中国股市在经过十月的急速上涨后,11月12日开始下跌,媒体在解读这场下跌时发表评论“11月12日股市的暴跌,除了市场本身调整的需要之外,上调印花税谣言和某国际投行向投资者发出卖出中国股票的邮件则是大跌的导火索。”而在后续新闻的解读中,更有人将索罗斯卷入其中。   
  我们知道高盛在10月末先发布积极看好2011年前景的中国投资策略报告,后又在11月12日以邮件形式提示境外投资者卖出手上获利的全部中国股票。我们赞同对高盛的报告与邮件两面行径进行调查,但我们更想说明,将A股下跌与索罗斯联系在一起更有可能是一场“阴谋论”,是无能的投资机构为推卸责任而制造的一场话题闹剧。【高盛涉嫌操纵A股 索罗斯或参与】      
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真理天下没有只涨不跌的市场

  从9月30日起到11月11日,上证指数短短二十六个交易日上升了近600点,涨幅超过20%,我们很难想象中国经济基本面在26天里发生了根本转变,股票市场讲究预期。市场的上涨与下跌都需要概念刺激,需要讲故事。而这一轮上涨下跌的故事逻辑是这样的:

  从国际宏观环境分析,12日之前是美联储决定明年6月前购买6000亿美元的长期国债,标志着量化宽松进入第二阶段,但12日之后,市场已经转向关注爱尔兰的债务危机,以及爱尔兰的危机是否会继续蔓延至其它国家,即所谓的“欧猪五国”:葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊与西班牙。此时美元兑欧元汇率停止下滑,从技术角度反转开始升值,对主权债务危机的担忧战胜了第二轮量化宽松成为国际市场的重要议题。
  而国内经济环境分析,12日之前在讨论中国货币超发的问题,人们在争论物价上涨、通货膨胀财富如何保值的问题,在讨论周小川提出的“池子”是不是把热钱圈到资本市场的问题。在央行10月底先后加息、调整存款准备金后,市场情绪倾向于认为今年货币政策调控已告一段落,市场情绪相对乐观。而国内在11日公布了10月CPI数据,4.4%的数据远远超出之前预期,对年内再次加息和上调准备金率的预期再度兴起,经过10月的上涨,机构投资者持仓量已达到近九成,从技术角度分析,在大跌之前,商品、黄金有构造顶部的迹象,面对不确定的宏观经济局势,获利了结情绪已出现。
  此时,国际、国内经济分析都从支撑股市上涨的看好转为看淡。A股两市成交金额也从高峰时期的5000亿下降为3000亿。

阴谋为什么连累索罗斯?

  10月底的又一条新闻是索罗斯香港成立的基金公司投资额约为90亿美元。也许是1997年,索罗斯做空泰铢给中国人的印象过为深刻,索罗斯的名字和做空绑定,使人以为他的一举一动都是在做空套利。在索罗斯做空A股的大帽子下,人们忽视了索罗斯成立基金的目的。人们更忽视了索罗斯的这间香港公司11月1日才获发牌照,11月8日香港办公室才正式运营。


  对索罗斯在香港成立公司,市场判断是索罗斯试图把握当前资金泛滥和不断升值的人民币机会,除了投资H股,更有可能是通过从大型咨询机构取得的QFII名额进入A股市场。此外,善于期货操作的索罗斯基金亦会从事固定收益产品的交易。
  有人会争辩说,你不了解金融运行的逻辑,热钱流入中国渠道多样,从假外贸到在香港与内地间存取货币,甚至会搬出雇人往返深港背钱的故事。但是,这些人忘记了索罗斯成立的是正规基金公司。既然成立基金公司,就要有正规招投报告,钱怎么赚怎么赔一目了然,以索罗斯的名声,让他的基金公司通过假外贸的手段进入中国市场,报告怎么写?索罗斯丢的起这个人吗?

小结欲加之罪,捕风捉影

  有人仍会争论说,那索罗斯为代表的金融大鳄个人资产呢?这些大佬的资金无需申报,信息神通广大,买低卖高,难道不可能是下跌原因吗?
  阴谋论有一点是无法驳倒的,在不能“证明”的前提下,“证伪”也是不可能的。所以,逻辑变成了,既然不能证明索罗斯没有参与A股大跌,那么他就有可能参与A股下跌。
  对机构投资者来说,卷入索罗斯则是为自己卸责,中国股市涨,那是自己做得准,中国股市跌,那是索罗斯们闹得,跟我们投资水平无关。
  阴谋论有一点是共同的,那就是“捕风捉影”,强于联系,少于例证。索罗斯来到中国,也体会到什么是现代意义上的,哑巴吃黄连,有苦说不出。

搜狐财经出品 2010.11   策划、制作:韩巍

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