内容超过1万页,整个文本总重量达到一百多公斤,过海关的时候,吉利不得不为之缴税。这样细密的法律条款和协议约定有助于最大程度地减少双方的不确定性和可能的风险,从而保证持久的成功。对于将面临外资资本进驻风险的企业来说,“一万页的协议”应该是个不错的借鉴。